近期，好想你健康食品股份有限公司(下稱：“好想你”，002582.SZ)調(diào)整股份回購數(shù)量的事件登上財經(jīng)熱搜。

        好想你在回購計劃即將到期時，推出一個“縮水版”的替代方案，而期間公司二股東及一致行動人完成超3%的公司股本減持，讓本次調(diào)整的股份回購被視為是配合相關(guān)主體的減持行為。

        種種疑點下，深交所連發(fā)兩份問詢函，就好想你公司股份回購調(diào)整的合理性及2020年年報相關(guān)問題進行問詢。那么，好想你“反常”操作的背后到底有何貓膩?

回購縮水七成遭問詢

        一年前的2020年6月8日，好想你推出一項股份回購計劃，被譽為“A股最強回購”，該計劃決定公司以近30億元的回購上限，在董事會通過的12個月內(nèi)，回購股份1.13億-2.26億股，占好想你總股本的21.91%-43.83%。

        當(dāng)時，回購公告一經(jīng)發(fā)布，好想你股價次日(2020年6月9日)便迎來一字封停，此后更是一路飆升，最高漲到17.51元/股，較回購計劃公布前大漲85%。

這一回購計劃真的實施了嗎？今年6月3日，上述回購計劃即將到期之前，好想你發(fā)布了一份《調(diào)整回購股份方案的公告》，宣布截至今年6月2日，公司只回購了3227萬股，占總股本的6.26%，并決定調(diào)整去年推出的股份回購計劃，將回購數(shù)量從原計劃的1.13億-2.26億股調(diào)整到0.41億-0.67億股，縮水七成。這份公告發(fā)布次日，公司股價跳空大跌5%以上。

        好想你給出的調(diào)整理由為：一、公司需要資金來開發(fā)高價值的核心產(chǎn)品，以提升核心競爭力;二、公司探索“一縣一品、一區(qū)一店、一店千品、一品千店”的商業(yè)模式，需要大量的資金投入;三、公司正在加快對外投資的節(jié)奏，需要預(yù)留充足的資金。

        好想你的此番動作引來投資者的一片聲討。不少投資者認為，好想你調(diào)整股份回購的動作一毫無誠信可言，二還涉嫌違規(guī)。

        數(shù)據(jù)來源：深交所互動易

        隨后，好想你收到深交所的問詢函，要求公司說明本次調(diào)整回購計劃的合理性及是否存在配合相關(guān)主體減持股份的情形?該公司于6月9日對相關(guān)問詢進行了回函，接著深交所又在6月14日發(fā)去對好想你2020年年報相關(guān)問題的問詢函。

        年報問詢函涉及好想你去年出售杭州郝姆斯食品有限公司(下稱“郝姆斯”)、去年業(yè)績季節(jié)性波動明顯、去年紅棗及堅果類產(chǎn)品毛利率下降，以及該公司提前終止子公司新疆大棗樹農(nóng)林有限公司租賃土地等11個大問題。

        截至6月18日，好想你僅對問詢函中的問題11 進行了回復(fù)，而問題1-10，原本按要求于6月22日之前回復(fù)的，好想你6月23日發(fā)布公告稱將拖到6月25日。

能否撇清“配合減持”的嫌疑？

面對投資者的發(fā)問，好想你將本次調(diào)整股份的理由統(tǒng)一口徑為：公司對回購數(shù)量進行調(diào)整是基于實際情況，綜合考慮未來長遠發(fā)展做出的，是為了合理利用現(xiàn)有資金，保障公司整體經(jīng)營穩(wěn)健發(fā)展，維護公司和全體股東的長遠利益。

        公司還否認配合相關(guān)主體減持的嫌疑，在回復(fù)深交所的問詢函中提到：2020年6月29日以來，公司董事、監(jiān)事、高級管理人員均未減持公司股份，(但)持股 5%以上股東杭州浩紅實業(yè)有限公司(下稱“杭州浩紅”)累計減持公司股份1564萬股，占公司總股本的3.03%。

而去年，好想你累計完成的股份回購數(shù)量僅占公司總股本的6.26%，意味著杭州浩紅期間的減持數(shù)量幾乎占到好想你回購數(shù)量的一半。

        數(shù)據(jù)來源：好想你回復(fù)函

        另外，東方財富客戶端顯示，杭州浩紅的一致行動人杭州越群在好想你推出股份回購計劃期間分兩次(5月份與8月份)，將持股比例從1.22%減到1.04%，并于去年第三季度末退出公司前十大股東席位。

        在年報問詢函中，深交所要求好想你結(jié)合杭州浩紅的減持情況及公司披露回購預(yù)案與調(diào)整回購預(yù)案時的具體時點及其相關(guān)性，進一步說明你公司是否存在利用回購事項配合相關(guān)主體減持的情形。

        好想你從以下四個方面進行了回復(fù)：

        公司根據(jù)《深圳證券交易所上市公司回購股份實施細則》的規(guī)定于披露回購預(yù)案時同步披露杭州浩紅的減持計劃;

        公司回購股份和杭州浩紅減持股份在審議程序和信息披露方面均是合法、合規(guī)的;

        (3)公司披露調(diào)整回購預(yù)案時，杭州浩紅減持期間未滿，其已減持數(shù)量遠低于計劃數(shù)量;(4)杭州浩紅減持股份和公司回購股份屬于各自獨立決策事項。

但疑問在于：杭州浩紅作為好想你的第二大股東(2020年底持股8%)，而且其實控人邱浩群目前還任職好想你的副董事長兼副總經(jīng)理，2020年從公司獲得稅前20余萬元的薪酬，兩者的關(guān)系并非普通的財務(wù)投資關(guān)系。

        數(shù)據(jù)來源：好想你2020年年報

        這是否大大增加了杭州浩紅對好想你股份回購計劃實施的影響，以及好想你利用股份回購來配合杭州浩紅減持的可能性?對此《投資者網(wǎng)》致函公司，好想你稱“一切以公告為準”。

如何止住狂跌的扣非凈利？

但非經(jīng)常性損益就有22.75億元，若扣除這部分，公司扣非凈利潤為虧損1.19億元，較去年同期負增長407%。

今年4月末，好想你發(fā)布了出售郝姆斯的第一份年報，其中公司收入為30億元，較2019年同期的59.6億元下降49.7%;公司歸母凈利潤為21.6億元，較去年同期提升1018%，

        數(shù)據(jù)來源：好想你2020年年報

        從財務(wù)表現(xiàn)上不難看出，出售郝姆斯后，好想你的業(yè)績經(jīng)歷了一場大起伏。在2020年年報中，該公司稱，回歸到以紅棗業(yè)務(wù)為主的新時代健康食品的發(fā)展戰(zhàn)略，形成以紅棗為中心的大健康食品體系。

        但過往財報數(shù)據(jù)顯示，好想你的紅棗業(yè)務(wù)并不景氣。2017年-2019年，好想你的紅棗類產(chǎn)品分別實現(xiàn)收入為9.61億元、8.68億元、7.35億元，占公司總收入的比例分別為23.61%、17.54%、12.33%，連續(xù)出現(xiàn)下滑。

        值得一提的是，2020年，公司聚焦紅棗業(yè)務(wù)后，相關(guān)收入并未出現(xiàn)反彈的跡象，僅錄得6.66億元的收入，較上年同比增長率為-18.9%，收入占比提升到22.18%，主要系出售郝姆斯所致。

        數(shù)據(jù)來源：2020年好想你年報

而雪上加霜的是，2020年，好想你紅棗及相關(guān)類的毛利率由2019年的32.8%下降至29.3%，2018年，其紅棗類產(chǎn)品毛利率高達39%。也就是說，該品類不僅收入連續(xù)四年下滑，而且毛利率也出現(xiàn)持續(xù)下滑的現(xiàn)象。

業(yè)內(nèi)人士對此稱，零食類產(chǎn)品毛利率下滑通常與行業(yè)競爭加劇、促銷活動頻繁有關(guān)。今年6月份，布瑞克農(nóng)業(yè)數(shù)據(jù)發(fā)布的《紅棗產(chǎn)業(yè)分析簡報》顯示，我國紅棗行業(yè)整體集中度不高，產(chǎn)品同質(zhì)化問題嚴重，市場競爭激烈，加上紅棗產(chǎn)業(yè)產(chǎn)能短期維持過剩趨勢，盈利能力趨弱。

這種背景下，顯然不利于在紅棗品類上“下重注”的好想你。

        另外，好想你在去年出售郝姆斯時，與百事公司簽署禁業(yè)協(xié)議，規(guī)定公司在交易完成的三年內(nèi)不得從事百草味相應(yīng)的業(yè)務(wù)，從而變相掐住了公司開拓第二增長點的可能。

        好想你如何止住業(yè)績下滑的頹勢，目前依然看不到答案。

        此外，好想你2020年業(yè)績還呈現(xiàn)出非常大的季節(jié)波動性，其中第一季度——第四季度，公司的收入分別為 17.73億元、7.13 億元、2.50 億元和2.64億元;扣非后凈利潤分別為 0.31億元、-1.14億元、-0.17億元和-0.20億元。

        對此，深交所發(fā)函質(zhì)問好想你是否存在跨期確認收入與費用的情形，《投資者網(wǎng)》也就此疑惑向?qū)Ψ街潞净仉娙苑Q，“一切以公告為準。”

        目前，好想你已申請將深交所年報問詢函的剩余問題拖延至6月25日回復(fù)，《投資者網(wǎng)》將持續(xù)關(guān)注該事件的進展情況。(思維財經(jīng)出品)■

《電鰻快報》