近日陽光乳業申報在深交所主板上市，然而作為城市型乳企，在擴展新市場的道路上仍然困難重重。

        2021年6月21日，江西陽光乳業股份有限公司(以下簡稱“陽光乳業”)公開了自己的招股說明書，申報在深交所主板上市。

        公開資料顯示，陽光乳業此次擬發行7070萬股，占發行后總股本的25.01%，由東興證券承銷保薦。預計募集資金6億元，主要用于江西基地乳制品擴建及檢測研發升級項目、安徽基地乳制品二期建設項目以及營銷渠道建設和品牌推廣項目。

        已經成立十幾年的陽光乳業也已經走上了IPO的道路。然而作為城市型乳企，在擴展新市場的道路上仍然困難重重。針對上述問題，發現網向陽光乳業公開郵箱發送采訪函請求解釋，然而截至發稿，陽光乳業并未給出合理解釋。

        業績瓶頸難突破，進軍安徽市場困難重重

        公開資料顯示，陽光乳業專注于乳制品及乳飲料的研發、生產和銷售，并以低溫乳制品、低溫乳飲料為主打產品。公司自設立以來，主營業務未發生重大變化。作為城市型乳企，陽光乳業建立了以“送奶上戶”為主的銷售渠道，通過冷鏈銷售網絡將產品每天清晨或傍晚送至廣大消費者家中。

然而城市型乳企的定位對于陽光乳業來說，在發展方面很可能帶來一定的掣肘。2018-2020年，陽光乳業的營業收入分別為5.40億元、5.43億元和5.23億元，其中2019年和2020年的同比增長率分別為0.63%和-3.76%;同期歸母凈利潤分別為1.12億元、1.04億元和1.05億元，其中2019年和2020年的同比增長率分別為-7.09%和0.62%。不難看出，近年來陽光乳業的營業收入和歸母凈利潤增長幅度較為疲軟，并未有較大的突破。

        圖片來源：同花順iFinD

陽光乳業在業績上的“瓶頸”很可能與其“城市型乳企”的企業定位有關。作為江西省本土企業，陽光乳業的業務主要集中在江西省內。2018-2020年，陽光乳業在江西省內的銷售金額分別為5.28億元、5.34億元和5.11億元，占營業收入的比例分別為97.92%、98.42%和97.79%。

        圖片來源：招股書

        由于銷售區域集中在江西省，因此陽光乳業的銷售規模也較為局限。對此陽光乳業在招股書中也表示，公司收入主要來源于江西省，近年來，公司積極開拓省外市場，目前產品已推廣至湖南、安徽等周邊省份。2019年公司設立安徽陽光，致力于開拓安徽市場，公司在省外市場份額將逐步擴大。

對于陽光乳業而言，安徽為全新市場，公司在安徽無任何品牌基礎、市場基礎。為整合當地奶源資源、市場資源，并提高員工創業的積極性，陽光乳業聯合南昌合達、華好乳業共同設立安徽陽光。然而在拓展安徽市場的道路上，陽光乳業也并未一帆風順。2020年安徽陽光凈利潤虧損高達608.46萬元。

        圖片來源：招股書

        然而陽光乳業對于安徽陽光的前景依然十分看好。陽光乳業在招股書中表示，目前，安徽市場乳品企業主要為新乳業、伊利股份、安徽益益乳業，產品主要覆蓋商超市場。在低溫奶市場，特別是送奶上戶細分領域尚無領導性品牌，仍有較大發展空間。

此次募資上市，陽光乳業預計投資1.43億元用于安徽陽光新建廠房、生產擴建設備和配套設施及新增鋪底流動資金等項目，但何時能突破安徽市場仍然是陽光乳業的一大難題。

        圖片來源：招股書

        報告期大額分紅，卻近半員工未繳五險一金

        雖然業績增長性不強，但是陽光乳業卻從未停下自己分紅的步伐。

        2018年6月22日，公司股東大會審議通過《關于公司2017年度利潤分配方案的議案》，分紅5000萬元。

        2018年11月23日，公司召開股東大會審議通過《關于公司進行利潤分配的議案》，分紅5140萬元。

        2019年6月10日，公司召開股東大會審議通過《關于公司2018年度利潤分配方案的議案》，分紅5140萬元。

        2019年11月30日，公司召開股東大會審議通過《江西陽光乳業股份有限公司關于2019年度現金股利分配方案》，分紅1億元。

        2020年6月21日，公司召開股東大會審議通過《關于<公司2019年度利潤分配方案>的議案》，分紅8000萬元。

        2021年4月18日，公司召開股東大會審議通過《關于公司2020年度利潤分配方案的議案》，分紅1.5億元。

        經計算，僅三年內，陽光乳業便分紅了4.828億元。招股書披露，陽光股份的實際控制人胡霄云并未直接持股，但通過控制銀港投資、南昌致合間接控制了陽光乳業97%的股份。也就是說三年內的現金分紅大部分都落入了實際控制人胡霄云的口袋里。

胡霄云經過數次分紅可謂是賺得盆滿缽滿，然而對于員工來說，胡霄云這位老板并不是那么大方。截至2020年年末，陽光乳業共有員工1114人，然而實際繳納社會保險的員工僅有690人，有近半員工未繳納社保。

        圖片來源：招股書

此外，關于未繳納的原因，陽光乳業在招股書中列出了如下理由：

        圖片來源：招股書

        此外，在住房公積金方面，截止2021年3月末，陽光乳業共繳納住房公積金747人。值得一提的是，陽光乳業自2020年6月才開始為員工繳納住房公積金。關于未全部繳納的原因，陽光乳業在招股書中表示，公司部分員工為農村戶籍或為退休返聘，另外，公司部分員工已享受過住房改革福利，因此并未繳納。

        業內人士表示，為員工按時繳納五險一金是企業應盡的責任和義務。而在2020年6月才開始為員工繳納住房公積金更是不合法的。

        此外，就在8月18日，國新辦圍繞國務院常務會議審議通過并發布實施的《關于維護新就業形態勞動者勞動保障權益的指導意見》舉行國務院政策例行吹風會。會議中提到應完善多層次保險體系。依法為建立勞動關系的外賣送餐員參加社會保險，鼓勵其他外賣送餐員參加社會保險。

        而以“送奶上戶”為主的銷售渠道的陽光乳業同樣面臨著給大量送奶工繳納社保的問題，僅僅以“自愿放棄”等理由不繳納是不行的。

《電鰻快報》