《電鰻快報》文 / 米萊

        今年上半年，莎普愛思成功扭虧，研發投入也隨之大幅增長，但從過去幾年的業績情況來看，該公司業績大幅波動狀況仍未改觀。

        上半年業績扭虧

        8月30日晚間，莎普愛思(SH.603168)發布了2021年上半年業績報告，報告期內，莎普愛思實現營收3.17億元，同比增長130.23%;實現扣非前和扣非后凈利潤分別為2695.54萬元和2530.58萬元，成功扭虧!

        在費用方面，今年上半年，該公司的銷售費用下降了14.32%，管理費用增長了96.67%，同期研發費用增長了284.22%。

        年報顯示，莎普愛思是一家以生產、研發和銷售化學制劑藥和中成藥為主要業務的醫藥制造企業。2020年10月，通過收購泰州市婦女兒童醫院有限公司，公司產業鏈延伸到醫療服務行業。

        2020年，莎普愛思有92.4%的收入來自醫藥工業，有7.6%的收入來自診療服務;如果按產品劃分，該公司有33.1%的收入來自滴眼液，20.5%的收入來自大輸液，26.1%的收入來自頭孢克肟，7.6%的收入來自診療服務，12.6%的收入來自其他業務。

        2014年上市后的莎普愛思實現了短暫的業績快速增長，此后增長并不穩定。從2014年至2016年，莎普愛思的扣非后凈利潤增速分別為24.77%、34.2%和18.38%。2017年和2018年，該公司連續兩年負增長，兩年扣非后凈利潤增速分別為-35.68%和-220.55%。此后，該公司在2019年實現了75.22%的增速，2020年卻又大幅下降了448.54%。

        研發投入大增 子公司仍虧損

        資料顯示，莎普愛思醫藥制造產品以化學制劑藥品為主，涵蓋眼科用藥(白內障類)、抗微生物藥(頭孢菌素類)、抗微生物藥(喹諾酮類)和調節水、電解質及酸堿平衡藥等細分治療領域。其中，該公司主要產品涉及的眼科用藥主要用于治療白內障。

        白內障是世界上居首位的致盲因素，也是我國第一位的致盲眼病。據2018年屈光性白內障手術新進展國際會議公布的數據顯示，我國60歲至89歲人群白內障發病率約為80%，90歲以上人群白內障發病率高達90%以上，是老年健康的一大殺手。

        國家統計局《中華人民共和國2019年國民經濟和社會發展統計公報》顯示，我國2019年60歲及以上人口超過2.54億人，其人口比例達到18.1%。其中65歲以上人口為1.76億，占總體人口比例12.6%，顯示出我國有人口老化的跡象出現。根據我國老齡工作委員會辦公室相關人員的預測，到2020年、2030年、2040年我國60歲及以上人口的數量分別達到2.61億人、3.56億人和4億人，占比分別達到18.00%、23.73%、27.59%。白內障疾病是老人的高發病之一，隨著我國老年人口增多，預計白內障患者人數繼續呈增長趨勢。據中華醫學會眼科學分會統計，按照2018年各年齡段人口比例和2020年人口數計算，2020年我國白內障的理論患病人數高達1.7億，全球白內障的理論患病人數為5.38億。

        根據北京東方比特科技有限公司《中國白內障滴眼液市場研究報告》：我國眼科用藥領域里，白內障藥品市場規模相對較小;但白內障具有發病率高、患者在接受手術治療前需持續使用較長一段時間藥物進行治療等特點，近10年年復合增長率6.65%，低于我國眼科用藥總體增長速度。白內障用藥金額在最近五年里呈下降趨勢，2020年，我國白內障用藥市場規模為21.45億元，同比下降9.47%。

        2017年，莎普愛思因在眼藥廣告中用詞不慎被質疑，導致業績上市后的首虧。此次風波重創了莎普愛思業績，此后莎普愛思旗下的中成藥業務被寄予厚望，該公司的中成藥業務主要通過子公司強身藥業開展，主要產品有四子填精膠囊、復方高山紅景天口服液等。

        不過，莎普愛思旗下的中成藥業務情況并不樂觀。2018年，強身藥業曾虧損739.81萬元。此外，因低于2018年度的考核凈利潤、未實現業績承諾，強身藥業的商譽減值進一步影響到公司整體凈利。今年上半年，強身藥業的收入1223.81萬元，也同比下降43.19%;凈利潤為-1121萬元。

        2020年，莎普愛思的研發投入為2780萬元，研發投入占營業收入的比例為7.76%，研發人員數量占公司總人數的5.8%。2021年，該公司的研發費用為3693萬元，同比增長了284.22%。

        從今年年初至8月30日收盤，莎普愛思的股價漲了29.46%，同期所屬行業板塊的漲幅為3.25%。

《電鰻快報》