《電鰻快報》文 / 米萊

        盡管一品紅(300723.SZ)在上市后的四年中業績“原地踏步”，但今年上半年該公司實現了業績大增，股價也隨之上漲近五成，遠超所屬行業板塊漲幅。一品紅在宣布回購股份的同時，其實控人也開啟了減持模式。

        回購“開道” 實控人高位套現?

        9月1日，一品紅發布公告，公司于2今年5月11日披露了《關于公司股東減持股份預披露的提示性公告》。持有該公司股份2160萬股(占本公司總股本比例7.53%)的股東廣州福澤計劃自本公告披露之日起15個交易日后的6個月內通過集中競價方式或者大宗交易，減持不超過540萬股，占本公司當前總股本比例的1.88%;持有本公司股份1872萬股(占本公司總股本比例6.52%)的股東、董事李捍東先生計劃自公告披露之日起15個交易日后的6個月內通過集中競價方式或者大宗交易，減持不超過300萬股，占本公司總股本比例1.05%。持有本公司股份1325萬股(占本公司總股本比例4.62%)的股東吳春江先生計劃自本公告披露之日起15個交易日后的6個月內通過集中競價方式或者大宗交易，減持不超過662萬股，占本公司總股本比例2.31%。

        截止2021年8月31日，李捍東累計通過集中競價和大宗交易方式減持其所持有的本公司股份共291萬股，占當前本公司總股本的1.01%。吳春江累計通過大宗交易方式減持其所持有的本公司股份共287萬股，占當前本公司總股本的1%。廣州福澤尚未減持所持公司股份。

        以上減持完成后，廣州福澤仍持有上市公司股份2160萬元，占總股本的比例為7.5%;李捍東持有上市公司股份909萬股，占總股本的比例為3.16%;吳春江持有上市公司股份1036萬股，持股比例為3.6%。

        該公司半年報披露的一品紅的股東關系顯示，實際控制人李捍雄與吳美容系夫妻關系，李捍東與李捍雄系兄弟關系，吳美容與股東吳春江系姐弟關系;李捍雄、吳美容分別持有股東廣東廣潤集團有限公司70%、30%的出資比例;李捍雄、李捍東分別持有廣州福澤37.45%、31.11%的出資份額。

        《電鰻快報》注意到，就在以上股東減持上市公司股份的同時，一品紅的股價達到了一個自該公司成立以來的創紀錄高位。從今年年初至2021年8月31日收盤，一品紅的股價上漲了49.91%，同期所屬行業板塊的漲幅為2.53%。

        事實上，在上述三名股東披露減持計劃當天，一品紅同步披露了以自有資金回購公司股份的計劃。公告顯示未來12個月，公司擬在二級市場，通過集中競價交易方式回購股份，回購股份價格不超過41元/股(含)，回購金額不低于1億元、不高于2億元。

        業內分析人士質疑，一品紅存在較為明顯的通過回購股票拉高股價來幫助股東高位減持套現的嫌疑。而且，該公司的回購股票價格有點兒偏高。

        公告顯示，5月10日，一品紅董事會審議了回購股份方案。公司前一個交易日即5月7日的收盤價為25.94元/股，回購股份的上限價格是5月7日收盤價的158.06%。業內分析人士表示，回購價格上限一般不能超過董事會審議回購方案前三十個交易日股票交易均價的150%。

        從5月7日往前追溯，3月29日，一品紅的前復權價格為29.92元/股，隨后有所回落，最低為25.81元/股，股價存在波動，但這一股價區間是去年三季度以來的高點。

        四年扣非凈利潤“原地踏步”

        今年半年報顯示，一品紅是一家專注于藥品研發、生產、銷售的醫藥創新企業，產品聚焦于兒童藥和慢病藥領域，主要從事處方藥的研發、生產和銷售，產品類別涵蓋化學藥、特色中藥等類別。

        2020年，該公司有16.48%的收入來自醫藥代理，83.52%的收入來自醫藥智造，醫藥代理收入同比減少了24.37%，醫藥制造收入同比增長了9.98%。

        今年上半年，一品紅實現了較快的業績增長，報告期內，實現營業收入9.5元，同比增長了46.48%;歸屬于上市公司股東的扣非前和扣非后凈利潤分別為1.2億元和1.1億元，同比分別增長了46.61%和46.99%。同期經營活動產生的現金流量凈額為7270萬元，同比增長了5.71%。

        一品紅2017年上市，從2017年至2020年，該公司的扣非后凈利潤分別為1.46億元、1.74億元、1.19億元和1.46億元，四年內扣非后凈利潤原地踏步，同期增速分別為23.37%、18.69%、-31.5%和22.33%。

        隨著我國經濟規模的快速增長和醫療衛生支出規模的持續提升，以及受新冠肺炎疫情防控因素的刺激，我國醫藥行業保持持續發展勢頭，根據國家統計局的統計，2020年我國醫藥制造業(規模以上企業)實現營業收入24,857.30億元，較上年同期增長4.5%。隨著新冠肺炎疫情進入常態化防控的階段，醫藥剛需本身較強的抗周期性疊加疫苗大規模的生產接種，2021年1-5月醫藥制造業(規模以上工業企業)營業收入11,162.30億元,同比增長27.60%;實現利潤總額2,244.8億元，同比增長81.7%。醫藥行業展示出獨特的發展魅力。

        資料顯示，兒童用藥指應用于兒童患病所使用的藥物，包括專門針對兒童的專用藥品或藥品說明書中標明兒童使用用法用量的藥品。我國兒童的概念通常是指0-14歲的未成年人。兒童機體尚未發育成熟，與成人在生理上具有顯著不同，不適合直接使用成人用藥。

        目前，一品紅有13個兒童藥產品，其中8個獨家專利品種，在研兒童藥品15項，兒童藥產品結構豐富，產品梯隊齊全，治療范圍覆蓋了0-14歲兒童全年齡段，治療兒童疾病領域70%以上病種，涵蓋過敏、癲癇、流感、哮喘等多種高發疾病。

        截止今年上半年末，一品紅共有13個兒童專用藥。今年上半年，該公司兒童藥收入為4.42億，同比增長了62.5%，占自研產品銷售收入比為52.97%。

        今年上半年，一品紅的研發投入5,263.17萬元，同比增長36.46%，同期該公司共獲得7個品種8個批件的(再)注冊證書，授權6項專利證書。

《電鰻快報》