《電鰻快報》文/高偉

        近日，上海安路信息科技股份有限公司(下稱“安路科技”)科創板IPO已提交注冊，公司擬募資10億元。但經《電鰻快報》調查發現，該公司此次IPO招股書存在很多疑點，疑似“帶傷”闖關IPO，尤其是第一大客戶暫停下單以及董事長數百條風險纏身，讓投資者望而生畏。

        對于本網發去的求證函，安路科技選擇性“失明”，至今未見回復。這讓投資者心中的疑問更加強烈。

        增收不增利魔咒

        據招股書，2018-2020年，安路科技實現營業收入分別為2852.03萬元、1.22億元、2.81億元，對應實現的歸屬凈利潤為-889.96萬元、3589.46萬元、-618.71萬元，對應實現扣非后歸屬凈利潤分別為-4799.15萬元、-6554.59萬元和-7811.67萬元。

        公司預計2021年1-6月營業收入約為2.9億~3.2億元，同比上升 128%~151%，預計凈利潤為-700~1100萬元，預計扣非歸母凈利潤為-1400~400萬元。

        對于扣非后凈利潤連續虧損，安路科技解釋稱，受制于高額的研發投入及相對較低的毛利率水平。招股書顯示，報告期內安路科技研發投入分別為3429.1萬元、7866.54萬元及1.25億元，占同期營業收入的比重分別為120.23%、64.31%及44.67%，研發投入較高;從毛利率角度來看，報告期內，安路科技綜合毛利率分別為30.09%、34.42%、34.18%，與國際領先廠商接近60%的毛利率相比，仍然存在較大差距。

        實際上，報告期各期，公司還收到巨額的政府補助，然而，卻依然改不了安路科技的持續虧損。據數據，報告期內計入當期損益的政府補助金額分別為3871.45萬元、9809.84萬元、6802.13萬元，占營業收入的比例分別為135.74%、80.19%和24.2%，三年合計超2億之多，政府補助金額巨大。

        第一大客戶恐丟失

        安路科技第一大客戶A及其關聯方于2020年三季度暫停向公司下達新訂單，對于暫停下單的原因，安路科技在招股書中表示“受經營環境變化影響”。而上述情況也被上交所問詢。

        招股書顯示，安路科技與神秘大客戶A及其關聯方于2018年開始進行合作，采用直銷的模式對其銷售產品。2019年、2020年安路科技向該客戶實現的營業收入分別為8950.48萬元、1.55億元，占當年度營業收入總額的比重分別為73.17%、55.3%，安路科技對大客戶A及其關聯方依賴度較高。但神秘大客戶A及其關聯方由于經營環境發生變化，于2020年三季度已暫停向安路科技下達新訂單，且恢復供應的時間無法準確預估。未來，若該客戶的訂單缺口不能被其他訂單填補，安路科技可能面臨收入大幅下降的風險。

        數據顯示，2020年，安路科技實現直銷收入1.65億元，占年度主營業務收入的58.82%，其中1.55億元來自于神秘大客戶A及其關聯方，占安路科技直銷收入的94.3%。目前，A客戶及其關聯方暫無重新下達新訂單的計劃，安路科技也暫無向A客戶及其關聯方重新實現銷售的計劃。

        董事長數百條風險纏身

        據天眼查顯示，公司董事長馬玉川目前任職5家企業，擔任高管5家。尤為注意的是，馬玉川周邊風險多達208條，預警提醒也有248條。

        其中，他擔任高管的中電華清微電子工程中心有限公司有清算信息，擔任法定代表人的上海貝嶺股份有限公司有股權被股東質押，擔任法定代表人的上海貝嶺股份有限公司申請其他公司破產的案件信息;訴訟方面，他曾擔任高管的華越微電子有限公司曾因金融借款合同糾紛而被起訴，曾擔任高管的上海華虹集成電路有限責任公司曾因買賣合同糾紛而被起訴，曾擔任高管的華越微電子有限公司曾因加工合同糾紛而被起訴，曾擔任高管的華越微電子有限公司曾因買賣合同糾紛而被起訴，曾擔任法定代表人的南京微盟電子有限公司曾因侵害集成電路布圖設計專有權糾紛而被起訴……

        董事長有數百條風險纏身，如此一來，怎能保護普通投資者利益?會否有利益輸送行為發生?

        《電鰻快報》將繼續跟蹤報道安路科技IPO進展。

《電鰻快報》