中華網財經9月30日訊，今日，深交所向寧德時代(300750)下發問詢函，就公司4月披露的不超190億元對外投資事項及此前定增募資582億元事項提出五點問詢。

        今年8月，寧德時代發布預案擬募資不超過582億投資7個項目引發市場關注。該筆資金不但數目創下民營企業在A股的定增規模之最，而且寧德時代于2020年7月9日剛剛拿到196億的定增資金。按照此次擬募資計劃發布的時間來看，兩次定增間隔僅為13個月。

        根據最新《發行監管問答——關于引導規范上市公司融資行為的監管要求(修訂版)》第三條顯示，上市公司申請增發、配股、非公開發行股票的，本次發行董事會決議日距離前次募集資金到位日原則上不得少于18個月。

        問詢函中指出，寧德時代存在毛利率持續下滑，存貨占比則持續提升等問題，要求公司說明其變動原因及風險。此外，新增產能的單位投資成本變化情況、項目效益測算是否合理審慎、子公司受到行政處罰、對保險和消費金融領域的投資屬性等問題也是深交所此次問詢的關鍵。

        大筆錢或用于投資?

        本次問詢中，深交所要求寧德時代詳細論證在持有大額貨幣資金、較高現金流入，且持續大額對外投資的情況下，本次582億發行融資的必要性及規模合理性。以及在前次募投項目資金尚未使用完畢的情況下開展本次募投項目的必要性、合理性，是否存在過度融資的情形等。

        截至2021年6月30日，公司持有貨幣資金746.87億元，2021年1-6月，公司經營活動產生的現金流量凈額為257.42億元。

        此外，公司2018年首發上市募資53.52億元;2020年非公開發行股票募資196.18億元。

        而本次發行擬募資582億元，其中93億元補充流動資金，70億元用于寧德時代新能源先進技術研發與應用項目(以下簡稱研發項目)，其余419億用于5個電池生產項目。最近三年，公司研發費用分別為19.91億元、29.92億元和35.69億元，占各期營業收入的比重分別為6.72%、6.53%和7.09%。

        深交所要求寧德時代結合報告期內運營資金缺口情況、研發投入情況，說明本次發行募集資金用于補充流動資金和研發項目的必要性和規模合理性。

        依據寧德時代2021年半年度報告，其動力電池及儲能系統現有產能65.45GWh,在建產能92.50GWh。本次發行募投項目將新增鋰離子電池年產能約137GWh、儲能電柜年產能約30GWh。5個電池生產項目建設周期在24個月至48個月之間，預計內部收益率(稅后)在16.04%至16.98%之間。

        其中，福鼎項目部分土地產權證正在辦理中。

        深交所要求公司結合近年來市場占有率，產量、銷量、市場需求變化情況，募投項目的建設周期，固態電池、鈉離子電池、氫燃料電池等技術發展路徑對現有動力及儲能電池領域帶來的影響等因素，論證說明募投項目產能大幅擴張的規模合理性。要求公司補充說明各項投資構成中擬使用募集資金的情況，是否屬于資本性支出，本次發行募集資金補充流動資金比例是否符合《發行監管問答——關于引導規范上市公司融資行為的監管要求》等。

        與此同時，今年4月，寧德時代公告稱，為契合公司業務長期發展需求，推進全球化戰略布局，保障行業關鍵資源的供應，公司擬圍繞主業以證券投資方式對境內外產業鏈優質上市公司進行投資，投資總額不超過190億元(不含本數)人民幣或等值幣種。

        截至2021年6月30日，寧德時代持有交易性金融資產22.16億元、長期股權投資92.41億元、其他權益工具投資35.22億元。長期股權投資中包含對小康人壽保險有限責任公司、重慶螞蟻消費金融有限公司以及上海融和電科融資租賃有限公司等企業的投資。此外，發行人還投資了宜賓晨道新能源產業股權投資合伙企業(有限合伙)等產業基金及并購基金。發行人合并范圍內的子公司共72家，包括寧德時代融資租賃有限公司。

        募資擴產產品卻難銷?

        問詢函指出，最近三年及一期(末)，公司主營業務毛利率分別為32.51%、28.19%、26.50%和24.36%，持續下滑。存貨占流動資產的比例分別為13.13%、16.01%、11.72%和18.17%，占比持續提升，存貨構成中庫存商品占比分別為17.01%、30.28%、33.59%和44.44%，占比持續提升，發出商品占比持續下降。

        結合原材料價格波動、主營業務成本、各產品類型毛利率變化情況，同行業可比公司情況，分析說明報告期內毛利率下滑的原因及合理性，是否與同行業可比公司、可比產品變動趨勢一致，是否存在進一步下滑風險;結合在手訂單、產銷率變化情況等，說明存貨規模持續增長、存貨構成庫存商品和發出商品占比發生變化的原因及合理性。

        此外，寧德時代子公司曾數次遭受行政處罰。

        2021年2月4日，上杭縣應急管理局向寧德時代子公司龍巖思康新材料有限公司出具《行政處罰決定書》，責令停產停業整頓并處以罰款32.5萬元的行政處罰。2021年7月23日，寧鄉市應急管理局向寧德時代孫公司湖南邦普循環科技有限公司出具《行政處罰決定書(單位)》，就2021年1月7日發生的燃爆事故中存在的未嚴格落實安全生產和消防安全主體責任、未嚴格依法組織項目建設、未對鋁渣的生產工序和儲存進行風險分析等行為，給予49.98萬元罰款的行政處罰。

        據GGII不完全統計，今年上半年，鋰電產業鏈新增項目達123個，總投資已超5332億元(不含開工項目)。其中，鋰電池(含動力/儲能/3C)投資項目達41個，投資總額超2986億元，新增規劃產能已達772GWh。動力電池新增規劃產能達745GWh，投資總額超2587億元，超百億項目占5成，單個項目平均投資超92億元。

        GGII表示，“可以看到國內動力電池企業已未雨綢繆，新建產能規模和投資規模都刷新此前記錄。如此的持續擴產也有可能在產業鏈的整體或局部形成產能過剩。”預計到2025年中國鋰電池市場出貨量將達到611GWh，2021-2025年復合增長率超過25%。而僅今年上半年新增規劃產能已達772GWh，超出2025年的出貨量預期。

        據中華網財經計算，從8月13日寧德時代公告582億定增事項至9月30日，寧德時代股票區間漲幅為9%。

        截至9月30日收盤，寧德時代報525.73元/股，漲幅4.62%。

《電鰻快報》