《電鰻快報》文 / 楊力

        預計今年前三季度華仁藥業(300110.SZ)的業績將大幅增長，該公司將延續過去兩年的業績增長趨勢。目前華仁藥業在各個業務板塊的優勢較為明顯，今年上半年該公司的研發投入增長近三成，未來業績增長值得期待。

        前三季度業績大增

        10月8日晚間，華仁藥業發布公告，預計今年前三季度，該公司將實現歸屬于上市公司股東的凈利潤1.05億-1.25億元，預計同比將增長94.09%-131.06%。

        對于業績變動的原因，華仁藥業在公告中解釋稱，第一，去年同期，由于疫情原因，公司藥品業務受到一定影響。本報告期，隨著國內疫情得到有效控制，公司不斷完善銷售渠道，開拓增量市場，填補空白區域，加強市場準入，積極響應國家、省級、地市級三級集采政策，藥品銷售較去年同期有所增長。第二，報告期內，公司積極推動醫藥健康全產業鏈布局，拓展醫藥商業業務，醫藥商業板塊穩步增長，貢獻了部分利潤。第三，2020年11月，公司收購廣西裕源藥業、浦北新科100%股權，并于2020年11月納入合并報表，報告期內貢獻了部分利潤。第四，2021年8月，公司通過全資子公司曲江華仁收購西安恒聚星醫藥100%股權，并間接持有安徽恒星制藥100%股權，并于2021年8月納入合并報表，報告期內貢獻了部分利潤。

        報年報顯示，華仁藥業是一家集產、學、研為一體的國有控股醫藥健康產業集團，主要從事大輸液(包括非PVC軟袋、直立式軟袋、塑瓶、玻瓶大輸液)、腹膜透析液、呼吸系統用藥、精麻領域用藥以及原料藥、配套醫藥包材、醫療器械、大健康產品的研發、生產與銷售。

        2020年，華仁藥業有67.98%的收入來自醫藥工業，有32.02%的收入來自醫藥商業;如果按產品劃分，該公司有34.36%的收入來自基礎輸液，5.63%的收入來自治療輸液，14.06%的收入來自腹透液，21.73%的收入來自醫藥原料，14.05%的收入來自醫療器械，10.17%的收入來自其他業務。

        《電鰻快報》注意到，2010年上市的華仁藥業近年來的增長雖有波動，但總體業績在增加。從2017年至2020年，該公司扣非后凈利潤分別為0.44億元、0.34億元、0.44億元和0.89億元;同期扣非后凈利潤增速分別為52.35%、-21.43%、28.31%和102.35%。

        各業務板塊優勢明顯 未來增長可期

        大輸液相關產品及業務是華仁藥業的最大的收入來源。大輸液為中國醫藥工業的五大制劑之一，是醫療機構使用最普遍的藥品制劑，市場需求量大，銷量穩定。

        華仁藥業是大輸液行業全品規優勢企業，非PVC軟袋輸液企業領跑者。經過20多年的發展，目前該公司擁有大輸液產品80多個品種190多個品規，涵蓋非PVC軟袋、直立式軟袋、塑瓶及玻瓶全部包材類別，覆蓋從50ml到4000ml的全部規格。此外，該公司是國內較早從事非PVC大容量制劑研發、生產和銷售的企業之一，擁有成熟的非PVC大容量制劑的研發體系、生產工藝、質量控制措施，在非PVC軟袋輸液領域，建立了領先優勢，市場占有率居前列。

        腹透液的銷售收入是華仁藥業另一大收入來源。目前，慢性腎臟疾病已成為嚴重危害人類健康的社會問題。該公司的腹膜透析液產品是國內首家上市的非PVC包裝的腹膜透析產品，目前已取得腹膜透析液(乳酸鹽)、低鈣腹膜透析液(乳酸鹽)兩個品種共計21個品規的腹膜透析液藥品批準文號。近年來，腹膜透析液作為公司的戰略產品，市場覆蓋率、占有率不斷提升，在行業內已經形成一定影響力。

        根據南方醫藥經濟研究所米內網的數據統計，2020年，全國城市公立醫院腹膜透析液銷售排名，華仁藥業僅次于美國百特，市場占比8.81%，在國產腹膜透析液品牌中，市場占有率第一。

        另外，呼吸系統疾病是一種常見病、多發病，在世界范圍內的發病率與死亡率都較高。其高致殘和致死率以及高社會經濟負擔，且已經引起全社會的廣泛關注，而隨著環境破壞的加重，煙草的大眾化、人口的老齡化，導致呼吸系統疾病呈逐年上升的趨勢。

        2018年世界衛生組織公布了全球前10位死亡原因數據，在全球5690萬死亡人數中，慢性阻塞性肺病造成300萬人的生命。根據《柳葉刀》雜志發布的全球疾病負擔的數據，慢性呼吸道疾病是造成最多死亡人數的死因之一，已成為全球疾病負擔的重災區。而這些數據顯示雖然缺血性心臟病和腦卒中仍是最大殺手，但慢性阻塞性肺疾病、氣管癌、支氣管癌和肺癌導排名相比之前年份的報告均有上升趨勢;加上最致命的傳染病“下呼吸道感染”，整個呼吸系統疾病引起的死亡在全球死亡人數中占據相當大的比例。

        據米內網數據顯示，2015-2019年，醫院終端和零售終端呼吸系統疾病用藥的銷售總額表現為逐年增長趨勢，2019年市場銷售額309.71億元，年均增長率8.05%。2020年受疫情影響，銷量有所下滑，市場銷售額為234.98億元。

        華仁藥業的子公司恒星制藥在呼吸系統領域深耕多年，主要產品為多索茶堿注射液，同時擁有多索茶堿原料藥及注射液的生產技術和資質，其創新改進的“一種簡便綠色工業化生產多索茶堿的新方法”，實現了多索茶堿的綠色工業化生產，其生產的多索茶堿注射液已經進入國家醫保目錄，通過了一致性評價，并于2021年2月成功中標第四批國家集采。

        今年上半年，華仁藥業的研發投入金額為3441萬元，同比增長了29.36%。從今年年初至10月8日收盤，華仁藥業的股價下降了9.32%，同期所屬行業板塊的漲幅為6.65%。

《電鰻快報》