興通海運股份有限公司主要從事國內沿海散裝液體化學品、成品油的水上運輸業務，是國內沿海散裝液體化學品航運業的優勢企業，在細分市場占據領先地位，并與多家大型石化企業建立了長期穩定的合作關系，目前該公司正申請上市，保薦機構為中信證券。

        2020年5月榮盛創投、明誠致慧一期等多個外部投資人對興通股份實施增資，后于2020年8月再次對興通股份進行增資，截止到申報上市前，明誠致慧一期持有增資后3.69%股權，榮盛創投持有增資后1.3%股權。

        公開信息顯示，明誠致慧一期的出資人構成中，浙江榮盛控股集團有限公司持有47.17%的份額;同時該基金的管理人為“明誠致慧(杭州)股權投資有限公司”，浙江榮盛控股集團有限公司也是該管理人的第二大股東、持股比例為25%。

        隨后榮盛控股成為興通股份2020年第一大客戶，對此招股書解釋為：榮盛石化控股子公司浙江石化投資的4000萬噸/年煉化一體化項目(一期)于2019年12月全面投產，公司在獲得2019年第二次新增運力后，迅速將大型化學品船舶“興通789”投入運營，為浙江石化供應鏈的暢通提供保障。但是客觀來看，存在同等運力水平的同行業競爭對手也很多，榮盛石化最終選擇興通股份作為運輸服務供應商，這與榮盛控股突擊入股于興通股份存在直接關系，是值得關注的。

        此外招股書第209頁披露，“惠州華億榮盛船務有限公司”是興通股份2018年第5大供應商，公司向其采購運輸服務金額達288.62萬元，在該供應商名稱中也帶有“榮盛”字樣，至于該供應商與榮盛控股是否存在關系，興通股份并未接受記者采訪。

        另據招股書披露，興通股份的董事會秘書為歐陽廣，是在2016年6月入職到興通股份擔任總經理助理，后于2020年1月開始擔任董秘;此前歐陽廣曾于2000年7月至2008年5月，歷任福建雅客食品有限公司成本經理、物控副經理。但是《天眼查》公開資料顯示，“福建雅客食品有限公司”卻是注冊成立于2002年4月，歐陽廣先生怎么可能在2000年7月便入職到該公司擔任經理職務?

        此外，本次興通股份IPO計劃募集資金高達12.82億元，而截至2020年末興通股份的總資產也不過才10.55億元，也即募集資金計劃甚至超過了該公司現有的總資產規模。在募投項目中包括有“3艘不銹鋼化學品船舶購置項目”，涉及投資金額達2.87億元，其中包括5500噸不銹鋼化學品船預算金額為7700萬元，和兩艘7500噸不銹鋼化學品船、預算金額為1.05億元。

        招股書還披露到，截至2020年12月31日公司擁有散裝液體化學品船、成品油船共計14艘，總運力17.58萬載重噸，其中散裝液體化學品船11艘，運力11.70萬載重噸，也即興通股份的化學品船平均載重噸在1萬噸左右，明顯高于募投項目中計劃購置的船舶載重噸量級。

        在此基礎上，招股書第211頁披露，興通股份現有的化學品船舶中，“興通56”的的載重噸為7490.3、與上述募投項目最為接近，但是該艘船舶的原值僅為8072.03萬元，顯著低于募投項目中兩艘7500載重噸的船舶預算價格;甚至就連在2020年11月剛剛購置的“興通719” 散裝化學品船，載重噸高達1.25萬、大幅高于募投項目對應的兩艘船舶，但“興通719”原值也不過才9581.88萬元。請問募投項目的預算是否合理?

        與此相似的是，招股書披露公司擁有的的MR型成品油船“興通799”運力達到49962載重噸，這與募投項目中的“MR型成品油船舶購置項目”計劃購置的船舶基本一致，但是“興通799”的原值僅為1.57億元，而募投項目給出的購置預算卻高達1.85億元。

        招股書還披露到，興通股份的主營業務成本涉及到自有船舶承租成本中，包含有“其他費用”項目，主要包括物料備件、保險費、修理費、檢驗費等，招股書第365頁披露：“報告期內，其他費用下降主要是因為從事承租業務的船舶在塢修后，日常修理活動減少，船舶修理費有所下降。”由此可見，興通股份的船舶修理費是在此科目進行核算。

        與此同時，招股書第208頁披露，“舟山市鑫亞船舶修造有限公司”是興通股份2020年的第一大供應商，采購項目為船舶修理、金額為924.93萬元，這與同期公司自有船舶承租成本中其他費用的金額1061.97萬元相差并不大，由此推算公司的船舶修理供應商集中度較高，這也符合船舶維修的商業邏輯。

        但是問題在于，招股書描述在2018年和2019年的船舶修理費支出，較2020年是更高的，在此背景下公司2018年和2019年的前五大供應商中，并不包含有船舶修理服務類供應商，這也就意味著公司在2018年和2019年的船舶修理服務供應商采購相當分散，與2020年存在明顯差異。

《電鰻快報》