近日，醫(yī)達(dá)健康醫(yī)療科技控股有限公司(下稱“醫(yī)達(dá)健康”)第二次正式向港交所提交招股申請，開啟IPO沖刺。

        對于醫(yī)達(dá)健康，上市是舊聞也是新聞。該公司在2021年7月9日曾向港交所提交過上市申請，但未能通過聆訊，遞表自動失效，而具體原因至今不明。

        從財務(wù)方面看，該公司2019年、2020年營收分別為2005.9萬元(人民幣)、2230.3萬元，截至2021年止十個月為4843萬元，同期虧損分別為2.47億元、2.86億元及7.93億元。為此，《華夏時報》記者致函醫(yī)達(dá)健康方面，試圖了解背后原因，截止發(fā)稿前，尚未收到回復(fù)。

        記者了解到，在公司招股書中也披露，其風(fēng)險因素具體包括持續(xù)虧損、研發(fā)投入加大、出現(xiàn)流動負(fù)債凈額、信貸風(fēng)險、產(chǎn)品銷售情況及在研產(chǎn)品進(jìn)展不利、行業(yè)競爭、產(chǎn)品引發(fā)嚴(yán)重不良事件、與各項政府法規(guī)相關(guān)的風(fēng)險、知識產(chǎn)權(quán)風(fēng)險等。值得注意的是，該公司預(yù)計將繼續(xù)產(chǎn)生虧損，且可能一直無法實現(xiàn)或保持盈利能力。

        “如果此次IPO的成功與否關(guān)系到醫(yī)達(dá)健康未來的研發(fā)續(xù)航，以及在手術(shù)機器人(10.360, 0.04, 0.39%)賽道內(nèi)的競爭成敗。”中締資本合伙人劉瑤告訴《華夏時報》記者：“對此類科技型公司而言，研發(fā)能力是推動企業(yè)發(fā)展的靈魂。因此需要大量的研發(fā)投入保證產(chǎn)品創(chuàng)新地位，而資本市場便是不二之選。”

        1月10日晚間，港交所公布手術(shù)機器人公司醫(yī)達(dá)健康遞表申請上市，本次IPO申請以摩根士丹利及中金公司(43.460, -1.60, -3.55%)為保薦人。該公司曾于2021年7月9日向港交所提交過上市申請，但未能通過聆訊。

        記者在天眼查檢索到，醫(yī)達(dá)健康董事長兼總裁是錢建中博士，其持有公司6.56%的股份。而公司的最大的股東是日企軟銀集團，直接加間接控制了公司27.81%的股份，此外，經(jīng)緯創(chuàng)投持股10.52%，晨興創(chuàng)投持股11.48%，摯信資本持股5.31%。

        招股書披露，該公司成立于2020年，提供創(chuàng)新精準(zhǔn)外科智能解決方案。近數(shù)十年來，精準(zhǔn)手術(shù)逐漸成手術(shù)操作的方向及未來。借助醫(yī)療成像及人工智能技術(shù)進(jìn)步，圍術(shù)期管理(從臨床評估、術(shù)前規(guī)劃到手術(shù)操作及術(shù)后評估)成更準(zhǔn)確及可量化的過程，能以最小手術(shù)創(chuàng)傷實現(xiàn)最大病變移除。

        截至2021年10月31日，公司在2021年前十個月的收入達(dá)4843.9萬元人民幣(下同)，相比2020同期1487.1萬元，同比大幅增長了225.7%。隨著市場推廣的深入和用戶認(rèn)知的提升，公司產(chǎn)品的市場認(rèn)可度也在快速提升，IQQA-Guide 1.0 (MII)的銷售數(shù)量也從2020年的1臺增長至2021年全年的20臺。

        然而公司仍然沒擺脫連年虧損的困擾，2021年前10個月，醫(yī)達(dá)健康的期內(nèi)虧損(凈虧損)為7.66億元，上年同期的期內(nèi)虧損為1.23億元。此外，醫(yī)達(dá)健康2019年、2020年營收分別為2006萬、2230萬;經(jīng)營虧損分別為4993萬、5211萬;期內(nèi)虧損分別為2.47億元、2.86億元。2021年前10個月營收為4844萬元，上年同期的營收為1487萬元;經(jīng)營虧損為1.28億元，上年同期的經(jīng)營虧損為4062萬元。

        經(jīng)過調(diào)整匯兌損益后，同期虧損分別為2019年的2.56億元、2020年的2.32億元，及2021年前十個月的7.66億元，虧損額是收入的十倍以上。在虧損巨大的情況下，其毛利率仍在90%以上。2019年、2020年以及2021年1-10月公司毛利率分別為96.3%、95.2%、96.0%及92.1%。

        在科技研發(fā)方面，醫(yī)達(dá)健康尚處于領(lǐng)先地位。其具體國內(nèi)首個智能手術(shù)導(dǎo)航手術(shù)機器人技術(shù)。

        官網(wǎng)顯示，IQQA-Guide系列是公司自主研發(fā)的經(jīng)皮手術(shù)機器人，其中包括公司的核心產(chǎn)品IQQA-Guide1.0(MII)、其適應(yīng)癥擴充版本及IQQA-Guide2.0(SI-ROBOT)。另外還有3D精準(zhǔn)手術(shù)數(shù)字解決方案云平臺(IQQA云平臺)，該平臺整合IQQA-3D功能，使醫(yī)生能夠?qū)崟r遠(yuǎn)程協(xié)作智能手術(shù)規(guī)劃。

        2015年，IQQA-Guide系列產(chǎn)品于獲得美國FDA(美國食品藥品監(jiān)督管理局)批準(zhǔn)。2020年1月，該產(chǎn)品獲得國家藥監(jiān)局頒發(fā)的三類醫(yī)療器械注冊證書。截至目前，中國經(jīng)皮手術(shù)機器人僅有三名主要市場參與者，共有四款已批準(zhǔn)并上市的產(chǎn)品。在該等產(chǎn)品中，IQQA-Guide 1.0 (MII)為中國首個獲批準(zhǔn)將智能手術(shù)導(dǎo)航用于肺部及腹部所有實體器官的手術(shù)機器人。

        中國的手術(shù)機器人市場雖然仍處起步階段，滲透率明顯不足，但市場前景卻不容小覷。據(jù)弗若斯特沙利文報告，2016年至2020年，中國手術(shù)機器人市場由幣9億元增加至30億元，復(fù)合年增長率為36.5%。手術(shù)機器人作為克服人體生理限制，在精準(zhǔn)手術(shù)中提供輔助。受人口老齡化、政府大力支持及新興技術(shù)解決未滿足的醫(yī)療需求等因素所推動，預(yù)計中國手術(shù)機器人市場將由2020年的人民幣30億元增長至2025年的人民幣209億元，復(fù)合年增長率達(dá)47.9%。

        在一片藍(lán)圖面前，技術(shù)是占領(lǐng)市場的硬道理，科研是醫(yī)療賽道的秘鑰。對于深耕精準(zhǔn)手術(shù)的醫(yī)達(dá)健康來說，公司未來的增長在很大程度上取決于公司在研產(chǎn)品的成功。目前醫(yī)達(dá)健康可以銷售的產(chǎn)品數(shù)目比較有限，而產(chǎn)品開發(fā)往往是漫長且昂貴的過程。

        因此，大量研發(fā)支出讓該公司的流動資金鏈?zhǔn)艿街萍s。截至2019年及2020年12月31日止年度以及截至2021年10月31日止十個月，醫(yī)達(dá)健康的經(jīng)營活動所用現(xiàn)金凈額分別為人民幣43.2百萬元、人民幣33.3百萬元及人民幣93.0百萬元。

        據(jù)招股書顯示，醫(yī)達(dá)健康研發(fā)團隊現(xiàn)有逾50名員工，從2019年、2020年及截至2021年10月31日止十個月，核心產(chǎn)品相關(guān)研發(fā)開支產(chǎn)生1740萬元、2110萬元及3660萬元，占總經(jīng)營開支的23.9%、27.9%及21.2%。相比之下，國內(nèi)醫(yī)療器械的上市公司中，邁瑞醫(yī)療(298.220, 1.72, 0.58%)2021年前三季度研發(fā)投入17.9億元，樂普醫(yī)療(21.160, 0.31, 1.49%)去年上半年7.32億，威高股份2021年上半年研發(fā)開支14.68億元。

        “在長時間入不敷出的營收面前，登陸資本市場成為幫助企業(yè)改善現(xiàn)有資金狀態(tài)的關(guān)鍵。如果醫(yī)達(dá)健康能順利將這種壓力轉(zhuǎn)化為動力，在研發(fā)能力達(dá)到一定高度之后，或?qū)⒂瓉砥凭值年P(guān)鍵節(jié)點。”劉瑤總結(jié)道。

《電鰻快報》