近日，原新三板企業——浙江碩華生命科學研究股份有限公司(簡稱：碩華生命)轉創業板獲受理，保薦機構為民生證券。

        碩華生命是一家提供生命科學實驗與檢測耗材的企業，產品涵蓋生物樣本庫、細胞培養、體外診斷及微生物檢測等耗材及部分配套儀器。

        值得注意的是，由于碩華生命家族控股高達90%以上，公司財務內控極其不規范。報告期內(2018年-2021年前三季度)實控人及關聯方多次代墊代付費用，并且子公司的少數股東還占用公司資金。

        回歸經營業績本身，2016-2019年公司業績整體表現平平，然而2020年營收同比增長6745.43萬元進入億元門檻，源于新冠檢測產品收入同比增長6167.37萬元，其中體外診斷類收入同比激增188.46%。

        然而疫情“光環”褪去，2021年前三季度碩華生命的新冠檢測收入大幅下降。此外，核心產品細胞培養類耗材從2018年到2021前三季度約近3年時間收入才增長約1300萬元，增速十分乏力。

        家族控股高達90%以上

        碩華生命是一家家族高度控股企業，2016年8月10日-2020年12月1日期間于新三板掛牌。

        IPO前，碩華生命的實際控制人蔣崢嶸及其配偶孫曉曉分別直接持股48.57%和18.10%，并且通過德清誠創(員工持股平臺)合計間接持股1.96%;此外，蔣崢嶸的兄弟蔣險峰以及一致行動人直接持股28.57%，因此三人合計控制公司95.24%的股份。

        即便按本次IPO發行股份上限計算，發行后上述三人仍將控制公司71.43%的股權，仍將保持絕對控股地位。

        這樣一家高度集權的公司十分熱衷于分紅。2016年-2020年，碩華生命現金分紅分別為105萬元、315萬元、735萬元、945萬元以及1455.3萬元。

        然而公司“一股獨大”也容易出現“內部人控制”等問題，形成相應的管理風險。

        界面新聞記者注意到，碩華生命的實控人之一孫曉曉、一致行動人蔣險峰的配偶徐妙眉報告期內多次代墊代收費用，具體情況如下：

圖片來源：招股書

        盡管相關金額較小，但也反映出公司在財務內控方面極其不規范。

        另外，碩華生命還出現資金被占用的情形。

        報告期內，碩華生命的子公司少數股東中生華創以代收經銷商保證金的形式累計占用公司資金130萬元。截至2021年5月28日，公司已收回中生華創占用資金，并按同期銀行貸款基準利率計提利息9萬元。

        本次IPO中，碩華生命擬募資4.32億元，其中3.34億元用于高端實驗與檢測耗材生產基地建設項目、5858.09萬元用于總部及研發中心建設項目以及4000萬元補充流動資金。

        但值得注意的是，截至2021年前三季度碩華生命的總資產為2.29億元，此次募資額約為總資產的2倍;另外所有者權益合計1.65億元，未分配利潤為6774.63萬元，在報告期內持續分紅的前提下，公司擬募資中4000萬元用于補充流動資金是否有必要?

        業績能否持續?

        報告期內，碩華生命的營業收入分別為7283.85萬元、8629.39萬元、1.54億元、1.31億元，歸母凈利潤分別為1577.21萬元、2199.3萬元、5418.65萬元、4338.84萬元。

        2018年、2019年碩華生命的業績整體穩中有升，然而2020年公司迎來大跨越，營收和歸母凈利潤出現翻倍式增長，原因在于新冠檢測相關耗材的需求上漲。

圖片來源：招股書

        招股書顯示，碩華生命可用于新冠檢測的主要產品銷售收入主要源于體外診斷類和生物樣本庫存類，三種產品2020年收入合計同比增長6167.37萬元，最大功臣為體外診斷類耗材。

圖片來源：招股書

        從細分產品來看，報告期內碩華生命的營業收入主要來源于耗材，又以生物樣本庫類、細胞培養類耗材與體外診斷類為主，但就2018年-2020年細分產品收入而言，其中體外診斷類收入增幅最大，2020年同比激增188.46%。

        與此同時，碩華生命的盈利能力也大幅提升。2018年、2019年公司主營業務毛利率分別為41.93%、46.21%，而2020年則激增10余個百分點至56.62%。其中體外診斷類耗材的毛利率由2019年的42.24%的猛漲近20個百分點至2020年的61.98%，毛利貢獻度則由14.33%上漲到33.97%。

        無獨有偶，由于凍存管同樣應用于新冠檢測，導致生物樣本庫類耗材的毛利率由2019年的的56.60%快速上漲到2020年的62.13%。

        然而隨著疫情的平穩化以及檢測市場的競爭加劇，碩華生命“激增”的業績后續顯得乏力。

        2021年前三季度，體外診斷類耗材收入同比大幅下降，收入僅3842.01萬元，其中用于新冠檢測產品的收入僅2525.45萬元，而2020年則高達6620.28萬元;并且毛利率也大幅回落至44.88%，

        碩華生命管理層也坦言，新冠疫情為公司帶來的影響具有短期性、階段性的特點，預計未來公司新冠檢測相關耗材產品的產品單位毛利、銷售訂單量將隨著新冠疫情的緩解逐漸下降，最終在全球疫情防控常態化下，將保持在一個較為穩定的水平。

        另外，就核心產品細胞培養類耗材而言，其收入由2018年的3311.53萬元增長至2021前三季度的4657.65萬元，約近3年時間才增長約1300萬元，增速十分乏力。

        根據新三板業績公告，2015年-2017年碩華生命的營收分別為4012.74萬元、4835.32萬元、6201.7萬元，歸屬于公司股東的凈利潤分別為604.72萬元、741.8萬元以及1462.65萬元，排除2020年新冠疫情帶來的業績“水份”，也不難理解新三板掛牌期間為何碩華生命不受資本青睞。

        剛遭環保處罰

        除了財務內控不嚴格、業績持續增長存疑外，碩華生命2021年還遭受了環保處罰。

        2021年4月26日，碩華生命委托廢品收購人員處理生產過程產生的塑料包裝邊角料至湖州嘉俊固廢收集點，但廢品收購員未按照相關規定處理，對當地環境產生影響。

        2021年5月20日，湖州市生態環境局向公司出具《行政處罰決定書》(湖德環罰〔2021〕22號)，對公司作出罰款人民幣10萬元的行政處罰。

《電鰻快報》