《電鰻快報》文 / 楊力

        從2021年到2022年第一季度，康弘藥業(002773.SZ)的業績實現連續快速增長，尤其是在其子公司計提2.1億元商譽減值的情況下。報告期內，該公司的生物藥和中成藥收入增長較快。而且，該公司的研發投入占比連續兩年接近30%。

        凈利潤連續快速增長

        4月30日，康弘藥業發布了2021年的業績報告，報告期內，該公司實現營業收入36.1億元，同比增長了9.4%;同期歸屬于上市公司股東的扣非前和扣非后凈利潤分別為4.21億元和3.01億元，同比分別增長了256.04%和191.55%;同期經營活動產生的現金流量凈額分別為4.94億元，同比增長了80.79%。

        對于業績變動的原因，康弘藥業在也業績預告中曾表示，報告期內，該公司產品主要涉及中成藥、化學藥、生物藥，預計報告期營業收入持續保持增長，其增長幅度預計大于上年同期。其中：中成藥、生物藥產品銷售收入穩步增長，化學藥產品受藥品集中帶量采購影響銷售收入略有下降。

        此外，該公司控股合并的以色列全資子公司IOPtima在本報告期持續受到全球新冠疫情影響，其產品在全球市場的推廣及新產品研發進度均低于預期。綜合全球新冠疫情持續影響，基于謹慎性考慮，該公司在并購IOPtima時所形成的商譽預計形成減值，經過初步測算，預計商譽減值21483.89萬元，前述業績預計已考慮商譽減值的影響。

        事實上，在凈利潤大幅增長的同時，康弘藥業的營業收入在2021年增長并不突出。這主要歸功于該公司對各項費用的控制，報告期內，該公司的銷售費用為14.04億元，同比下降了0.22%;同期管理費用為3.82億元，同比下降了21.21%;財務費用為-3433萬元;研發費用為10.08億元，同比下降了39.84%。

        由此可見，各項費用的大幅下降對康弘藥業的業績貢獻較大，使得該公司的凈利潤在營業收入增長并不突出的情況下實現了大幅增長。事實上，康弘藥業的業績在2022年第一季度保持較為快速的增長。

        康弘藥業發布的2022年第一季度業績報告顯示，報告期內，該公司實現營業收入8.95億元，同比下降了2.11%;同期歸屬于上市公司股東的扣非前和扣非后凈利潤分別為2.97億元和2.79億元，同比分別增長了27.22%和27.82%。同期經營活動產生的現金流量凈額為2.89億元，同比增長了48.47%。

        子公司計提商譽減值2.1億元

        年報顯示，康弘藥業主營業務為藥品(包括生物制品、中成藥、化學藥)和醫療器械(主要是眼科醫療器械)的研發、生產與銷售。2021年該公司幾乎全部收入來自醫藥制造。如果按產品劃分，該公司有30.06%的收入來自中成藥，33.02%的收入來自化學藥，36.6%的收入來自生物制品，0.3%的收入來自醫療器械。

        2015年6月，康弘藥業登陸A股市場，從2018年至2021年，該公司的扣非后凈利潤分別為6.29億元、6.42億元、-3.28億元和3.01億元，同期增速分別為0.35%、2.06%、-151.2%和191.55%。2021年該公司扭轉了業績頹勢。

        盡管康弘藥業的凈利潤實現了較大幅度的增長，但其以色列全資子公司IOPtima的商譽減持對該公司的業績影響較大。

        資料顯示，IOPtima于2002年7月在以色列特拉維夫成立，主要從事眼科醫療器械研發、生產及銷售，其產品IOPtiMateTM是一款革新性的用于開角型青光眼治療的CO2激光手術系統，于2014年2月獲得中國食品藥品監督管理總局(CFDA)的認證，同時已獲得歐盟、以色列、加拿大、墨西哥、秘魯、泰國等國家的上市許可。

        當初康弘藥業擬以約2.74億元收購IOPtima的目的是擴充該公司眼科產品線，并進入眼科器械和耗材領域，推進公司國際化戰略的步伐，拓展全球市場。

        然而，自收購IOPtima以來，IOPtima的經營狀況并不理想，一直處于虧損狀態。財務數據顯示，從2016年至2020年1-9月，IOPtima公司分別實現營收360.25萬元、84.02萬元、764.44萬元、553.85萬元和285.87萬元;依次實現凈利潤-1183.15萬元、-1314.38萬元、-1467.66萬元、-1946.51萬元和-1465.57萬元。業績持續虧損，康弘藥業不得不在2021年對該子公司計提了21483.89萬元商譽減值。

        此外，值得注意的是，IOPtima的毛利率也波動較大，從2016年至2020年1-9月，其毛利率依次為52.37%、39.95%、12.84%、16.85%和28.64%，整體呈現出波動下滑趨勢。

        兩大主業實現快速增長

        盡管子公司持續虧損，康弘藥業的一大經營亮點是其生物藥和中成藥業績實現了快速增長。

        該公司2021年年報顯示，其生物藥和中成藥產品實現快速增長，營業收入分別達13.20億元和10.84億元，分別同比增長21.45%和18.91%，成為業績增長的強勁助力。

        在生物藥方面，該公司的康柏西普注射液是目前中國眼科領域唯一一個自主研發并在國內成功上市的生物新藥，填補了國產眼底黃斑變性治療藥物的市場空白，上市8年來已累計注射超過180萬眼·次，其市場前景依舊廣闊。

        其中，黃斑變性疾病(AMD)是中老年人失明的主要因素。權威數據顯示，全球每年新增AMD患者人數超過100萬人，2020年西方國家AMD患者超過2500萬人，在中國50歲以上人群中的AMD患病率就達1.89%-15.5%，2040年全球AMD患者將增加到2.88億人。

        在中成藥方面，該公司的主要產品松齡血脈康膠囊是中國第一個以鮮松葉入藥的平肝息風類降壓調脂中成藥;該公司的主要產品舒肝解郁膠囊為中國首個用于治療中輕度抑郁癥的中藥新藥、國家醫保品種，是《中國抑郁障礙防治指南》推薦用藥。

        在2021年，康弘藥業的研發投入金額為10.29億元，同比增長7.73%，占營業收入的比重達28.53%;2020年，該公司的研發投入金額為9.55億元，同期研發投入占營業收入的比例為28.98%。由此可見，連續兩年該公司的研發投入金額占比接近30%。

        在業績連續增長的情況下，康弘藥業以9.19億股股本為基數，向全體股東每10股派發現金紅利1元(含稅)，合計派發現金紅利總額為9194.64萬元。

《電鰻快報》