今年以來，受疫情擾動、美聯儲加息、俄烏地緣沖突等內外因素的影響，A股市場表現相對疲弱。站在半年之際的重要時間窗口，上投摩根基金近期發布2022下半年權益投資展望，從宏觀面、基本面和政策面等角度，對下半年市場進行了全方位的展望，并在行業配置方面給出了建議。

        上投摩根基金分析指出，當前影響市場的負面因素已趨于緩和，隨著疫情得到控制和企業逐步復工復產，市場最悲觀的階段或已過去，A股有望在二季度筑底。展望下半年，市場流動性環境相對友好，政策會保持有定力的寬松。整體市場行情的向上將依賴于寬信用的傳導速度，部分板塊景氣度恢復和上市公司的盈利改善。行業方面，下半年重點關注銀行、基建、地產、家具家電等穩增長受益板塊，供需情況良好的軍工、新能源產業鏈等成長賽道，以及逐步走出低谷的消費行業。

        上投摩根副總經理、投資副總監孫芳進一步指出，站在當下，負面因素進一步發展的概率較小，反而短期這些因素的邊際改善帶來反彈的契機。針對下半年投資機會，上投摩根孫芳指出，將主要關注三個方向。首先是關注由于疫情逐步得到控制而邊際改善的制造業，比如汽車及其供應鏈或將迎來復蘇。其次是受益于經濟復蘇的非必須消費品。最后是前期跌幅較大，已充分消化了估值和不確定性的成長板塊。但需要注意的是，在經濟大環境的壓力下，成長板塊的貝塔機會可能較少，個股的阿爾法更重要，所以需要優選優質公司，今年個股的質地比行業的彈性更重要。

        針對新能源汽車和光伏兩大市場關注度較高的新能源賽道，上投摩根核心精選股票型基金基金經理趙隆隆表示，經歷了前期的調整，當前光伏和電動車都處于估值的歷史低位，具有投資性價比，尤其是部分電動車龍頭公司和光伏公司對應2023年的盈利預估僅為20倍-30倍，已經充分反映了不確定因素。具體投資機會上，新能源車領域重點關注競爭能力強且競爭格局較好的板塊，比如具備品牌優勢的整車、電池、隔膜等。而光伏行業目前無論是海外還是國內的需求都很確定且快速，隨著硅料產能釋放，光伏行業的需求也有望進一步擴大，其中硅片、組件、下游電站建設等環節有望受益。此外，趙隆隆強調，穩增長政策和新能源發展并不沖突。作為新基建的一部分，新能源也是構成穩增長的重要組成部分。

        除了穩增長和成長賽道，疫情緩解后消費行業是否會迎來復蘇，也是眾多投資者關注的方向。對此，上投摩根健康品質生活混合型基金基金經理徐項楠指出，消費行業的投資長期看具有較大的潛力，而競爭格局的優化以及消費升級的大趨勢會持續非常長的時間。隨著消費升級，不斷推出滿足需求的新產品，不斷迭代升級，也會帶動行業龍頭利潤率提升，所以不會因為短期的疫情影響，就令行業的投資邏輯發生本質變化。他表示，當下消費大的方向是逐步向好，配置價值已經凸顯。下半年消費行業的投資可關注兩大方向，一是疫情后餐飲、航空、酒店及零售等受益于經濟復蘇的行業。二是處于高增長具有長期成長價值的公司，例如烘培，寵物，醫美等消費升級趨勢下的新型消費公司。

《電鰻快報》