????????新股“破發潮”陰霾一度消散，5月打新賺錢效應再度強勢回歸。多只新股單簽盈利超過萬元，最猛上市首日飆漲141.96%，更有9連板中一簽大賺2.05萬元。

????????數據顯示，今年5月A股市場一共18只新股上市，包括主板5只、創業板5只、科創板4只、北交所4只。其中，首日破發的僅有2只，占比11%。值得注意的是，北交所“轉板第一股”觀典防務(19.700,0.26,1.34%)是通過轉板而非IPO上市，并未發行新股募資，也不涉及打新，5月25日登陸科創板大跌23.63%。

????????此外，剔除轉板的觀典防務，5月新股上市首日平均漲幅高達49.64%，是今年截至5月31日以來表現最好的一個月份;而相比之下，4月一共36只新股上市，其中17只破發，占比高達47%，首日平均漲幅僅為8.3%。

????????“閉眼打新”不合時宜

????????5月表現最佳的“大肉簽”，是主板新股江蘇華辰(27.700,-1.66,-5.65%)。5月12日上市首日收盤大漲43.96%，并連續9個一字板，按最高價計算，中一簽大賺2.05萬元;其次，是聯翔股份(24.650,-2.39,-8.84%)5月20日上市首日漲43.99%，斬獲6連板，中一簽可賺2.04萬元;北交所科創新材(6.220,0.04,0.65%)和創業板瑜欣電子(44.760,1.14,2.61%)漲幅最猛，上市首日分別飆漲141.96%、114.86%;而5只主板新股嘉環科技(19.690,-0.95,-4.60%)、江蘇華辰、銘科精技(33.010,-1.97,-5.63%)、聯翔股份、陽光乳業(26.260,-2.92,-10.01%)，上市首日都是44%頂格漲停。

????????而就在今年前4個月，A股剛剛經歷了一輪“破發潮”。據Choice數據統計，前4個月共122只新股，其中88只上市以來出現過破發，破發率高達72%。破發、棄購、中簽如中刀，成A股市場一大焦點。

????????隨著新股“不敗神話”破滅，打新大軍大撤退。創業板打新人數在高峰期超1500萬，目前參與人數少了近500萬;科創板在高峰期打新人數超600萬，目前人數約300萬，創開市3年新低。而4月份之前，科創板平均有效申購在440萬左右，短短一個多月，“嚇跑”了100多萬人。

????????不僅是散戶，機構也在出逃。科創板網下參與詢價的機構數量目前只有250多家，此前高峰超過500家，數量已經快腰斬了。

????????金融系統業內人士武忠言接受《華夏時報》記者采訪時表示，近期新股網下報價漸趨理性，發行市盈率相較行業市盈率的溢價率有所回落，加之二級市場行情波動幅度收窄等因素，此前出現的接二連三破發潮未再上演。

????????武忠言認為，盡管如此，投資者仍需理性參與新股申購，因為在即將全面實行注冊制的背景下，新股稀缺性降低、供給量增多，行業屬性前景、公司基本面等千差萬別，“閉眼打新”已不合時宜，精挑細選擇優申購尤為重要，重點關注公司尤其是高市盈率、高發行價、超募資的公司是否具有持續成長能力，可以從公司所在行業的發展趨勢、公司在行業中所占的地位、擁有的核心技術、經營模式等多角度分析。

????????破發潮的背后發生了什么?

????????除了A股市場環境低迷，公司連年虧損，流血上市等多方面因素影響，分析人士認為，主要有兩個方面原因：一是超募規模過大，有些公司IPO募資過多，把多余資金拿去買理財，更有甚者拿去北京買房。

????????納芯微(318.210,20.71,6.96%)4月26日公告稱，將用不超48億元的超募資金購買理財產品。消息一出，股民們一片嘩然。無獨有偶，去年12月中信證券(19.620,0.01,0.05%)承銷的“史上最貴新股”禾邁股份(845.600,17.72,2.14%)，每股557.8元，本來只計劃募資5.8億元，最終超募了10倍，結果竟然從55.78億元募資中拿出45億元去理財了。如果按3%的年化利率粗略計算，一年理財收益近1.35億元，超禾邁股份2020年凈利潤。

????????超募后更有公司準備北京買房。4月12日，普聯軟件(22.530,-0.05,-0.22%)公告稱，準備用不超1.3億元的資金購買北京房產，其中7300萬元是IPO超募資金。

????????二是發行價定奇高，高價發行新股成“絞肉機”，A股又見證歷史，近10年來最慘新股誕生。科創板新股翱捷科技(69.040,1.11,1.63%)上市首日開盤破發，全天沒任何反彈，盤中一度大跌35%，收盤跌幅高達33.75%。由于發行價過高，中一簽直接虧損2.77萬元。截至5月31日，報收65元，比發行價已經跌去60%。

????????此外，翱捷科技超募42億元，海通證券(9.120,0.03,0.33%)保薦承銷費大賺3億元。公司4年累計虧損近45億元，上市首日暴跌35%，到底是如何定價到164.54元，如此“離譜”的高價發行呢?獲高額保薦費的券商是“元兇”嗎?

????????券商左手撈金右手失血

????????保薦券商并非旱澇保收，散戶抱團棄購、券商接盤被套。

????????今年一季度，券商業績堪稱慘淡。A股41家上市券商合計產生營收962.68億元，同比下滑30%;歸母凈利潤229.21億元，同比大降45%，整體業績降幅明顯。

????????雖然券商投行在定價中不是決定性因素，但是保薦業務會隨著水漲船高，賺得盆滿缽滿;而另外一邊，新股破發、棄購潮愈演愈烈，跟投承銷券商備受煎熬，包銷被棄購的新股，承受破發帶來的虧損。

????????以“超募王”納芯微為例，其IPO震驚了市場，上演30年罕見棄購大場面。4月17日，納芯微披露發行結果，年內最貴新股遭散戶抱團棄購7.78億元，這意味著近四成網上中簽的散戶不顧懲罰選擇棄購，刷新A股30年紀錄。

????????根據科創板包銷制度，光大證券(11.540,0.06,0.52%)(維權)不得不自掏7.8億元包銷被棄購的股票，再加上子公司光大富尊1.16億元的戰略配售，這一單“砸”了近9億元。不過，納芯微不僅沒破發，反而上漲超8%。此外，納芯微超募50億元，光大證券獲得保薦和承銷費高達2.03億元，其中保薦費300萬元，而承銷費高達2億元。

????????年報顯示，2021年光大證券實現營業總收入167.07億元，同比上升5.3%;歸屬凈利潤34.84億元，同比大漲49.28%。具體業務來看，光大證券主承銷收入6.4億元，行業排第15名，其中IPO首發收入5.95億元。

????????光大證券董秘辦相關工作人員對《華夏時報》記者表示，新股頻繁破發，對光大證券收入和業績的影響，目前來說還好，比較平穩，沒有太明顯的影響，市場情況我們也關注到，但我們的投行業務是正常順利的在推進，最新的業績要等半年報披露了。

????????A股打新躺贏時代早已過去，“閉眼打新”觀念不可取，有賺有虧才是常態。5月新股市場迎來賺錢效應，一方面，整個A股市場回暖，促使股民打新的熱情高漲;另一方面，5月新股發行量驟減，發行價逐漸回歸合理，整體上市盈率偏低。

《電鰻快報》