????????近日，杭州碧橙數字技術股份有限公司(以下簡稱“碧橙數字”)回復深交所首輪問詢并更新招股書，公司擬在創業板上市。

????????此次IPO，碧橙數字計劃募集資金7.88億元，募集資金將用于綜合運營中心建設項目、品牌渠道拓展建設項目、數字化管理平臺建設項目和補充流動資金。

????????近年來國內電子商務服務行業發展迅速，電子商務服務商數量增多，碧橙數字作為電子商務綜合服務商，其創業板上市之路引發市場關注。值得注意的是，碧橙數字毛利率逐年下降且遠低于同行業可比公司均值。此外，公司不存在實際控制人，主要股東杜鵬曾因開設賭場罪被判刑引深交所問詢。

????????主營業務毛利率逐年下降且低于行業均值

????????碧橙數字成立于2010年，公司是電子商務綜合服務商，主營業務可分為品牌零售、品牌運營管理、渠道分銷、品牌數字營銷等四大類。

????????財務數據方面，2019-2021年的報告期內，碧橙數字分別實現營業收入6.12億元、8.67億元和12.08億元，分別實現凈利潤4294.74萬元、7263.81萬元和7797.56萬元。

????????毛利率方面，碧橙數字毛利率逐年下降且遠低于同行業可比公司均值。報告期內，公司毛利率分別為34.31%、32.79%和27.60%，同期同行業可比公司毛利率均值分別為37.42%、37.98%和38.17%。

數據來源：碧橙數字招股書

????????碧橙數字表示，“2019-2020年，公司綜合毛利率水平總體保持穩定，波動較小，與同行業可比公司毛利率均值不存在明顯差異，處于可比公司中位水平。2021年，公司綜合毛利率水平有所下降，低于同行業可比公司，主要系公司品牌零售業務中拼多多平臺收入占比較高以及渠道分銷成本價處理妮飄存貨影響”。

????????此外，碧橙數字與部分同行業可比公司如壹網壹創(34.180,0.56,1.67%)、青木股份(43.810,-0.28,-0.64%)和凱淳股份(28.750,0.32,1.13%)的毛利率存在明顯差異。對此，碧橙數字表示，“主要系公司與上述可比公司在業務結構和主要經營的品類上存在差異，且不同業務模式、不同品類毛利率水平差異較大所致”。

????????碧橙數字的核心業務為品牌零售和品牌運營管理。報告期內，公司品牌零售業務和品牌運營管理業務合計收入占營業收入的比例分別為91.83%、88.76%和84.79%。

????????2018-2020年及2021年上半年，公司品牌零售業務毛利率分別為28.15%、29.83%、30.88%和27.88%。深交所在首輪問詢中表示，2018-2020年，公司品牌零售業務毛利率逐年上升，主要系各期前五大零售品牌毛利率逐年提升，報告期內公司品牌零售業務的毛利率低于同行業可比公司平均水平。

????????對此，碧橙數字需分店鋪列示報告期各期零售業務主要品牌毛利率情況及差異原因，是否與所在平臺、銷售的商品品類、產品知名度等相匹配，并按品牌、品類、銷售平臺說明細分的零售業務毛利率與同行業可比公司的差異情況及合理性。

????????主要股東曾因開設賭場罪被判刑

????????值得注意的是，碧橙數字不存在實控人，公司主要股東杜鵬曾因開設賭場罪被判刑。截至2022年5月18日，碧橙數字不存在擁有控制能力的股東和實際控制人，公司前三大股東劉宏斌、馮星、杜鵬分別直接持有公司20.12%、17.37%、16.42%股份，其他股東持股比例均低于10%。

????????2019年1月，杜鵬因開設賭場罪被杭州市下城區人民檢察院提起公訴。2020年6月，杭州市下城區人民法院判處杜鵬有期徒刑一年七個月，緩刑二年，并處罰金人民幣2萬元。根據杭州市下城區人民檢察院、杭州市下城區人民法院分別出具的函，杜鵬上述案件不屬于貪污、賄賂、侵占財產、挪用財產或者破壞社會主義市場經濟秩序的刑事犯罪。

????????對此，深交所要求碧橙數字說明該案與公司是否存在關聯，是否涉及其他與公司有關的人員，是否屬于其他涉及國家安全、公共安全、生態安全、生產安全、公眾健康安全等領域的重大違法行為，是否構成發行上市的法律障礙。

????????碧橙數字表示，“杜鵬上述違法行為不屬于國家安全、公共安全、生態安全、生產安全、公眾健康安全等領域的重大違法行為，不屬于法定的情節嚴重的情形，不涉及公司主體行為，不涉及公司實際控制人、董事、監事、高級管理人員或公司其他人員，不會因此構成本次發行的法律障礙”。

????????除曾因開設賭場罪被判刑，杜鵬還涉及一起合同欠款糾紛的訴訟。

????????2017年12月，蘇忠超以200萬元的對價購買杜鵬持有的碧橙有限11.45萬元出資額，約定由杜鵬代蘇忠超持有。2021年9月，杜鵬將其持有的碧橙數字114.63萬股股份以0元對價轉讓給蘇忠超，股份代持關系解除。

????????2021年4月，蘇忠超因合同欠款糾紛向法院起訴杜鵬，主張被告拖欠550萬元人民幣的顧問費，請求判令被告支付550萬元顧問費以及逾期付款利息37.09萬元。

????????對此，深交所要求碧橙數字說明蘇忠超委托杜鵬代持公司股份的股權對價的支付時點、支付金額，2021年蘇忠超起訴杜鵬的具體事由，是否涉及公司股份，是否為杜鵬向蘇忠超轉讓公司股份的原因，是否對公司股權清晰穩定存在不利影響。

????????對于碧橙數字IPO進展，中國網財經記者將保持持續關注。

《電鰻快報》