????????競爭激烈的背后也意味著“大浪淘沙”：產(chǎn)品有沒有吸引力，需要經(jīng)過的時間的考驗。

????????今年以來，ETF市場依舊呈現(xiàn)“高歌猛進”的態(tài)勢。7月至今，全市場ETF產(chǎn)品的份額增長超321億份，7月12日的總份額達1.24萬億份，并且還出現(xiàn)了許多創(chuàng)新產(chǎn)品。

????????業(yè)內人士認為，在公募基金行業(yè)大發(fā)展的背景下，ETF作為資產(chǎn)配置的重要工具之一，簡單、透明、費率低等優(yōu)勢，為其規(guī)模增長奠定了基礎;同時，近幾年A股結構性行情，也加速了ETF發(fā)展進程。

????????ETF布局節(jié)奏加快

????????步入7月，ETF市場快速升溫，多個代表性事件和細分賽道產(chǎn)品的推出，為市場帶來了更多的活力，產(chǎn)品擴容進也一步加速。

????????例如，7月4日，8只國內首批碳中和ETF同時開售，最終合計認購資金超過150億元。同日，ETF正式納入互聯(lián)互通，港交所數(shù)據(jù)顯示，陸股通ETF和港股通ETF交易首周的成交額分別為2.22億元、1.92億港元。

????????隨后，3只國內首批疫苗ETF基金和4只首批中藥ETF，也在7月5日接連獲批;7月11日，8只行業(yè)首批政金債ETF正式獲批。此外，還有多只ETF產(chǎn)品正在排隊待批中。

????????由于一些細分領域有多只產(chǎn)品同時獲批、同日發(fā)行;有部分產(chǎn)品獲批后就快速啟動宣傳發(fā)售工作，短短幾天內就搶先發(fā)行，上述產(chǎn)品在獲批和發(fā)行節(jié)奏上存在“短兵相接”、“拼手速”的情況。

????????“同一細分賽道跟蹤同一指數(shù)的產(chǎn)品較多的情況下，提早上市可以搶占市場先機，獲得更多的關注和資金的青睞。”某華南公募市場人士對記者表示，ETF同質性強、先發(fā)優(yōu)勢明顯。因此，首募規(guī)模成為很多基金公司追求的重要目標，基金公司大多希望一鳴驚人。

????????此外，近年來，基金公司布局ETF產(chǎn)品的領域更加細分化，多個新ETF品種接連出爐。“一旦有新的風口出現(xiàn)，相關ETF產(chǎn)品就會立馬上報，多家基金公司也快速跟進，所以很多產(chǎn)品是同一天上報或獲批。但這些產(chǎn)品是否有這么大的需求量，這就有待觀察了。”前述業(yè)內人士表示。

????????對于部分投資者而言，一些特色ETF的問世，恰好為其提供了“一鍵”布局的機會。一位投資年限超過三年的基民接受記者采訪時表示，“除了關注消費、醫(yī)藥、科技等主流賽道，我也會想要挖掘一些冷門領域的機會，ETF就會是一個比較合適地把握行情的工具。”

????????7月以來ETF增長超321億份

????????Wind數(shù)據(jù)顯示，截至2022年7月12日，全市場685只ETF產(chǎn)品總份額為1.24萬億份，較6月30日增長了321億份;至此，全市場超過百億份的ETF產(chǎn)品數(shù)量已經(jīng)有24只。

????????事實上，7月的份額增長，只是ETF市場近年來快速發(fā)展的一個縮影。

????????回看2004年以來的ETF發(fā)展史，其產(chǎn)品的變遷遠遠不只是規(guī)模的持續(xù)增長，產(chǎn)品類型同樣層出不窮，既有風險等級相對較低的債券ETF和貨幣ETF，也有風險等級相對較高的股票ETF、商品ETF和跨境ETF。

????????對于ETF產(chǎn)品快速發(fā)展的原因，易方達副總裁范岳熱內，這背后反映的是境內ETF創(chuàng)新對投資者需求的匹配，以及基金管理人產(chǎn)品創(chuàng)新能力、投研實力、組合管理能力、金融科技水平的大幅提升。

????????另一位公募基金人士認為，除了投資者對ETF產(chǎn)品的認可外，近幾年的結構性行情也加速了ETF發(fā)展進程，尤其是一些景氣度較高的細分行業(yè)和主題ETF，比如新能源車ETF、芯片ETF等。

????????股票型ETF作為市場上占比最高以及投資者接觸最多的類別，其份額變化具有一定的代表性，往往可以看到市場對板塊熱點的真實看法。

????????Wind數(shù)據(jù)顯示，截至7月12日，除了當月成立的新基金以外，有24只股票型ETF產(chǎn)品自7月以來的份額增長超過1億份。其中，易方達滬深300醫(yī)藥衛(wèi)生ETF、國聯(lián)安中證全指半導體ETF、華寶中證全指證券ETF持續(xù)獲得資金加倉，份額增長超過10億份。

????????另一方面，一些寬基指數(shù)出現(xiàn)指數(shù)和ETF份額同步下跌的情況，“失血”明顯。例如滬深300ETF、科創(chuàng)50ETF、中證500ETF縮水達3億份至7億份不等;滬深300、科創(chuàng)50、中證500自7月以來下滑3.82%、5.10%、3.29%。

????????競爭呈“一超多強”格局

????????近幾年來，隨著ETF市場井噴式增長，細分行業(yè)ETF賽道也日益擁擠，競爭愈發(fā)“白熱化”。不過競爭激烈的背后也意味著“大浪淘沙”：產(chǎn)品有沒有吸引力，需要經(jīng)過的時間的考驗。

????????記者根據(jù)Wind數(shù)據(jù)梳理后發(fā)現(xiàn)，今年以來共有3只ETF產(chǎn)品募集失敗，分別為中銀證券國證新能源車電池ETF、平安中證港股通消費主題ETF、華富中證銀行AH價格優(yōu)選ETF;同時，還有6只產(chǎn)品宣告清盤退場。

????????在存量市場中，迷你基金數(shù)量也居高不下。數(shù)據(jù)顯示，目前規(guī)模低于5000萬元清盤“紅線”的ETF產(chǎn)品多達90只。7月以來，還有多家基金公司發(fā)布迷你ETF可能觸發(fā)基金合同終止情形的提示性公告。

????????有公募基金內部人士稱，一方面，ETF產(chǎn)品同質化嚴重，這意味著相同的產(chǎn)品去分流有限的市場，那大多數(shù)投資者可能會優(yōu)先選擇場內已成立并且流動性較好的ETF;另一方面，ETF產(chǎn)品的業(yè)績和板塊的表現(xiàn)息息相關，遭遇大量贖回就面臨“迷你基”的局面。

????????值得注意的是，股票型ETF市場的頭部效應越發(fā)突出，呈現(xiàn)出“一超多強”的競爭態(tài)勢。數(shù)據(jù)顯示，截至2022年1季報數(shù)據(jù)，目前共有51家基金公司布局股票型ETF，規(guī)模前十名的公司已經(jīng)超過總規(guī)模的80%，25家基金公司的規(guī)模不足10億元。其中，華夏基金的規(guī)模超過千億元，而易方達基金、華泰柏瑞基金、國泰基金的規(guī)模均超800億元。

????????談及ETF未來的發(fā)展方向，范岳認為，ETF創(chuàng)新將繼續(xù)向多資產(chǎn)類別、多元化策略發(fā)展。在現(xiàn)有產(chǎn)品基礎上，未來跨境指數(shù)、債券指數(shù)、ESG及策略指數(shù)以及主動管理型ETF有望成為新的產(chǎn)品布局方向。此外，ETF的生態(tài)圈體系將愈發(fā)完善，投資者結構也將更加機構化和國際化。

《電鰻快報》