????????2022年上半年，黑天鵝事件的持續擾動令A股市場經歷了異常激蕩的開局，期間以新能源為代表的景氣板塊幾經波折，但韌性強勁，成為市場投資主旋律。

????????今年市場已然過半，世界百年未有之大變局仍在加速演進，宏觀環境與國際形勢愈發復雜，穩增長主基調下，未來景氣板塊將如何演繹?宏觀市場會如何引領未來趨勢?養老新政下如何做好個人養老投資?

????????7月18日，泰達宏利“論道|景氣投資”2022年中期策略會在京舉行，多位投資大咖齊聚一堂，共話景氣投資新思路，把脈2022年下半場走向。泰達宏利總經理助理、權益投資總監劉欣發表了題為《泰達宏利投研團隊介紹與投資展望》的主旨演講。

????????泰達宏利總經理助理、權益投資總監 劉欣

????????劉欣介紹，作為一家擁有豐富歷史積淀的基金公司，泰達宏利基金經過多年的發展已形成了非常完備的權益投資體系，公司擁有以權益投資部、研究部、策略投資部、資產配置部、國際業務部、交易部、宏觀策略部為代表的多個投研部門。旗下產品線風格齊全，既有全市場基金、細分行業基金，也有多種工具性產品，各類產品可以滿足不同投資者的資產配置需求。

????????泰達宏利旗下不少優秀的基金經理，都是研究員內部晉升而來。在系統化、平臺化、一體化的多維度管理下，泰達宏利旗下基金經理業績多點開花，涌現了一批以張勛、王鵬、孟杰為代表的明星基金經理。

????????劉欣表示，能夠取得這樣的成績，與公司內部人才培養體系不無關系。泰達宏利主要從以下四個方面搭建和完善公司的投研體系，第一是文化，團隊成員團結協作，歷史傳承，注重梯隊建設與思路碰撞，大家相互借鑒學習。第二是注重過程，雖然金融行業是結果導向的行業，但是在泰達宏利，研究團隊非常注重過程，肯定研究員的過程付出，鼓勵大家深度學習，鼓勵單一方法上的深化或者多種方法的均衡。第三是要多個維度看待結果，重視不同時間維度的業績考核，深度分析業績歸因，研究注重主觀客觀相結合。最后，在人才激勵方面，泰達宏利擁有合理、科學的內部晉升機制，強調共贏，重視投資與團隊之間的平衡。

????????此外，通過十多年A股投研經驗的積累，劉欣分享了A股五類主要長期超額收益來源。它們分別是以核心資產為代表的盈利質量、2~3年維度高景氣行業、估值切換背景下中低估值公司、受當期業績刺激的公司以及統計套利。

????????從業績歸因角度，雖然上述五種風格方法長期有效，但是每種風格持續時間不一。劉欣表示，泰達宏利權益團隊鼓勵基金經理在每個風格內部做深做強，獲取更高的超額回報，而不是在不同風格之間來回漂移。

????????這些管理方法促進了泰達宏利業績的提升。銀河證券數據顯示，截至6月底，泰達宏利過去4年主動股票投資管理能力排名15/105，過去5年主動股票投資管理能力排名17/93。

????????風險提示：以上觀點僅供參考，不構成投資意見或建議。基金投資有風險，在進行投資前請參閱基金的《基金合同》、《招募說明書》等法律文件。本資料非基金宣傳推介材料，不作為任何投資建議或保證，以及法律文件。基金管理人承諾以誠實信用、勤勉盡責的原則管理和運作基金資產，但不保證基金一定盈利，也不保證最低收益。基金有風險，投資需謹慎。

《電鰻快報》