????????《電鰻財經》文/高偉

????????在不同的市場環境下，在不同的時間內，公募基金的申購贖回是十分正常的事，且最能體現市場的判斷。《電鰻財經》注意到，在近5000只主動管理型偏股基金中，能連續兩個季度凈申購率超50%的僅有17只。

????????那么，面對這17只偏股基金，你還能淡定嗎?

傳奇

????????據《電鰻財經》觀察，今年上半年A股市場呈現“V型”走勢，不過受前四個月市場低迷影響，主動權益基金在二季度仍遭大面積凈贖回。

????????從類型上看，據天相投顧數據，主動股票型基金總份額由一季度末的4280.89億份，縮減至二季度末的4192.54億份，凈贖回88.34億份，凈贖回率為0.02%，超六成股票型基金產品二季度遭遇凈贖回;混合型基金總份額由一季度末的41536.01億份，縮減至二季度末的39753.61億份，凈贖回1782.40億份，凈贖回率為4.29%，近七成混合型基金產品二季度遭遇凈贖回。不過，債券基金、指數型基金、貨幣型基金份額出現不同程度增長。

????????業內人士稱，雖然4月底以來市場明顯回暖，但除新能源板塊以外的其他板塊反彈力度不足，大多數權益類基金凈值未能收復年內失地。國內經濟下行壓力加大、歐美加息、全球經濟衰退等因素共同影響下，投資者對主動權益熱情不高。“發行在高位的定期開放式基金逐步進入解禁期，持有人多數選擇贖回;基金經理離職引發持有人持續大幅贖回;規模大的基金產品業績不及預期，持有人用腳投票，選擇離場。”對于主動權益基金的大額凈贖回，業內人士分析認為。

????????《電鰻財經》注意到，在一季度及二季度，有17只主動偏股型基金單季度凈申購率超過50%。演繹著“眾人皆被贖回我則持續凈申購”的傳奇。

????????直接上表，連續兩季凈申購率超50%的主動偏股型基金：

?

?

?

?

?

?

業績穩健配置清晰

????????據《電鰻財經》觀察，17只主動偏股基金業績整體穩健，繼一季度出現了-6.65%的回報率后，二季度借勢反彈，回報率達到9.95%。今年以來，截至7月28日，這17只基金平均回報率為2.54%，業績已然回正。

????????連續兩個季度凈申購率超6倍的前海聯合泳隆混合A，一季度及二季度分別實現凈申購333.98萬份、4241.12萬份，凈申購率分別為693.83%、1109.90%， 該基金一季度、二季度回報率分別為-23.25%、18.59%，今年以來回報率為-3.04%。 該基金基金經理張磊被天天基金網評定為四星級，累計任職時間2年又50天，現任基金資產規模8.15億(8只基金)。在他看來，在融資需求未完全恢復的背景下，剩余的流動性則讓股市率先反映了經濟企穩，新產業蓬勃發展的預期。

????????“本基金全面覆蓋風電行業，但也增加了短期波動。風電行業今年上半年招標加速，而由于疫情和季節性等原因上半年裝機速度稍慢，但下半年預計裝機逐漸加速，同時成本走低，利潤逐步釋放，基本面走強。”他說。張磊堅定看好風電行業的長期發展，尤其是現在這個陸風剛進入平價，海風即將進入平價的時點，未來風電的發展將加速。

????????凈申購緊隨其后的是鵬華滬深港新興成長混合，繼一季度凈申購288.47%后，二季度再度出現1213.61%的凈申購率。該基金一季度、二季度回報率分別為-18.23%、22.13%，今年以來回報率為5.22%。

????????鵬華滬深港新興成長混合基金經理朱慶恒、閆思倩，任職時間分別長達7年又306天、4年又171天，均有著較豐富的管理經驗。“展望下半年，預計隨著海外通脹問題的解決，經濟開始恢復，成長將有繼續反彈的機會;從需求和景氣度角度，看好景氣賽道，如新能源、半導體設備及材料、汽車智能化等。當前估值相對合理，仍可把握基本面超預期的機會。新能源同時受益于經濟轉型與穩增長雙向催化，依然是科技成長的主線。”兩位基金經理在季報中表示，鑒于對新能源等景氣行業整體樂觀的觀點，基金整體倉位較高，總體超額收益回升。對于具體環節配置，繼續看好新能源產業鏈個股，維持超配;同時中長期看好受益于上游價格見頂的中下游受益標的，對看好的龍頭維持超配。

????????《電鰻財經》注意到，業績穩健，配置思路清晰成為這些基金經理的共同特征。

《電鰻快報》