8月，市場將迎來2022年上市公司中報(bào)的密集披露期。多家一線私募表示，在上市公司中報(bào)密集披露的時(shí)間窗口期，將從“業(yè)績觸底”“行業(yè)延續(xù)高景氣”“個(gè)股相對高景氣”等關(guān)鍵線索，掘金今年中報(bào)行業(yè)的結(jié)構(gòu)性投資機(jī)會(huì)。

        中期業(yè)績整體預(yù)期積極

        數(shù)據(jù)顯示，截至8月2日16時(shí)，兩市共計(jì)有1778家A股公司發(fā)布了2022年中報(bào)業(yè)績預(yù)告。多家券商機(jī)構(gòu)分析稱，目前A股上市公司的業(yè)績預(yù)喜情況整體符合預(yù)期。

        (注：凈利潤增速超過50%的為預(yù)增，0到50%的為略增，前一年虧損今年同期開始盈利為扭虧，前一年扭虧今年同期繼續(xù)盈利為續(xù)盈)

        星石投資副總經(jīng)理方磊稱，目前市場對上市公司第二季度業(yè)績環(huán)比回落已經(jīng)形成一致預(yù)期，但第二季度的單季增速低點(diǎn)大概率對應(yīng)著A股上市公司整體的“業(yè)績底”。隨著下半年經(jīng)濟(jì)持續(xù)復(fù)蘇，上市公司業(yè)績總體將進(jìn)一步邊際改善。從目前已披露的部分上市公司中報(bào)和業(yè)績預(yù)告情況來看，盈利企業(yè)相對集中于上游行業(yè)，即上游行業(yè)的預(yù)喜率較高。宏觀數(shù)據(jù)顯示，6月以來上中下游企業(yè)的利潤分配結(jié)構(gòu)正出現(xiàn)優(yōu)化。

        方磊認(rèn)為，在能源和商品價(jià)格高位回落的情況下，上中下游利潤分配格局有望趨于平衡，不同行業(yè)上市公司業(yè)績改善的情況還需繼續(xù)觀察。

        此外，萬豐友方投資總監(jiān)陳益和進(jìn)一步指出：“從環(huán)比來看，第三季度GDP增速將明顯高于第二季度，經(jīng)濟(jì)大概率可以維持復(fù)蘇的趨勢。”

        掘金瞄準(zhǔn)這些關(guān)鍵線索

        從目前私募機(jī)構(gòu)的投資思路來看，業(yè)績觸底、行業(yè)延續(xù)高景氣、個(gè)股相對高景氣等關(guān)鍵詞，成為今年掘金中報(bào)行情的關(guān)鍵線索。

        “對于今年的中報(bào)行情，我們將重點(diǎn)關(guān)注潛在投資標(biāo)的和現(xiàn)有組合的業(yè)績增速能否達(dá)到預(yù)期。”上海某中型私募研究總監(jiān)向記者表示。在中報(bào)密集披露期，該機(jī)構(gòu)在整體保持七成左右股票倉位的同時(shí)，將進(jìn)一步根據(jù)中報(bào)業(yè)績情況，擇機(jī)優(yōu)化現(xiàn)有持倉。

        美港資本總經(jīng)理陳龍以近期重點(diǎn)跟蹤的部分周期性行業(yè)舉例認(rèn)為，今年第二季度火電行業(yè)在業(yè)績觸底之后有望迎來業(yè)績拐點(diǎn)，主要財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)在年中很可能止跌回穩(wěn)。此外，由于第二季度鋼鐵價(jià)格出現(xiàn)明顯回落，造船業(yè)等“用鋼大戶”的成本明顯下降，也可能在今年中報(bào)出現(xiàn)“業(yè)績底”。

        陳益和表示，萬豐友方將主要從兩方面挖掘中報(bào)結(jié)構(gòu)性機(jī)會(huì)：一是在中報(bào)業(yè)績上能夠延續(xù)確定性高增長的行業(yè)板塊，二是存在明顯預(yù)期差的行業(yè)，特別是房地產(chǎn)產(chǎn)業(yè)鏈中仍具有長期競爭力的公司。

        陶山投資基金經(jīng)理陳遠(yuǎn)翔表示，將圍繞“全球產(chǎn)業(yè)景氣周期共振向上的行業(yè)”展開布局，如電動(dòng)汽車、新能源等板塊。“雖然第二季度外部因素導(dǎo)致一些行業(yè)增速不及預(yù)期，但這些行業(yè)恢復(fù)的勢頭非常強(qiáng)勁，我們?nèi)匀豢春谩?rdquo;陳遠(yuǎn)翔稱。

        此外，方磊進(jìn)一步表示，有兩條主線可以關(guān)注：一是高景氣行業(yè)，投資者可以從中報(bào)中觀察行業(yè)的景氣度如何，并向后推演景氣度的持續(xù)性，整體毛利和收入的變化趨勢。二是受外部環(huán)境影響比較大的消費(fèi)類行業(yè)，投資者可關(guān)注頭部企業(yè)的“相對景氣度”情況。

        行業(yè)布局聚焦人氣股

        在近期A股市場結(jié)構(gòu)性分化的背景下，持續(xù)活躍的部分人氣行業(yè)依然是私募關(guān)注的焦點(diǎn)。

        陳遠(yuǎn)翔稱，高景氣的汽配、新能源相關(guān)輔料、儲(chǔ)能等行業(yè)預(yù)計(jì)將成為A股中報(bào)期的行情主線。該機(jī)構(gòu)將結(jié)合對中報(bào)業(yè)績、產(chǎn)業(yè)數(shù)據(jù)和標(biāo)的公司經(jīng)營數(shù)據(jù)的跟蹤，加大對汽車產(chǎn)業(yè)鏈與儲(chǔ)能產(chǎn)業(yè)鏈的布局。

        陳龍表示，8月份該機(jī)構(gòu)將重點(diǎn)把握三個(gè)投資方向：關(guān)注能源、大宗商品價(jià)格回落帶來的部分周期性行業(yè)逆周期投資機(jī)會(huì);需求依然在快速增長的高景氣行業(yè)的機(jī)會(huì)，特別是電動(dòng)車產(chǎn)業(yè)鏈;關(guān)鍵財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)在第二季度已經(jīng)明確改善的部分基建、地產(chǎn)行業(yè)龍頭公司。

        陳益和認(rèn)為，綜合基本面等因素來看，8月A股大概率維持區(qū)間震蕩。在此背景下，該機(jī)構(gòu)將從“業(yè)績增長的確定性”“基本面存在預(yù)期差”兩大維度，聚焦市場的結(jié)構(gòu)性投資機(jī)會(huì)。一方面，光伏、風(fēng)電、新能源車、新材料等行業(yè)，預(yù)計(jì)將在陸續(xù)披露的中報(bào)業(yè)績中展現(xiàn)高速增長，以及未來的確定性高成長潛力。相關(guān)行業(yè)內(nèi)有技術(shù)壁壘和規(guī)模優(yōu)勢的公司，在中報(bào)行情中的確定性可能更高。另一方面，關(guān)注可能存在明顯“預(yù)期差”的行業(yè)，如金融、家居、家電等。相關(guān)行業(yè)中有長期競爭力的公司，也有望在8月中報(bào)行情中，出現(xiàn)股價(jià)修復(fù)帶來的投資機(jī)會(huì)。

《電鰻快報(bào)》