相比其他被動(dòng)型產(chǎn)品，運(yùn)營(yíng)ETF產(chǎn)品需要在提升二級(jí)市場(chǎng)流動(dòng)性等方面支出更多的成本。產(chǎn)品流動(dòng)性越好，二級(jí)市場(chǎng)報(bào)價(jià)就越有效，投資者參與的成本就越低。因此，投資者在選擇ETF時(shí)，首先要看流動(dòng)性這個(gè)指標(biāo)

        今年以來(lái)創(chuàng)新產(chǎn)品不斷涌現(xiàn)，但ETF這一賽道整體呈現(xiàn)冰火兩重天的態(tài)勢(shì)。一方面，碳中和、疫苗、中藥等創(chuàng)新型ETF產(chǎn)品如火如荼地發(fā)行;另一方面，結(jié)構(gòu)性行情之下，ETF產(chǎn)品兩極分化越來(lái)越明顯。據(jù)統(tǒng)計(jì)，目前有127只ETF基金規(guī)模小于5000萬(wàn)元，淪為迷你基金，多只基金今年以來(lái)頻發(fā)清盤(pán)提示。

        為了擴(kuò)大競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)，許多基金公司在提升產(chǎn)品流動(dòng)性上頻頻出招，紛紛新增流動(dòng)性服務(wù)商，力度遠(yuǎn)超前兩年。

        冰火兩重天

        ETF已成為基金公司必爭(zhēng)之地，行業(yè)發(fā)展駛?cè)肟燔嚨馈?/p>

        根據(jù)方正證券研報(bào)，ETF產(chǎn)品數(shù)量在2014年首次突破100只，至2019年突破200只，目前已超過(guò)700只。

        今年以來(lái)，ETF市場(chǎng)涌現(xiàn)了不少創(chuàng)新產(chǎn)品。7月4日，首批中證上海環(huán)交所碳中和ETF同時(shí)開(kāi)售。作為跟蹤中證上海環(huán)交所碳中和指數(shù)的產(chǎn)品，碳中和ETF聚焦“深度低碳”和“高碳減排”兩大方向。此外，醫(yī)藥行業(yè)相關(guān)ETF也在不斷細(xì)化。7月5日，醫(yī)藥生物細(xì)分領(lǐng)域首批疫苗ETF和中藥ETF齊齊獲批。7月11日，首批政金債ETF獲批。業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為，此次獲批的政金債ETF屬于跨市場(chǎng)債券ETF，填補(bǔ)了行業(yè)空白。

        上海證券報(bào)記者在采訪中發(fā)現(xiàn)，部分基金公司還成立了指數(shù)研究部，根據(jù)產(chǎn)業(yè)發(fā)展趨勢(shì)，前瞻布局有價(jià)值的指數(shù)。“公司從專業(yè)分工的維度組建了專門(mén)的指數(shù)研究部。指數(shù)研究部不僅要研究指數(shù)，還要研究跟蹤國(guó)家的產(chǎn)業(yè)政策、指數(shù)投資策略模型以及相關(guān)產(chǎn)品和市場(chǎng)，了解投資者需求的變化。”易方達(dá)指數(shù)研究部總經(jīng)理龐亞平稱。

        在創(chuàng)新產(chǎn)品層出不窮的同時(shí)，行業(yè)兩極分化現(xiàn)象日趨嚴(yán)重。

        東方財(cái)富Choice數(shù)據(jù)顯示，截至8月22日，上證50ETF、滬深300ETF、中證500ETF、中概互聯(lián)網(wǎng)ETF、證券ETF、科創(chuàng)50ETF等頭部ETF最新規(guī)模均超過(guò)300億元。此外，還有25只ETF規(guī)模超百億元。另一方面，市場(chǎng)上仍有127只ETF基金規(guī)模小于5000萬(wàn)元，淪為迷你基金。

        同質(zhì)化產(chǎn)品被加速出清

        伴隨各家基金公司的大力布局，ETF賽道競(jìng)爭(zhēng)陷入白熱化，一些產(chǎn)品在逐漸喪失流動(dòng)性的情況下，被迫清盤(pán)或處于清盤(pán)邊緣。

        今年以來(lái)，包括易方達(dá)、南方、建信、平安在內(nèi)的多家基金公司接連發(fā)布旗下ETF提示公告。

        比如，建信基金8月18日發(fā)布公告稱，截至8月17日，建信中證細(xì)分有色金屬產(chǎn)業(yè)主題交易型開(kāi)放式指數(shù)基金已連續(xù)30個(gè)工作日基金資產(chǎn)凈值低于5000萬(wàn)元。

        8月9日，嘉實(shí)基金發(fā)布公告稱，旗下嘉實(shí)中關(guān)村A股ETF自8月17日起進(jìn)入清算程序，該產(chǎn)品也于8月17 日開(kāi)始停牌直至終止上市。

        部分ETF規(guī)模縮水甚至遭遇清盤(pán)和產(chǎn)品同質(zhì)化現(xiàn)象嚴(yán)重有著密不可分的關(guān)系。以芯片行業(yè)為例，目前已有國(guó)泰、廣發(fā)、華夏、鵬華、富國(guó)、匯添富和易方達(dá)等7家基金公司布局了相關(guān)ETF。

        東方財(cái)富Choice數(shù)據(jù)統(tǒng)計(jì)顯示，截至8月22日，發(fā)行時(shí)間較早的華夏國(guó)證半導(dǎo)體芯片ETF、國(guó)泰CES半導(dǎo)體芯片ETF規(guī)模較大，分別達(dá)到190.7億元、130.95億元;廣發(fā)國(guó)證半導(dǎo)體芯片ETF、鵬華國(guó)證半導(dǎo)體芯片ETF規(guī)模超過(guò)10億元;其他芯片ETF的規(guī)模則不足10億元。

        此外，相同賽道新舊ETF產(chǎn)品之間的更迭也在悄然上演。天弘基金7月7日發(fā)布公告稱，截至7月5日，天弘上海金ETF已連續(xù)40個(gè)工作日基金資產(chǎn)凈值低于5000萬(wàn)元，這也是該基金在今年1月和3月面臨清盤(pán)困境后，第三次發(fā)布提示公告。老產(chǎn)品在清盤(pán)邊緣苦苦掙扎的同時(shí)，新產(chǎn)品在不斷入場(chǎng)。東方財(cái)富Choice數(shù)據(jù)顯示，目前市場(chǎng)上共有9只上海金ETF，其中大成上海金ETF和嘉實(shí)上海金ETF均于今年3月成立。

        大力提升流動(dòng)性

        如何在競(jìng)爭(zhēng)中保持優(yōu)勢(shì)，成為每家基金公司必須考慮的問(wèn)題。今年以來(lái)，越來(lái)越多的基金公司為旗下ETF增加了流動(dòng)性服務(wù)商，力度遠(yuǎn)超前兩年。據(jù)統(tǒng)計(jì)，今年以來(lái)逾百只權(quán)益類ETF新增了流動(dòng)性服務(wù)商。

        比如，7月以來(lái)，易方達(dá)、南方、廣發(fā)等8家基金公司旗下碳中和ETF陸續(xù)上市交易。為此，各大基金公司快速行動(dòng)起來(lái)，其中南方、大成、工銀瑞信和招商4家基金公司為旗下品種增加了流動(dòng)性服務(wù)商。南方中證上海環(huán)交所ETF在上市交易之前就未雨綢繆，宣布增加8家券商作為流動(dòng)性服務(wù)商。

        在業(yè)內(nèi)人士看來(lái)，相比其他被動(dòng)型產(chǎn)品，運(yùn)營(yíng)ETF產(chǎn)品需要在提升二級(jí)市場(chǎng)流動(dòng)性等方面支出更多的成本。產(chǎn)品流動(dòng)性越好，二級(jí)市場(chǎng)報(bào)價(jià)就越有效，投資者參與的成本就越低。因此，投資者在選擇ETF時(shí)，首先要看流動(dòng)性這個(gè)指標(biāo)。

        “目前ETF競(jìng)爭(zhēng)趨于白熱化，對(duì)于某類創(chuàng)新ETF，我們經(jīng)常會(huì)看到多家基金公司同時(shí)獲批、同時(shí)發(fā)行、同時(shí)上市。這不僅需要比拼產(chǎn)品募集規(guī)模，而且需要比拼產(chǎn)品流動(dòng)性、活躍度及投資者體驗(yàn)等。”滬上某指數(shù)基金經(jīng)理稱。

        在某第三方分析人士看來(lái)，目前ETF基金同質(zhì)化程度較高，分化比較嚴(yán)重。細(xì)分領(lǐng)域內(nèi)，規(guī)模大、流動(dòng)性好的ETF產(chǎn)品往往受到市場(chǎng)的青睞，而那些交易量較小的ETF，久而久之就會(huì)淪為迷你基金，最終難逃被清盤(pán)的命運(yùn)。

《電鰻快報(bào)》