2021年業(yè)績冠軍，2022年業(yè)績墊底!

        第三方機(jī)構(gòu)最新數(shù)據(jù)顯示，2022年國內(nèi)證券私募行業(yè)再現(xiàn)“冠軍魔咒”。2021年百億私募業(yè)績冠軍沖積資產(chǎn)、2020年百億私募冠軍正圓投資，均在2022年百億私募機(jī)構(gòu)的初步業(yè)績統(tǒng)計(jì)中排名倒數(shù)。其中，沖積資產(chǎn)旗下多只代表產(chǎn)品在2022年巨虧近40%。

        百億私募冠軍巨虧近40%

        沖積資產(chǎn)明星基金經(jīng)理陳忠，曾經(jīng)因“跳槽”，吸引了私募圈的廣泛關(guān)注。2021年陳忠由于翼資產(chǎn)轉(zhuǎn)戰(zhàn)沖積資產(chǎn)僅半年，不僅吸引了約50億元的老客戶資金跟隨，更實(shí)現(xiàn)了管理基金產(chǎn)品的“凈值翻倍”的成績，一舉拿下2021年百億私募冠軍，且推動沖積資產(chǎn)管理規(guī)模突破百億。

        但來自多家第三方機(jī)構(gòu)的監(jiān)測數(shù)據(jù)顯示，這家新銳百億私募在2022年的業(yè)績卻極為慘淡。

        據(jù)某第三方機(jī)構(gòu)數(shù)據(jù)，沖積資產(chǎn)目前在該平臺合計(jì)有29只產(chǎn)品的凈值展示，截至2021年12月，沖積資產(chǎn)2022年虧損幅度超36%。

        在公司旗下代表產(chǎn)品方面，“沖積成長優(yōu)選XX”的凈值在2022年幾乎一路震蕩向下，截至2022年12月30日，已累計(jì)巨虧36.30%。

        沖積資產(chǎn)另一位知名基金經(jīng)理徐莉管理的“沖積積極成長XX”，也在2022年大幅虧損了逾37%，跑輸同期滬深300指數(shù)超21個百分點(diǎn)。該產(chǎn)品在凈值頂峰時(2021年11月12日)曾大幅盈利112.07%，如今其成立以來(2021年4月至2022年12月30日)的累計(jì)盈利幅度僅剩下23.86%。

        另據(jù)朝陽永續(xù)最新數(shù)據(jù)顯示，截至2022年11月30日時，按照2022年前11個月時的業(yè)績數(shù)據(jù)，沖積資產(chǎn)在朝陽永續(xù)監(jiān)測的94家百億級證券私募業(yè)績排名倒數(shù)第三，2022年前11個月的虧損幅度已超28%。對比公司前述兩只代表產(chǎn)品的2022年全年業(yè)績粗略估算，在2022年12月A股市場的單月震蕩調(diào)整中，沖積資產(chǎn)的凈值虧損幅度還在進(jìn)一步擴(kuò)大。另外，2022年10月，沖積資產(chǎn)旗下某私募產(chǎn)品凈值也曾因觸及0.80元的凈值預(yù)警線，受到業(yè)內(nèi)較多關(guān)注。

        多家百億私募遭遇大幅虧損

        值得注意的是，2019年至2020年曾經(jīng)年度業(yè)績翻倍或“接近翻倍”的多家百億私募，也在2022年交出了業(yè)績黯淡的答卷，其中包括正圓投資、淡水泉、東方港灣、林園投資、盤京投資、敦和資管、永安國富、源峰基金、汐泰投資等多家業(yè)內(nèi)知名的頭部私募機(jī)構(gòu)。

        朝陽永續(xù)數(shù)據(jù)顯示，作為2020年國內(nèi)百億私募的年度業(yè)績冠軍，正圓投資在2019年、2020年均實(shí)現(xiàn)了100%左右的年度高收益。而在2022年，該機(jī)構(gòu)的業(yè)績表現(xiàn)同樣較差。監(jiān)測數(shù)據(jù)顯示，2022年前11個月，正圓投資旗下產(chǎn)品平均虧損幅度超17%，在百億私募方陣中排名倒數(shù)。另據(jù)私募排排網(wǎng)私募產(chǎn)品展示數(shù)據(jù)，截至2022年12月30日，正圓投資旗下多只產(chǎn)品在2022年的虧損幅度均超20%，部分產(chǎn)品虧損幅度接近30%。

        正圓投資旗下某私募產(chǎn)品2022年凈值曲線。

        另據(jù)朝陽永續(xù)監(jiān)測，2022年國內(nèi)百億私募方陣中，整體呈現(xiàn)出“老牌百億私募好于新銳百億私募業(yè)績”的特征。在老牌百億私募中，除淡水泉、東方港灣等機(jī)構(gòu)外，其他機(jī)構(gòu)表現(xiàn)多數(shù)相對穩(wěn)健。而在近兩年飛速擴(kuò)張的新銳百億私募中，類似正圓投資、盤京投資、源峰基金、汐泰投資等業(yè)績滑坡的新晉百億私募機(jī)構(gòu)為數(shù)不少。

        三大導(dǎo)火索浮出水面

        業(yè)內(nèi)人士表示，2019年至2021年的三年間，A股結(jié)構(gòu)性牛市得到充分演繹，不少私募機(jī)構(gòu)憑借對板塊結(jié)構(gòu)性機(jī)會的挖掘和聚焦，甚至是對白馬股板塊的“躺贏”，實(shí)現(xiàn)了投資收益與規(guī)模的“雙升”。而就2022年私募行業(yè)頭部機(jī)構(gòu)整體相對疲軟的業(yè)績反思來看，風(fēng)格激進(jìn)、規(guī)模過載、路徑依賴，則成為了百億私募遭遇業(yè)績挫折的三大關(guān)鍵導(dǎo)火索。

        具體而言，在投資風(fēng)格方面，不少渠道消息人士指出，2019年至2021年的三年間，不少百億私募動輒年度翻倍的投資收益，在業(yè)績歸因方面，在很大程度上源于對行業(yè)賽道和市場風(fēng)格的重倉押注，典型如對白酒家電的“躺賺”，以及對新能源、半導(dǎo)體、軍工等賽道的過度聚焦，部分私募長期滿倉甚至融資加杠桿。

        從管理規(guī)模來看，有百億私募負(fù)責(zé)人向記者表示，隨著管理規(guī)模的指數(shù)級增長，不少私募管理人自身投研團(tuán)隊(duì)建設(shè)、投資管理能力建設(shè)，實(shí)際上并不能匹配飛速增長的巨大資產(chǎn)規(guī)模;歷史上“小而美”的投資業(yè)績與超額阿爾法能力，在龐大的管理規(guī)模上出現(xiàn)“過載”，進(jìn)而導(dǎo)致阿爾法收益弱化、與市場齊漲共跌的“貝塔效應(yīng)”大幅抬升。

        在投資路徑上，不少百億私募過往類似緊抓龍頭、聚焦成長、邊緣傳統(tǒng)行業(yè)投資的“傳統(tǒng)成功套路”，也在市場個股的劇烈分化中失效。

        業(yè)內(nèi)人士稱，從上述三方面來看，從實(shí)現(xiàn)基業(yè)長青、真正為投資人創(chuàng)造長期可持續(xù)的絕對收益的根本出發(fā)，頭部機(jī)構(gòu)有效提升、擴(kuò)張自身投研能力圈，或已經(jīng)“時不我待”。

《電鰻快報(bào)》