《電鰻財(cái)經(jīng)》文 / 楊力

        東尼電子(603595.SH)預(yù)計(jì)2022年凈利潤(rùn)將同比增長(zhǎng)199.28%-229.20%。2017年上市以后，因?yàn)楣夥髽I(yè)對(duì)上游金剛石切割線的需求減少，該公司的業(yè)績(jī)?cè)欢瘸霈F(xiàn)大幅下降。隨著其光伏業(yè)務(wù)在2022年回升，東尼電子的業(yè)績(jī)正在回升。

        扣非凈利潤(rùn)預(yù)增3-4倍

        1月10日，東尼電子發(fā)布公告，預(yù)計(jì)2022年該公司實(shí)現(xiàn)歸屬于母公司所有者的凈利潤(rùn)10000萬(wàn)元到11000萬(wàn)元，與上年同期相比將增加6658.59萬(wàn)元到7658.59萬(wàn)元，同比增加199.28%到229.20%;預(yù)計(jì)2022年度實(shí)現(xiàn)歸屬于母公司所有者的扣除非經(jīng)常性損益的凈利潤(rùn)6233萬(wàn)元到7233萬(wàn)元，與上年同期相比將增加4831.99萬(wàn)元到5831.99萬(wàn)元，同比增加344.89%到416.27%。

        對(duì)于業(yè)績(jī)大幅變動(dòng)的原因，東尼電子在公告中解釋稱，消費(fèi)電子、光伏、醫(yī)療、新能源業(yè)務(wù)營(yíng)業(yè)收入及毛利均有提升;公司外銷產(chǎn)品以美元結(jié)算為主，受美元兌人民幣匯率升值影響，本期產(chǎn)生匯兌收益，而上年同期為匯兌損失。

        年報(bào)顯示，東尼電子專注于超微細(xì)合金線材、金屬基復(fù)合材料及其它新材料的應(yīng)用研發(fā)、生產(chǎn)與銷售，該公司生產(chǎn)的產(chǎn)品主要應(yīng)用于消費(fèi)電子、太陽(yáng)能光伏、醫(yī)療、新能源汽車四大領(lǐng)域：超微細(xì)電子線材、無(wú)線充電隔磁材料主要應(yīng)用于消費(fèi)電子行業(yè);金剛石切割線、節(jié)能型太陽(yáng)能膠膜主要應(yīng)用于光伏行業(yè);線束主要應(yīng)用于醫(yī)療及汽車行業(yè);極耳、鋁塑膜主要應(yīng)用于新能源汽車行業(yè)。

        2021年，該公司有97%的收入來(lái)自制造業(yè);如果按產(chǎn)品劃分，該公司有74.6%的收入來(lái)自消費(fèi)電子，10%的收入來(lái)自光伏，5.2%的收入來(lái)自新能源，7.8%的收入來(lái)自醫(yī)療。

        光伏業(yè)務(wù)帶動(dòng)業(yè)績(jī)回升?

        東尼電子于2017年7月登陸A股市場(chǎng)，近年來(lái)該公司的業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)并不穩(wěn)定，尤其在2019年和2021年，該公司的凈利潤(rùn)出現(xiàn)了大幅下降，從2019年至2021年，該公司的扣非后凈利潤(rùn)分別為-1.48億元、0.48億元和0.33億元，同期增速分別為-228.65%、132.22%和-30.14%。

        在上市第三年，2019年，東尼電子迎來(lái)首虧，扣非虧損1.59億。直到2021年，該公司的業(yè)績(jī)?nèi)匀粵](méi)有恢復(fù)，扣非后凈利潤(rùn)規(guī)模在1000萬(wàn)左右。

        東尼電子業(yè)績(jī)下降與光伏行業(yè)的發(fā)展?fàn)顩r相吻合。2018年，國(guó)家“531新政”使得光伏企業(yè)對(duì)上游金剛石切割線的需求減少，價(jià)格也大幅下滑。2019年，該公司的光伏業(yè)務(wù)的營(yíng)收規(guī)模，直接由5億下降至1億，該公司不得不對(duì)相關(guān)固定資產(chǎn)和存貨，計(jì)提了近2億的減值，大幅拖累了當(dāng)期業(yè)績(jī)。

        值得注意的是，隨著光伏產(chǎn)業(yè)恢復(fù)，東尼電子的光伏業(yè)務(wù)并沒(méi)能及時(shí)恢復(fù)到之前的規(guī)模。 對(duì)于2021年的業(yè)績(jī)低迷，東尼電子在年報(bào)中表示，金剛石切割線設(shè)備進(jìn)行技改后，訂單量增加，光伏業(yè)務(wù)發(fā)展向好。但該公司當(dāng)年的光伏業(yè)務(wù)營(yíng)收規(guī)模僅有1.24億，占總營(yíng)收的9.26%，僅為巔峰時(shí)期光伏營(yíng)收規(guī)模的四分之一。

        令人欣慰的是，東尼電子的光伏產(chǎn)業(yè)在2022年恢復(fù)較好。截至目前，該公司還未發(fā)布光伏業(yè)務(wù)的經(jīng)營(yíng)數(shù)據(jù)，但該公司在半年報(bào)中表示，2022年上半年，光伏行業(yè)發(fā)展持續(xù)向好，公司光伏業(yè)務(wù)在2021年基礎(chǔ)上得到穩(wěn)步發(fā)展。報(bào)告期內(nèi)，公司金剛石切割線產(chǎn)品持續(xù)進(jìn)行技術(shù)設(shè)備改造，訂單量增加，營(yíng)收和毛利均有提升;太陽(yáng)能膠膜產(chǎn)品從2021年9月開始對(duì)部分客戶小批量供貨，2022年上半年已成為光伏業(yè)務(wù)新的營(yíng)收貢獻(xiàn)點(diǎn)。

        2023年1月9日，東尼電子的子公司東尼半導(dǎo)體與下游客戶T簽訂《采購(gòu)合同》，約定東尼半導(dǎo)體2023年向該客戶交付6英寸碳化硅襯底13.50萬(wàn)片，含稅銷售金額合計(jì)人民幣6.75億元;2024年、2025年分別向該客戶交付6英寸碳化硅襯底30萬(wàn)片和50萬(wàn)片，最終單價(jià)由雙方在前一年第四季度根據(jù)市場(chǎng)價(jià)格協(xié)商確定，具體交付的時(shí)間由雙方在前一年第四季度協(xié)商確定。

        業(yè)內(nèi)分析人士指出，受益于碳化硅襯底優(yōu)異的電學(xué)性能和新能源汽車、新能源發(fā)電等下游需求的快速增長(zhǎng)，全球?qū)щ娦吞蓟枰r底市場(chǎng)快速擴(kuò)容。根據(jù)市場(chǎng)調(diào)研公司Yole數(shù)據(jù)顯示，碳化硅功率器件市場(chǎng)規(guī)模有望從2021年的11億美元增長(zhǎng)至2027年的63億美元，從2021年至2027年的年復(fù)合增長(zhǎng)率高達(dá)34%。若按襯底成本占比47%測(cè)算，到2027年碳化硅 襯底市場(chǎng)規(guī)模約為39 億美元，其中導(dǎo)電型襯底市場(chǎng)規(guī)模約23億美元。當(dāng)前全球碳化硅導(dǎo)電型襯底被美國(guó)Wolfspeed、美國(guó)二六、日本羅姆壟斷，三家合計(jì)份額高達(dá)近90%，國(guó)產(chǎn)替代需求迫切，隨著下游需求快速放量和份額提升，未來(lái)成長(zhǎng)可期。

        2022年前三季度，東尼電子的研發(fā)費(fèi)用為7634萬(wàn)，同比增長(zhǎng)了12.2%。2021年，該公司的投入金額分別為9746萬(wàn)元，占當(dāng)期營(yíng)業(yè)收入的7.28%。

《電鰻快報(bào)》