日前，愛(ài)科賽博再度向資本市場(chǎng)發(fā)起沖擊，此次在科創(chuàng)板上市，愛(ài)科賽博方面擬募資3.8億元，用于精密特種電源產(chǎn)業(yè)化建設(shè)項(xiàng)目、新增精密測(cè)試電源擴(kuò)建項(xiàng)目以及研發(fā)中心升級(jí)改造項(xiàng)目，另有1億元將用于補(bǔ)充流動(dòng)資金。

        西安愛(ài)科賽博電氣股份有限公司(下稱(chēng)“愛(ài)科賽博”)日前審核狀態(tài)變更為已問(wèn)詢(xún)。這家國(guó)內(nèi)特種電源產(chǎn)品領(lǐng)域的“老兵”，自2016年撤回創(chuàng)業(yè)板上市申請(qǐng)后，如今再度向資本市場(chǎng)發(fā)起沖擊。

        從愛(ài)科賽博發(fā)展歷程來(lái)看，公司一路以來(lái)發(fā)展緊跟國(guó)家重要戰(zhàn)略場(chǎng)景需求與產(chǎn)業(yè)政策指引，積累起了光伏儲(chǔ)能、電動(dòng)汽車(chē)、航空航天、軌道交通、科研試驗(yàn)、電力配網(wǎng)、特種裝備等諸多行業(yè)領(lǐng)域的市場(chǎng)客戶(hù)和技術(shù)能力。

        不過(guò)2016年至2018年，在追逐電動(dòng)汽車(chē)充電模塊和充電樁這一政策支持產(chǎn)業(yè)之時(shí)，卻遭遇投資項(xiàng)目的“爆雷”，引致合計(jì)約8400余萬(wàn)元的壞賬。公司大量輸往漢瓦特的充電模塊產(chǎn)品“顆粒無(wú)收”。

        2020年，愛(ài)科賽博測(cè)試電源產(chǎn)品正式進(jìn)入華為供應(yīng)商名單，在光伏儲(chǔ)能領(lǐng)域與包括華為在內(nèi)的多家客戶(hù)建立合作，此后業(yè)績(jī)又迎來(lái)了新一輪增長(zhǎng)。

        投資漢瓦特項(xiàng)目“爆雷”

        愛(ài)科賽博主營(yíng)業(yè)務(wù)為電力電子變換和控制設(shè)備的研發(fā)、生產(chǎn)和銷(xiāo)售，核心產(chǎn)品包括精密測(cè)試電源、精密特種電源和電能質(zhì)量控制設(shè)備。

        成立于1996年的愛(ài)科賽博，是國(guó)內(nèi)特種電源產(chǎn)品領(lǐng)域老兵，一路以來(lái)發(fā)展緊跟國(guó)家重要戰(zhàn)略場(chǎng)景需求與產(chǎn)業(yè)政策指引。

        招股書(shū)顯示，該公司最初面向航空航天市場(chǎng)需求研發(fā)生產(chǎn)航保電源，后進(jìn)入特種飛機(jī)地面保障電源市場(chǎng)、加速器電源市場(chǎng)、核工業(yè)專(zhuān)用特種電源領(lǐng)域，并在2010年，關(guān)注到了電動(dòng)汽車(chē)充電模塊和充電樁、大功率光伏并網(wǎng)逆變器等增量業(yè)務(wù)。

        電動(dòng)汽車(chē)充電樁是近年市場(chǎng)中的熱門(mén)產(chǎn)業(yè)。其實(shí)國(guó)內(nèi)充電樁行業(yè)早于2012年開(kāi)始發(fā)展，隨著2014年至2016年國(guó)內(nèi)陸續(xù)出臺(tái)《關(guān)于加快新能源汽車(chē)推廣應(yīng)用的指導(dǎo)意見(jiàn)》《電動(dòng)汽車(chē)充電基礎(chǔ)設(shè)施發(fā)展指南(2015-2020 年)》等文件，國(guó)內(nèi)充電樁行業(yè)進(jìn)入快速成長(zhǎng)期。

        回望產(chǎn)業(yè)發(fā)展脈絡(luò)，愛(ài)科賽博又一次精準(zhǔn)踩中產(chǎn)業(yè)增長(zhǎng)脈搏。不過(guò)從招股書(shū)披露的信息來(lái)看，此時(shí)拓展的充電樁業(yè)務(wù)卻成為一顆深埋“雷”。

        在2016年，愛(ài)科賽博大舉出資1250萬(wàn)元，與方氏汽車(chē)、蘇州綠動(dòng)成立新能源汽車(chē)充電樁研發(fā)生產(chǎn)企業(yè)漢瓦特，并持續(xù)向該實(shí)體銷(xiāo)售自家的充電模塊產(chǎn)品。

        但據(jù)愛(ài)科賽博方面稱(chēng)，到2018年，突遇產(chǎn)業(yè)政策變動(dòng)，新能源汽車(chē)補(bǔ)貼減少，加之公司經(jīng)營(yíng)不善，大額資金被其關(guān)聯(lián)方占用未歸返，同時(shí)引進(jìn)新投資機(jī)構(gòu)進(jìn)展不順利，漢瓦特銷(xiāo)售收入銳減且僅有零星回款，進(jìn)而導(dǎo)致其資金鏈斷裂、經(jīng)營(yíng)陷入困境。

        隨著漢瓦特項(xiàng)目的“爆雷”，愛(ài)科賽博銷(xiāo)往漢瓦特的充電模塊變成大額應(yīng)收帳款，連同對(duì)漢瓦特長(zhǎng)期股權(quán)投資成本及調(diào)整，計(jì)提減值準(zhǔn)備。招股書(shū)數(shù)據(jù)顯示，其對(duì)漢瓦特的應(yīng)收賬款、其他應(yīng)收款全額計(jì)提壞賬準(zhǔn)備，合計(jì)約為8400余萬(wàn)元。

        為減少損失，2019年以來(lái)，愛(ài)科賽博配合地方政府及其他股東，采取了債轉(zhuǎn)股、實(shí)物或無(wú)形資產(chǎn)抵賬、股權(quán)轉(zhuǎn)讓等多種措施。愛(ài)科賽博稱(chēng)，截至報(bào)告期末，公司已不再持有漢瓦特股權(quán)，且漢瓦特已經(jīng)進(jìn)入破產(chǎn)程序，預(yù)計(jì)公司不會(huì)再與漢瓦特發(fā)生業(yè)務(wù)往來(lái)，漢瓦特相關(guān)事項(xiàng)不會(huì)對(duì)公司持續(xù)經(jīng)營(yíng)產(chǎn)生不利影響。目前，愛(ài)科賽博已放棄充電模塊等業(yè)務(wù)。

        從近三年業(yè)績(jī)數(shù)據(jù)可以看到，或受上述事件影響，愛(ài)科賽博業(yè)績(jī)質(zhì)量“元?dú)獯髠?rdquo;。2019年，該公司營(yíng)收2.38億元，但歸母凈利潤(rùn)虧損1743.17萬(wàn)元。2020年業(yè)績(jī)雖實(shí)現(xiàn)扭虧，但凈利潤(rùn)規(guī)模甚至不及2012年至2014年的情形。

        報(bào)告期內(nèi)(2019年至2022年上半年)，漢瓦特債轉(zhuǎn)股、實(shí)物資產(chǎn)抵賬、股權(quán)轉(zhuǎn)讓、無(wú)形資產(chǎn)抵賬等相關(guān)事項(xiàng)，對(duì)愛(ài)科賽博各期利潤(rùn)總額的影響分別為1345.21萬(wàn)元、170.65萬(wàn)元、92.26萬(wàn)元和12.01萬(wàn)元。

        除了漢瓦特項(xiàng)目，2018年前后國(guó)內(nèi)電動(dòng)車(chē)充電樁項(xiàng)目“爆雷”事件并不在少數(shù)。上市公司科士達(dá)、通合科技等上市公司充電電源系統(tǒng)業(yè)務(wù)當(dāng)年經(jīng)營(yíng)效益出現(xiàn)不同程度下降，公開(kāi)報(bào)道顯示有數(shù)家相關(guān)領(lǐng)域初創(chuàng)公司因資金鏈斷裂而停止運(yùn)營(yíng)。

        “嚴(yán)格來(lái)說(shuō)應(yīng)該還是當(dāng)時(shí)行業(yè)還處于初級(jí)階段，技術(shù)還不成熟，下游市場(chǎng)的應(yīng)用也不夠大。大量企業(yè)跑馬圈地，無(wú)序發(fā)展，低價(jià)惡性競(jìng)爭(zhēng)，從而造成大量充電樁閑置，無(wú)法互聯(lián)互通，利用率低，最后資金鏈斷裂爆雷。”鯨平臺(tái)智庫(kù)專(zhuān)家、方融科技高級(jí)工程師周迪如是稱(chēng)。

        不過(guò)周迪也表示，自2022年以來(lái)，隨著新能源汽車(chē)滲透率不斷提升，充電樁需求將大幅增長(zhǎng)，充電基礎(chǔ)設(shè)施與新能源汽車(chē)行業(yè)一起迎來(lái)爆發(fā)式增長(zhǎng)。“同時(shí)，政策對(duì)充電設(shè)施建設(shè)的支持力度進(jìn)一步加大，新的高壓快充技術(shù)逐漸成熟并且投向市場(chǎng)，行業(yè)進(jìn)入加速放量期。”

        搭上華為光伏儲(chǔ)能項(xiàng)目 產(chǎn)品均價(jià)波動(dòng)受核心客戶(hù)影響

        2021年度，愛(ài)科賽博營(yíng)收實(shí)現(xiàn)5.20億元，歸母凈利潤(rùn)為4752.17萬(wàn)元，較2020年業(yè)績(jī)大幅改善。其核心原因在于，愛(ài)科賽博把握住了獲得華為測(cè)試電源供應(yīng)商資格的機(jī)會(huì)。

        愛(ài)科賽博2021年度專(zhuān)用測(cè)試裝備產(chǎn)品銷(xiāo)售收入，較2020年增加6851.66 萬(wàn)元，增幅為 175.43%。而2021年愛(ài)科賽博中標(biāo)華為電源框招，其中電網(wǎng)模擬源等產(chǎn)品是唯一中標(biāo)人或第一中標(biāo)人，僅對(duì)華為的專(zhuān)用測(cè)試裝備產(chǎn)品銷(xiāo)售收入就有7141.21萬(wàn)元。

        據(jù)了解，愛(ài)科賽博與華為的合作主要在光伏儲(chǔ)能領(lǐng)域。根據(jù)IHS Markit數(shù)據(jù)，2021年全球逆變器出貨量排名前10的大公司中，總計(jì)有5家國(guó)內(nèi)企進(jìn)入，包括陽(yáng)光電源、華為、錦浪科技、古瑞瓦特、固德威，均為愛(ài)科賽博客戶(hù)。

        2021年以及2022年上半年，華為均進(jìn)入愛(ài)科賽博前五大客戶(hù)名單，當(dāng)期收入占比分別為14.43%、9.15%。

        《科創(chuàng)板日?qǐng)?bào)》記者關(guān)注到，由于華為等單一客戶(hù)特定設(shè)備采購(gòu)額較大，愛(ài)科賽博經(jīng)營(yíng)性現(xiàn)金流、產(chǎn)品單價(jià)以及業(yè)務(wù)結(jié)構(gòu)都或多或少受到一定影響。

        2020年度、2021年度和2022年1-6月，愛(ài)科賽博經(jīng)營(yíng)性現(xiàn)金流量?jī)纛~轉(zhuǎn)負(fù)，分別8876.69萬(wàn)元、-1456.69萬(wàn)元和-3207.50萬(wàn)元。公司稱(chēng)原因之一是第四季度銷(xiāo)售占比較高，且四季度對(duì)華為等客戶(hù)的銷(xiāo)售未回款所致。

        2021年度專(zhuān)用測(cè)試裝備產(chǎn)品平均單價(jià)從2019年的25.54 萬(wàn)元/臺(tái)(套)提升至37.61萬(wàn)元/臺(tái)(套)。愛(ài)科賽博方面稱(chēng)，主要系上海電器科學(xué)研究所、華為采購(gòu)產(chǎn)品功率大，性能指標(biāo)要求高，因此單價(jià)較高。而到2022年上半年，該公司相關(guān)產(chǎn)品平均單價(jià)又回落至24.02萬(wàn)元/臺(tái)(套)。

        另外，華為等客戶(hù)主要采購(gòu)的精密測(cè)試電源，其銷(xiāo)售額與營(yíng)收占比也在2021年以來(lái)發(fā)生顯著增長(zhǎng)，2022年?duì)I收貢獻(xiàn)已超過(guò)57%。

        據(jù)招股書(shū)，愛(ài)科賽博方面測(cè)算后，預(yù)計(jì)2022年度營(yíng)業(yè)收入為5.7億元至6.1億元，同比增長(zhǎng)9.65%至17.34%;歸母凈利潤(rùn)為6000萬(wàn)元至7000萬(wàn)元，同比增長(zhǎng)26.26%至47.30%。

        目前白小青、王琳夫婦作為愛(ài)科賽博創(chuàng)始人，合計(jì)控制公司29.63%的股份，同時(shí)也是公司實(shí)際控制人。其他持股5%以上股東中，包括達(dá)晨財(cái)智管理的兩支私募基金(合計(jì)持股11.51%)、陜西集成電路(持股6.78%)。

        此次在科創(chuàng)板上市，愛(ài)科賽博方面擬募資3.8億元，用于精密特種電源產(chǎn)業(yè)化建設(shè)項(xiàng)目、新增精密測(cè)試電源擴(kuò)建項(xiàng)目以及研發(fā)中心升級(jí)改造項(xiàng)目，另有1億元將用于補(bǔ)充流動(dòng)資金。

《電鰻快報(bào)》