????????近日，蘇州華一新能源科技股份有限公司(以下簡稱“華一股份”)披露了深交所對其第三輪審核問詢函的回復(fù)。此次，深交所關(guān)注了行業(yè)競爭情況、經(jīng)營業(yè)績和稅收優(yōu)惠三個問題。《經(jīng)濟(jì)參考報(bào)》記者注意到，在前兩輪問詢中，監(jiān)管層也對華一股份所處行業(yè)問題進(jìn)行了重點(diǎn)關(guān)注，問題涉及行業(yè)政策、行業(yè)門檻和行業(yè)主要競爭格局等。此外，在前兩輪問詢中，華一股份的毛利率和供應(yīng)商也被監(jiān)管層反復(fù)問詢。

????????被要求說明行業(yè)競爭情況

????????據(jù)招股書介紹，華一股份的主營業(yè)務(wù)是鋰電池電解液添加劑的研發(fā)、生產(chǎn)和銷售，是國內(nèi)最早從事鋰電池電解液添加劑研發(fā)與生產(chǎn)的企業(yè)之一。公司核心產(chǎn)品為碳酸亞乙烯酯(VC)和氟代碳酸乙烯酯(FEC)，是鋰電池電解液主要添加劑，廣泛應(yīng)用于新能源汽車、3C產(chǎn)品、電力儲能等領(lǐng)域。目前華一股份業(yè)務(wù)屬于化學(xué)原料和化學(xué)制品制造業(yè)。

????????《經(jīng)濟(jì)參考報(bào)》記者注意到，深交所對華一股份發(fā)送的三輪問詢，均涉及公司所處行業(yè)問題。在首輪問詢中，深交所重點(diǎn)關(guān)注的第二大問題就是化工行業(yè)政策，要求華一股份說明公司生產(chǎn)經(jīng)營是否符合國家產(chǎn)業(yè)政策，是否納入相應(yīng)產(chǎn)業(yè)規(guī)劃布局，生產(chǎn)經(jīng)營和募投項(xiàng)目是否屬于《產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)調(diào)整指導(dǎo)目錄(2019年本)》中的限制類、淘汰類產(chǎn)業(yè)，是否屬于落后產(chǎn)能，并按照業(yè)務(wù)或產(chǎn)品進(jìn)行分類說明。

????????在問詢回復(fù)中，華一股份介紹了自身主營業(yè)務(wù)。華一股份稱，近年來，國家制定了一系列與電解液添加劑相關(guān)的產(chǎn)業(yè)支持政策與發(fā)展規(guī)劃。例如，據(jù)《“十四五”新型儲能發(fā)展實(shí)施方案》顯示，到2025年，新型儲能由商業(yè)化初期步入規(guī)模化發(fā)展階段，具備大規(guī)模商業(yè)化應(yīng)用條件。新型儲能技術(shù)創(chuàng)新能力顯著提高，核心技術(shù)裝備自主可控水平大幅提升，標(biāo)準(zhǔn)體系基本完善，產(chǎn)業(yè)體系日趨完備，市場環(huán)境和商業(yè)模式基本成熟。

????????在第二輪問詢中，深交所則重點(diǎn)關(guān)注了華一股份的行業(yè)、產(chǎn)品和技術(shù)，要求該公司說明研發(fā)生產(chǎn)電解液添加劑的主要技術(shù)難點(diǎn)和市場門檻，目前該細(xì)分行業(yè)的主要競爭格局，公司所處產(chǎn)業(yè)鏈的位置與上下游供求關(guān)系。

????????華一股份稱，公司所處的鋰電池電解液添加劑行業(yè)處于鋰電池產(chǎn)業(yè)鏈的中游，上游為基礎(chǔ)化工制造行業(yè)，下游為電解液、鋰電池制造行業(yè)。從全球添加劑市場來看，中國已成為全球第一大電解液添加劑生產(chǎn)國，2020年下半年以來，新能源汽車行業(yè)迎來前所未有的發(fā)展機(jī)遇，國內(nèi)電解液添加劑產(chǎn)品一度供不應(yīng)求，產(chǎn)品價(jià)格大幅上漲，各大添加劑生產(chǎn)企業(yè)為把握市場機(jī)遇，紛紛開展實(shí)施產(chǎn)能擴(kuò)張計(jì)劃。

????????在第三輪問詢中，深交所關(guān)注了華一股份的行業(yè)競爭情況。華一股份坦言，2022年以來，電解液添加劑市場的供需關(guān)系隨著部分添加劑新增產(chǎn)能的率先投產(chǎn)緩解了2021年供不應(yīng)求的狀況，但由于與下游電解液新增產(chǎn)能的投產(chǎn)節(jié)奏存在一定的時間性差異，導(dǎo)致短期內(nèi)較多添加劑產(chǎn)品進(jìn)入市場引起了市場價(jià)格波動，隨著第四季度下游電解液新增產(chǎn)能實(shí)現(xiàn)較大規(guī)模投產(chǎn)，添加劑產(chǎn)品的供需關(guān)系已逐步恢復(fù)平衡，產(chǎn)品市場價(jià)格亦在2022年下半年趨于穩(wěn)定。

????????2021年毛利率大幅提高

????????在前兩輪問詢中，華一股份毛利率增長和對供應(yīng)商采購額度的提升也引起監(jiān)管層的反復(fù)關(guān)注。

????????報(bào)告期(指2019年至2021年及2022年1月至6月)內(nèi)，華一股份綜合毛利率顯著增長，分別為16.11%、24.02%、54.66%和44.62%。對此，華一股份表示，2020年下半年以來新能源汽車市場迎來爆發(fā)式增長，對上游鋰電池原材料需求增加，由于鋰電池電解液添加劑行業(yè)產(chǎn)能有限，造成了市場供需失衡，導(dǎo)致公司主要產(chǎn)品VC和FEC的價(jià)格漲幅較大。

????????在首輪問詢中，深交所要求華一股份結(jié)合主要產(chǎn)品歷史毛利率情況，說明2021年高毛利率的可持續(xù)性，公司主要產(chǎn)品毛利率是否存在周期性，并結(jié)合最近一期毛利率情況說明毛利率是否存在大幅下滑風(fēng)險(xiǎn)。

????????在回復(fù)中，華一股份列出了近年來公司主要產(chǎn)品毛利率和銷售占比的變化情況。數(shù)據(jù)顯示，報(bào)告期內(nèi)，華一股份VC毛利率分別為27.04%、31.18%、54.46%和34.12%，F(xiàn)EC毛利率分別為-9.43%、14.02%、56.14%和57.69%。同期公司VC銷售占比分別為69.17%、57.30%、66.69%和55.48%，F(xiàn)EC銷售占比分別為30.20%、41.96%、33.31%和44.52%。不難看出，2021年VC和FEC的毛利率最高。

????????不過，華一股份表示，公司VC產(chǎn)品的毛利率除2021年度超過50%外，其余年度的毛利率主要受市場價(jià)格影響在30%附近窄幅波動;FEC產(chǎn)品產(chǎn)銷量呈逐年增加的趨勢，規(guī)模效應(yīng)導(dǎo)致生產(chǎn)成本下降，毛利率也隨之呈現(xiàn)上升趨勢。

????????在第二輪問詢中，深交所要求華一股份結(jié)合行業(yè)供需情況、原材料和產(chǎn)品歷史價(jià)格變動情況等，說明公司合理的可持續(xù)毛利率范圍，并對2021年高毛利率情況作風(fēng)險(xiǎn)提示。

????????華一股份稱，隨著下游鋰電池電解液市場需求不斷增加，帶動電解液添加劑的市場需求不斷增加。自2014年新能源產(chǎn)業(yè)鏈進(jìn)入快速發(fā)展期以來，下游需求不斷增加，電解液添加劑行業(yè)主要生產(chǎn)企業(yè)紛紛擴(kuò)產(chǎn)。比如同行業(yè)主要公司華盛鋰電(69.630, 0.65, 0.94%)于2015年成立泰興工廠。不過華一股份坦言，公司2021年高毛利率的情況不符合未來行業(yè)發(fā)展趨勢，不具備可持續(xù)性，但是未來仍存在較為廣闊的市場空間，在募投項(xiàng)目投產(chǎn)后有望實(shí)現(xiàn)經(jīng)營業(yè)績的穩(wěn)定增長。

????????供應(yīng)商集中度較高引關(guān)注

????????報(bào)告期內(nèi)，華一股份向前五大供應(yīng)商的合計(jì)采購額分別為4002.16萬元、5550.04萬元、19005.88萬元和7948.31萬元，占采購總額的比例分別為66.33%、74.04%、82.23%和71.87%，公司供應(yīng)商集中度較高。其中，華一股份對于宜興市華燕達(dá)化工材料有限公司(以下簡稱“宜興華燕達(dá)”)的采購引起了深交所的注意。報(bào)告期內(nèi)，華一股份對該公司的采購額分別為2875.57萬元、3503.99萬元、13892.49萬元和2045.72萬元，分別占當(dāng)期采購總額的47.66%、46.75%、60.10%和18.50%，其采購產(chǎn)品為氯代碳酸乙烯酯(CEC)。

????????在首輪問詢中，深交所要求華一股份說明對主要供應(yīng)商宜興華燕達(dá)等是否存在重大依賴，主要原材料向該公司等貿(mào)易商采購而未直接向生產(chǎn)商采購的原因和合理性，并分析向貿(mào)易商相關(guān)采購的可持續(xù)性及對采購成本的影響。

????????華一股份在回復(fù)函中稱，2020年下半年以來，新能源汽車產(chǎn)業(yè)鏈爆發(fā)式增長，需求持續(xù)增加，帶動公司業(yè)務(wù)快速增長，對相關(guān)原材料的需求量同步增加;同時，由于電解液添加劑廠商對CEC的采購量不斷增加，其價(jià)格逐步上升。因此，在CEC量價(jià)齊增的情形下，公司對宜興華燕達(dá)采購額及采購占比較2020年度增長顯著。公司還表示，2019年和2020年公司CEC供應(yīng)商渠道單一，主要系公司與宜興華燕達(dá)合作時間較長、合作關(guān)系穩(wěn)定。

????????在第二輪問詢中，深交所要求華一股份結(jié)合宜興華燕達(dá)的基本情況，公司與其合作歷史及其CEC的來源等情況，說明報(bào)告期初公司主要向宜興華燕達(dá)采購CEC的原因和合理性、相關(guān)定價(jià)的公允性。華一股份稱，由于通過貿(mào)易商采購可以減少供應(yīng)商選擇、協(xié)商等交易成本，公司于2012年9月與宜興華燕達(dá)開始開展業(yè)務(wù)合作。

????????2019年和2020年公司向宜興華燕達(dá)采購CEC的均價(jià)分別為10760.62元/噸和10018.29元/噸，經(jīng)測算其材料成本分別為7248.88元/噸和6457.34元/噸，之間差異包括了生產(chǎn)過程中的人工成本、能源消耗以及攤薄制造費(fèi)用以及CEC生產(chǎn)企業(yè)和貿(mào)易商合理利潤空間。因此公司2019年和2020年向宜興華燕達(dá)采購的CEC價(jià)格具備公允性。

《電鰻快報(bào)》