2023年2月20日，南方基金針對公司客戶，組織了一場線下私享會，南方基金混合資產投資部基金經理林樂峰受邀針對A股市場以及細分賽道投資機會進行分享交流。據了解，北大理學碩士，林樂峰曾斬獲兩塊中國數學奧林匹克金牌，擁有超14年證券從業經驗，管理超 300億基金資產，2021年榮獲“巴倫中國40歲以下投資精英獎”(全國僅16位)。

        值得注意的是，林樂峰在2022年9月底市場低迷的時期發行并成立了一只新基金“南方均衡成長”，A類代碼016492，該基金自成立以來取得了較為穩健的業績。截至2023年2月21日，南方均衡成長A類、C類份額基金凈值分別為1.0616元、1.0590元。

        林樂峰在會上分享到，今年的股市可能有不錯的機會。原因有二：其一，不管是從市盈率、市凈率還是股債性價比來看，股市目前處于比較有吸引力的位置;其二，經濟正在觸底，未來在往上走，這樣的趨勢會使得A股上市公司業績有比較好的表現。

        他表示，去年經濟受到很大沖擊，一方面是處在下行周期，再疊加很多一次性因素，包括房地產、疫情等因素，使得去年經濟壓力很大，很多上市公司業績增長不達預期。今年不管是經濟還是股市，都正在開啟一輪新的周期，美好的事情正在發生。過去兩年我國經濟一直處在不正常的狀態，制造業還可以，服務業處在瘸腿的狀態。現在服務業場景逐漸回到正常狀態，有可能今年、明年深圳常住人口又重新增長，很多人逐漸回來，線下服務業就業人員、就業人員的收入也會得到一定提升，因而，林樂峰認為，消費復蘇的過程只是剛剛開始。

        具體到細分賽道，林樂峰認為消費中以下板塊將首先受益：大家最熟悉的食品飲料，還有家電、輕工、消費類建材等。比如食品飲料板塊，大家首先想到的是白酒，其實除了白酒之外，其他跟餐飲相關的，比如啤酒、調味品，還有跟線下出行產業鏈相關、跟線下零售業態尤其連鎖開店業態相關，包括品牌服飾等等，整個消費品牌絕大部分都是受益的，今年或能看到業績端的顯著改善。

        談及房地產市場，林樂峰判斷的依據是去年的需求已經基本擠掉了水分，去年環境下還去買房的購房者更多是反映真實需求。基于這個邏輯，林樂峰認為，一是房價在今年有望有所企穩，但是大家買房還是要精挑細選，因為房地產的“黃金十年”已經過去，要挑好城市、挑好地段，才可能具有投資價值。二是房地產相關的股票，更加側重于選擇相關行業，比如建材、家電，房地產股的排序可能比較靠后。

        新能源領域，林樂峰坦言：“新能源車增速最快的階段已經過去。”兩年前滲透率只有10%，10%到30%是3倍的提升，從30%按照同樣的速度提升，必須提升到90%。滲透率很低時增速非常高，達到30%滲透率之后，增速一定會放緩，這是客觀規律。電動車行業景氣度看上去還可以，但增速比過去幾年是下降的。(數據來源：乘聯會)另一方面今年宏觀經濟從底部復蘇，很多行業都在改善，消費板塊在改善，偏周期的機械、化工、建材行業也在改善，在這種情況下，新能源板塊的優勢就降低了，因為其他行業處于向好的趨勢 。

        軍工板塊，林樂峰則表示，需要精挑細選。具體來看，去年有一個詞叫“新半軍”，把新能源、半導體、軍工放在一起，其實這三個行業有一個共同的特點，就是跟經濟相關度比較低，是自身獨立的行業周期。如果經濟在下行期，選獨立周期的行業會比較好，但是如果經濟在上行期，則傾向于選擇跟經濟周期相關度更高的板塊，所以“新半軍”今年表現弱一些，這是大邏輯。

        傳媒行業在A股屬于比較有特點的行業，市值不大，股票很“妖”。 所以傳媒行業尤其影視行業，林樂峰則表示，在投資中買得很少。游戲類公司或者港股互聯網公司，經營模式、開發團隊比較穩定，這種公司在今年是有投資價值的。

        最后，林樂峰強調，對醫藥板塊整體看好。整體來說，醫藥估值的高點在2021年6月份，經過一年多的消化之后，絕大部分醫藥回歸到合理估值水平，重新具備投資價值，因而，目前位置林樂峰對醫藥板塊整體還是比較看好的。另外疫情管控放開，該就診、該手術還是要去醫院，這一塊需求會得到明顯恢復。

        綜上，如果A股板塊排個序，從優先到劣后，首先消費類林樂峰表示，會選食品飲料和家電;帶周期屬性、跟中游制造相關的，林樂峰表示會選化工和機械;成長方向林樂峰則表示會選電子。五大優先關注板塊：食品飲料、家電、化工、機械、電子。

        注：林樂峰，北京大學理學碩士，具有基金從業資格。2008年7月加入南方基金研究部，歷任研究員、高級研究員，負責鋼鐵、機械制造、中小市值的行業研究。2015年2月26日至2016年3月30日，任南方高增長基金經理助理;2017年12月15日至2019年7月5日，任南方甑智混合基金經理;2019年7月5日至2020年12月11日，任南方甑智混合基金經理;2019年1月25日至2021年1月22日，任南方安睿混合基金經理;2019年3月15日至2022年7月8日，任南方盛元基金經理;2016年3月30日至今，任南方寶元基金經理;2017年8月18日至今，任南方安康混合基金經理;2017年12月15日至今，任南方轉型混合基金經理;2019年1月25日至今，任南方安裕混合基金經理;2019年12月27日至今，任南方寶泰一年混合基金經理;2020年3月5日至今，任南方寶豐混合基金經理;2021年4月27日至今，任南方均衡回報混合基金經理;2021年11月15日至今，兼任投資經理;2022年1月20日至今，任南方寶昌混合基金經理;2022年6月28日至今，任南方寶嘉混合基金經理;2022年9月30日至今，任南方均衡成長混合基金經理。規模數據來自林樂峰在管產品定期報告，截止2022.12.31。

《電鰻快報》