去年3月份IPO已過會的深圳時代裝飾股份有限公司(簡稱時代裝飾)由于遲遲未獲得批文，在全面注冊制背景下，時代裝飾的IPO申請已平移至深交所。近日，時代裝飾在深交所的IPO申請已獲受理，并于近日更新了招股書。不過，新的招股書呈現的最近一年又一期(2022年度、2023年一季度)的業績，營收、盈利雙雙下滑。另外，資產負債率平均超70%的時代裝飾于近日被法院列為被執行人。此次IPO申請為時代裝飾第三次提交，盡管此前已過會，不過新增的“槽點”或將加深時代裝飾重走IPO的“坎坷”。

營收、盈利雙雙下滑

投資者或“慶幸躲過一劫”

        根據時代裝飾3月20更新的招股書，顯示最近一年又一期(即2022年度、2023年一季度)營收、凈利潤雙雙明顯下滑。

        招股書顯示，經審閱，2022 年，發行人營業收入為 350,366.22 萬元，較 2021 年下降

        13.75%，主要原因系：一是受房地產行業波動和部分民營房地產企業債務違約影響，房地產市場需求減弱，下游房地產客戶業務增長放緩，而發行人堅持實施優質大客戶戰略，重點承接萬科地產、華潤置地等具有國資背景或國資控股的優質房地產公司的項目，使得營業收入有所下降;二是 2022 年發行人部分工程項目開工率相對較低，項目施工進度不及預期。

        同時，2022 年，發行人歸屬于母公司股東的凈利潤為 8,759.17 萬元，較 2021 年下降 26.04%;扣除非經常性損益后的歸屬于母公司股東的凈利潤為 8,698.20 萬元，較 2021 年下降 28.37%，主要原因系：受房地產行業波動等因素影響，2022 年發行人營業收入有所下降，且部分房地產企業嚴控成本，市場競爭激烈，發行人部分項目毛利率有所下降，也導致凈利潤有所下降。

        另外，根據主要工程項目施工進度、下游行業市場情況等，公司預計 2023 年 1-3月實現營業收入 47,088.28 萬元至 49,442.70 萬元，較 2022 年同期下降 9.38%至13.70%;預計 2023 年 1-3 月實現歸屬于母公司股東的凈利潤 1,312.49 萬元至1,358.34 萬元，較 2022 年同期下降 26.25%至 28.73%;預計 2023 年 1-3 月實現扣除非經常性損益后歸屬于母公司股東的凈利潤 1,312.49 萬元至 1,358.34 萬元，較 2022 年同期下降 24.32%至 26.87%。

        招股書顯示，公司預計 2023 年 1-3 月扣除非經常性損益后的歸屬于母公司股東的凈利潤可能較 2022 年同期有所下降，主要系房地產行業波動和部分民營房地產企業債務違約等因素影響。

        需要注意的是，在證監會第十八屆發行審核委員會2022年3月3日召開的2022年第24次發審委會議上，深圳時代裝飾股份有限公司(首發)獲通過。如果當年時代裝飾拿到上市批文并順利上市的話，那么，對于投資者而言，將拿到一份“下滑明顯的成績單”。而如今看來，時代裝飾的上市程序在深交所重新啟動，對于投資者而言，或該值得慶幸。

2018年首次上會被否

資產負債率高企備受關注

其實，時代裝飾今年在深交所提交IPO申請，為其第三次提交。公開資料顯示，時代裝飾于2016年第一次提交IPO申請，并在2018年首次上會被否。

        需要注意的是，2018年，時代裝飾被否時，發審委會議提及幾大問題，涉及資產負債率持續較高、主要客戶較為集中、應收賬款余額較高、關聯問題等。

        資產負債率方面。根據時代裝飾最新版的招股書，報告期各期末，公司資產負債率分別為 76.67%、78.35%、76.51%和 73.72%，面臨潛在的償債風險。

        時代裝飾表示，如果宏觀經濟增速持續放緩，同時工程款回收速度減緩，公司將面臨較大的資金壓力。如果未來公司不能通過其他渠道獲得發展所需資金，公司業務發展可能在一定程度上受到不利影響。同時，報告期內，公司經營活動產生的現金流量凈額分別為 23,103.38 萬元、 9,433.55 萬元、-10,662.72 萬元和-49,555.33 萬元，經營現金流波動較大。

值得注意的是，近日，時代裝飾被銀川市金鳳區人民法院列為被執行人，執行標的為39388元。

        客戶集中度方面。最新版招股書顯示，報告期內，公司向前五名客戶的銷售收入占當期主營業務收入的比例分別為 79.25%、80.95%、79.30%和 80.99%，客戶集中度相對較高。此前上會被否時，發審委會議針對此提問時代裝飾“(1)報告期內對前五大客戶銷售的定價依據;(2)前五大客戶銷售對發行人業績和現金流量的影響，并結合往年合作情況、訂單簽署情況分析相關客戶流失對持續經營能力的影響;(3)發行人是否存在改善目前客戶較為集中的措施和計劃，如存在，請詳細說明;(4)發行人將分支機構作為銷售部門進行核算，分支機構相關費用全部計入銷售費用，請進一步說明是否屬于會計差錯，是否應當追溯調整財務報表，會計基礎工作是否規范。”

        時代裝飾表示，盡管公司與萬科地產、華潤集團、保利地產(600048)、招商地產、中海地產等優質房地產企業合作多年并建立了較為穩定的合作關系，但如果公司不能持續滿足客戶需求，或者上述主要客戶受宏觀經營環境、房地產調控政策、自身經營狀況等因素影響而導致與公司的業務合作發生重大不利變化，將對公司生產經營產生不利影響。

        據統計局數據，2022年，全國房地產開發投資132895億元，比上年下降10.0%;其中，住宅投資100646億元，下降9.5%。施工方面，2022年，房地產開發企業房屋施工面積904999萬平方米，比上年下降7.2%。其中，住宅施工面積639696萬平方米，下降7.3%。房屋新開工面積120587萬平方米，下降39.4%。其中，住宅新開工面積88135萬平方米，下降39.8%。房屋竣工面積86222萬平方米，下降15.0%。其中，住宅竣工面積62539萬平方米，下降14.3%。

報告期內19項行政處罰

拖欠農民工工資違反勞動法

        多次提交IPO申請背后，時代裝飾高企的行政處罰值得關注。

根據時代裝飾最新版的招股說明書，截至本招股說明書簽署日，公司受到的行政處罰高達19次，涉及“擅自占用或者挖掘城市道路”、“未經批準從事夜間建筑施工作業”、“在項目施工中，未嚴格按照建筑業安全作業規程或者標準進行施工，造成事故隱患”、“拖欠農民工工資”等。

        2019年1月9日，發行人在公共綠地焚燒、堆放、采石取土、開墾種植、私搭亂建損害綠化，深圳市城市管理和綜合執法局根據《深圳經濟特區綠化條例》第六十九條對發行人進行處罰。

        2019年3月7日，發行人在非指定場所放置、傾倒、焚燒垃圾或者其他廢棄物。深圳市城市管理和綜合執法局根據《深圳經濟特區市容和環境衛生管理條例》第四十八條對發行人進行處罰。

        2019年9月10日，未按照要求報送合同信息、未保持變配電設施和輸配電線路處于安全可靠的可使用狀態。

        2019年11月11日，發行人在 2019 年 7 月 29 日 16 時05 分在南山區留仙大道西行實施了擅自占用或者挖掘城市道路的違法行為。深圳市交通運輸局根據《城市道路管理條例》第四十二條對發行人進行處罰。

        2019年12月12日。發行人未按照規定期限辦理納稅申報和報送納稅資料。國家稅務總局重慶市巴南區稅務局第一稅務所根據《中華人民共和國稅收征管法》第六十二條對發行人進行處罰。

        2020年9月28日，發行人在 2020 年 01 月 15日 10 時 01 分在(違法地點)南山 區學苑大道(西)北行與八號路交匯處東北側實施了擅自占用或者挖掘城市道路的違法行為，根據《城市道理管理條例》第四十二條對發行人進行處罰。

2020年5月20日，發行人未根據建設工程的施工進度，及時調整和完善安全防護設施，根據《上海市建設工程施工安全監督管理辦法》第十四條、第二十四條對發行人進行處罰。

        值得注意的是，發行人曾因拖欠農民工工資被處罰。

        2021年7月7日，發行人因拖欠農民工工資，違反了《中華人民共和國勞動法》第五十條之規定。2021 年 4 月 19日，處罰機關向發行人下達了責令改正決定書，發行人逾期未改正。依據《勞動保障監察條例》第三十條第一款第(三)項、《關于印發青島市人力資源和社會保障系統行政處罰裁量基準的通知》之規定，對發行人進行處罰。

        除了報告期內被處罰外，今年，時代裝飾也存在因違法行為被罰的情形。

根據信用中國，今年2月，深圳市南山區招商街道辦事處開出的罰單﹝2023﹞深南招商綜罰決字第1310-1號顯示，2022年9月20日10時巡查發現，深圳時代裝飾股份有限公司作為施工單位在南山區招商街道赤灣社區少帝路與詳灣路交匯處半山港灣花園精裝工程未取得施工許可證的工程擅自施工。違反了《建筑工程施工許可管理辦法》第三條第一款。

        三次申請IPO的時代裝飾，在經歷了首次上會被否、新增下滑以及預計下滑業績、新增行政處罰、被列為被執行人等諸多“隱患”的背景下，其上市命運如何?值得市場關注。

《電鰻快報》