在之前的文章中，我們介紹了ETF的基礎知識和基本玩法。一些投資者好奇投資ETF是否可以加杠桿呢?

        答案是“YES”!這一篇文章就來了解下ETF融資融券業務。

        ETF融資融券是什么

        ETF融資融券業務(“兩融”業務)，是指證券公司向客戶出借資金供其買入ETF或者出借ETF供其賣出的業務，這兩者都屬于保證金杠桿交易模式。

        簡單來說，ETF融資業務就是“借錢”買ETF。如果你比較看好某只ETF的未來走勢，認為其后市有較大可能上漲，那么可以通過融資獲得更多資金去投資該ETF，若未來價格上漲，可賣出ETF歸還借來的錢并支付利息。當然，假如未來價格下跌，投資者不僅需要承擔投資損失，而且仍需償還借來的錢并支付利息。

        如果你看空某只ETF，認為其后市有較大可能下跌，則可以通過融券機制借來ETF，先將其賣出獲取現金，若未來價格下跌，可以更便宜的價格買入相同數量的ETF歸還借來的ETF，從而賺取差價。同樣，假如判斷錯誤，價格上漲，投資者在到期時仍需以更高價格買回歸還該ETF并支付利息，這樣會出現投資損失。

        ETF要成為融資融券標的，需要符合一定的條件，包括：上市交易超過5個交易日、最近5個交易日的日平均資產規模不低于5億元、基金持有戶數不少于2000戶、交易所規定的其他條件等。每家券商的ETF融資融券標的可能會有差異，投資者可以在券商官網查詢到具體名單。

        ETF融資融券發展現狀

        根據Wind顯示，截至2023年4月10日，滬深兩市納入融資融券標的的ETF共有227只。從余額總規模來看，市場投資者參與ETF融資業務較多，ETF融資余額約1054億元，遠遠大于158億元的融券余額。

        ETF融資融券里的保證金是什么

        有些投資者可能會問，ETF融資融券業務是去 “借錢”或者“借券”，那是不是借多少都可以?

        非也非也，有別于普通的ETF交易，ETF融資融券是信用交易，投資者需要向證券公司提供保證金，再根據保證金比例計算投資者能借多少，可交易的總額有多少。保證金比例是指投資者交付的保證金與融資、融券交易金額的比例，每一筆融資、融券交易交付的保證金都需要滿足相關的保證金比例要求。

        保證金除可直接用現金外，也可以將股票、證券投資基金、債券、證券公司現金管理產品、交易所認可的其他證券作為擔保物，按一定的折算率進行折算、充抵。

        保證金比例和折算率是參與“兩融”非常重要的指標，它們可以控制投資者初始資金的放大比例。一般來說，要求的保證金比例越低、擔保物的折算率越高，融資融券可加的杠桿也越高，當然，在這個過程中可能獲得的收益和產生的虧損也都會被放大。

        舉個例子，假設某投資者想融資買入某 ETF，計劃使用其持有的市值為100萬元的ETF作為保證金擔保物，擔保物的折算率為90%，保證金比例為100%。

        融資買入金額=保證金/融資保證金比例=擔保物市值*折算率/融資保證金比例=100*90%/100%=90萬，即可投資總金額為190萬=100萬(本金)+90萬(融資買入金額)。如果暫不考慮利息，若該ETF上漲了10%，可獲利19萬，比普通的ETF交易多獲利9萬;但如果該ETF下跌了10%，就虧損19萬，是普通的ETF交易虧損的1.9倍。

        需要注意的是，滬深交易所對于保證金比例的最低線和折算率的最高線都設有限制，券商可在限制范圍內進行調整，且不同ETF融資融券標的的保證金比例和折算率可能存在差異，具體數據可以在券商官網查詢。

        目前，滬深交易所對保證金比例和折算率的規定如下：

        哪些投資者可以參與ETF融資融券

        ETF融資融券是一把“雙刃劍”，放大預期收益的同時也會放大風險，因此更適合經驗豐富、風險承受能力較強的投資者參與。按照滬深交易所融資融券交易實施細則的相關規定，參與ETF融資融券業務投資者需符合至少半年證券交易經驗、有一定風險承擔能力、最近20個交易日日均證券類資產至少有50萬元、無重大違約記錄等條件。投資者自己也應審慎評估自身風險承受能力，適當、適度運用杠桿，留有余地、量力而行，例如可根據實際情況考慮僅使用部分融資融券授信額度。

        ETF融資融券的優勢

        ETF“兩融”交易同個股“兩融”交易相比有哪些優勢：

        1.成本更低：交易ETF不需要繳納印花稅，交易費用相對更低。

        2.風險相對分散：ETF基金通過指數化投資，分散了個股風險，ETF“兩融”交易的風險也相對個股較低，對于“兩融”這類加杠桿的高風險投資方式，這一點很重要。

        3.折算率更高: 運用ETF作為擔保物的折算率最高可達90%，高于普通股票最高的70%的折算率和其他大多數上市證券投資基金最高的80%的折算率，這樣相等市值的擔保物，ETF能融到更多資金，使用效率更高。

        同時，ETF “兩融”交易不僅豐富了ETF投資策略，也有利于提高ETF市場的活躍度 ，完善ETF市場生態。

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        文后附：

        聲明：本資料僅用于投資者教育，不構成任何投資建議。我們力求本資料信息準確可靠，但對這些信息的準確性、完整性或及時性不作保證，亦不對因使用該等信息而引發的損失承擔任何責任，投資者不應以該等信息取代其獨立判斷或僅根據該等信息做出決策?；鹩酗L險，投資需謹慎。

數據及圖表來源：易方達投資者教育基地
 

《電鰻快報》