前腳剛完成上市融資，星環科技(688031.SH)后腳就拋出逾15億元定增預案。近日，星環科技發布定增預案公告稱，擬定增募資不超15.21億元，扣除發行費用后的募集資金凈額將用于數據分析大模型建設項目、智能量化投研一體化平臺建設項目、數據要素安全與流通平臺建設項目、AI知識助理建設項目以及研發及運營中心建設項目。

        定增加碼AI領域布局

        項目建設期最長5年

        公告顯示，星環科技本次發行的股票數量按照募集資金總額除以發行價格確定，同時發行股票數量不超過本次向特定對象發行股票前公司總股本的20%，即本次發行不超過2416.8413萬股，最終發行數量上限以經上交所審核通過并證監會同意注冊的發行數量上限為準。發行定價方面，星環科技本次定增采取競價發行方式，發行價格為不低于定價基準日前二十個交易日公司股票交易均價的80%，定價基準日為發行期首日。

        近年來，人工智能相關產業呈現出爆發式增長態勢，生成類大模型已經成為了人工智能的新熱點。星環科技表示，本次募集資金投資項目中，智能量化投研一體化平臺建設項目、數據要素安全與流通平臺建設項目、AI知識助理建設項目是對公司現有產品的升級研發，實現技術升級和產品更新換代。

        值得一提的是，數據分析大模型建設項目是星環科技在現有業務之下開發形成的新產品線。星環科技表示，基于項目的實施，公司將聚焦AI大模型的核心技術開發，針對大數據大模型、分布式向量數據庫、人工智能基礎設施及基礎軟件系列技術開展研發工作，實現數據治理時間與成本的有效降低、交互形式等技術不斷創新為公司大模型領域業務的持續拓展奠定基礎。

        AI熱潮下，越來越多的公司預備從不同角度切入大模型的研發與應用嘗試。“當期大模型成為了各大廠商‘秀肌肉’的存在。據不完全統計，今年國內已有數十家企業對外發布大模型相關信息，而這也讓大模型迎來一場前所未有的‘混戰’。”一位行業人士表示，越是前沿新興賽道，技術迭代越快，唯有真正落地，企業方有機會“成王”。

        星環科技強調，公司本次募集資金投資項目均有較好的市場前景，通過投資項目的實施，可培育挖掘新的營業收入增長點，增強公司的盈利能力。

        不過，記者注意到，星環科技本次定增項目除研發及運營中心建設項目建設期為4年外，其余四個項目建設期均長達5年之久。星環科技對此坦言，若募投項目建設期延長，或宏觀經濟環境低迷、行業擴張不及預期、技術替代加快、技術研發失敗、客戶需求轉移等情況發生，可能導致募投項目實施效果不達預期。

        上市募資不及預期

        投資進度剛過兩成

        剛完成上市融資不足一年，星環科技就拋出逾15億元的定增預案，難免讓投資者擔心其有“圈錢”之嫌。公開資料顯示，星環科技2022年10月18日登陸科創板，每股發行價為47.34元，共募集資金14.30億元，扣除發行費用后募資凈額為13.48億元。

        值得關注的是，星環科技上市募資情況并不及預期。據上市招股書披露，星環科技科創板上市擬募資19.61億元，投向大數據與云基礎平臺建設項目、分布式關系型數據庫建設項目和數據開發與智能分析工具軟件研發項目。彼時，星環科技表示，如果本次發行實際募集資金不足，公司將通過自籌資金解決上述項目資金缺口。

        隨著發行結果的塵埃落定，星環科技只能接受“募資不及預期”的現實。上市次日，星環科技公告表示，由于本次實際募集資金凈額低于招股書中擬投入的募集資金金額，根據實際經營情況及募集資金凈額，公司擬對募投項目的擬投入募集資金金額調整為13.48億元，剩余募集資金不足部分由公司通過自有或自籌資金解決。

        言猶在耳，隨著本次定增預案的公布，星環科技上市前的“豪言”或將“失言”。記者注意到，在公布定增預案的同時，星環科技還公布了關于調整首次公開發行股票募集資金項目總投資規模及投資構成的公告。公告顯示，結合公司戰略規劃、2023年度向特定對象發行股票募集資金投資項目情況、首次公開發行股票募集資金實際使用情況，星環科技擬對首次公開發行股票募集資金總投資規模及投資構成進行調整，縮減各項目投資總額，不再使用自有或自籌資金予以投入。

        而公司上市募投項目的投資進度也頗受投資者關注。據星環科技披露，截至今年3月31日，公司募集資金累計投入金額為2.89億元，占募資凈額的21.43%。但事實上，自上市以來，星環科技僅向募投項目投入1.39億元募資。公告顯示，為順利推進募投項目建設，本次募集資金到位前，星環科技根據項目進度的實際情況，使用自籌資金對募投項目進行先行投入。截至2022年10月18日，公司以自籌資金預先投入募集資金投資項目的實際投資金額為1.50億元，擬置換金額為1.50億元。

        星環科技表示，承諾投資項目截至期末累計投入金額未達承諾投入金額，主要系公司未明確劃分募集資金投資計劃節點，目前項目按計劃推進中。

        至今尚未實現盈利

        累計未彌補虧損近8億元

        在借助資本市場開足馬力加速布局的同時，星環科技至今尚未實現盈利。作為國內領先的大數據基礎軟件開發商，星環科技主要提供大數據與云基礎平臺、分布式關系型數據庫、數據開發與智能分析工具三大類基礎軟件產品及配套服務，助力客戶實現數字化轉型。

        財務數據顯示，報告期(指2020年、2021年、2022年及2023年1-3月)內，公司實現營業收入分別為2.60億元、3.31億元、3.73億元和0.43億元，較上年同期分別增長49.21%、27.26%、12.62%和76.38%;同期，實現歸屬于母公司所有者凈利潤分別為-1.84億元、-2.45億元、-2.71億元及-0.85億元，公司呈現持續虧損的狀態。截至2023年3月31日，公司累計未彌補虧損為7.73億元。

        對于持續虧損原因，星環科技解釋稱，公司尚未實現盈利，主要系公司專注于大數據與云基礎平臺、分布式關系型數據庫、數據開發與智能分析工具等基礎軟件領域研發，堅持“自主研發、領先一代”的技術發展策略。星環科技認為，目前公司正處于快速成長期，在研發、銷售及管理等方面持續投入較大，公司目前的營業收入規模相對較小，尚未形成突出的規模效應，不能完全覆蓋各項期間費用及成本的投入所致。

        星環科技也曾在上市招股書中坦言，由于規模效應仍未顯現，且未來一定期間內，公司存在無法盈利且持續存在未彌補虧損的風險，無法保證未來幾年內實現盈利或進行利潤分配，上市后亦可能面臨退市的風險。

《電鰻快報》