《電鰻財(cái)經(jīng)》文 / 李炳瑤

        4月27日，浙江科騰精工機(jī)械股份有限公司(以下簡(jiǎn)稱科騰精工)創(chuàng)業(yè)板IPO獲通過(guò)，并于5月15日回復(fù)了上市委審議意見(jiàn)落實(shí)函。招股書顯示，科騰精工的主營(yíng)業(yè)務(wù)為緊固件產(chǎn)品的研發(fā)、生產(chǎn)及銷售;該公司緊固件產(chǎn)品品類豐富且應(yīng)用領(lǐng)域廣泛，主要應(yīng)用于家用電器、汽車等行業(yè)關(guān)鍵零部件的緊固、連接。

        《電鰻財(cái)經(jīng)》注意到，科騰精工機(jī)的業(yè)績(jī)含金量不高，其應(yīng)收賬款余額和存貨占比較高，而貨幣資金的占比相對(duì)較小，存在短期流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)。另外，該公司的研發(fā)投入不突出，研發(fā)投入占比落后于同行公司;而且該公司還存在對(duì)下游客戶依賴嚴(yán)重的情況。

        業(yè)績(jī)含金量不高

        此次IPO，科騰精工計(jì)劃募集資金3.6億元，將用于年產(chǎn)2.4萬(wàn)噸異形精密緊固件生產(chǎn)基地建設(shè)項(xiàng)目、研發(fā)中心升級(jí)建設(shè)項(xiàng)目和補(bǔ)充流動(dòng)資金項(xiàng)目。

        招股書顯示，從2020年至2022年(以下簡(jiǎn)稱報(bào)告期)，科騰精工實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入31970.46萬(wàn)元、40912.22萬(wàn)元41907.89萬(wàn)元，同期歸屬于母公司股東的凈利潤(rùn)分別為4063.95萬(wàn)元、4987.67萬(wàn)元和7196.96萬(wàn)元。

        值得注意的是，在業(yè)績(jī)大幅增長(zhǎng)的同時(shí)，科騰精工的業(yè)績(jī)含金量在降低。報(bào)告期各期末，該公司應(yīng)收賬款分別為10179.95萬(wàn)元、14093.33萬(wàn)元和11769.71萬(wàn)元，占流動(dòng)資產(chǎn)的比例分別為33.68%、35.54%和27.68%，應(yīng)收賬款占比較高。報(bào)告期各期末，其應(yīng)收賬款壞賬準(zhǔn)備余額分別為565.99萬(wàn)元、771.13萬(wàn)元和626.89萬(wàn)元，總體呈上升趨勢(shì)。

        科騰精工表示，報(bào)告期內(nèi)，隨著營(yíng)業(yè)收入的增長(zhǎng)，公司應(yīng)收賬款相應(yīng)增加，隨著銷售額的進(jìn)一步增加，如果出現(xiàn)應(yīng)收賬款不能按期回收或無(wú)法回收發(fā)生壞賬的情況，將對(duì)公司的現(xiàn)金流、資金周轉(zhuǎn)等產(chǎn)生不利影響。

        事實(shí)上，除了應(yīng)收賬款大幅增長(zhǎng)外，科騰精工的存貨也在大幅增長(zhǎng)，報(bào)告期內(nèi)，該公司的存貨賬面價(jià)值分別為8034.93 萬(wàn)元、12451.78 萬(wàn)元和14219.58 萬(wàn)元，占流動(dòng)資產(chǎn)比例分別為 26.58%、31.40%和33.45%。報(bào)告期各期末，該公司的存貨跌價(jià)準(zhǔn)備分別為666.61萬(wàn)元、702.74 萬(wàn)元和922.58萬(wàn)元。科騰精工表示，如果市場(chǎng)需求發(fā)生重大不利變化，可能導(dǎo)致存貨的可變現(xiàn)凈值降低，該公司將面臨存貨跌價(jià)增加的風(fēng)險(xiǎn)。

        在應(yīng)收賬款和存貨占比居高不下的情況下，科騰精工的貨幣資金則較少。報(bào)告期內(nèi)，該公司的貨幣資金分別為481.02萬(wàn)元、504.53萬(wàn)元和2296.98萬(wàn)元，占當(dāng)期流動(dòng)資產(chǎn)的比例分別為1.59%、1.27%和5.4%。

        由此可見(jiàn)，盡管科騰精工的業(yè)績(jī)?cè)诔掷m(xù)增長(zhǎng)，但其存在短期流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)。因此，該公司在其3.6億元的募集資金中有5000萬(wàn)元將用于補(bǔ)充流動(dòng)資金。

        研發(fā)實(shí)力不突出

        招股書顯示，目前科騰精工機(jī)擁有專利 59 項(xiàng)，其中發(fā)明專利 7 項(xiàng)，實(shí)用新型專利 52 項(xiàng)。自2018年，該公司有三項(xiàng)發(fā)明是原始取得的。

        招股書顯示，報(bào)告期內(nèi)，科騰精工的研發(fā)費(fèi)用分別1105.15萬(wàn)元、1165.94萬(wàn)元、1590.64萬(wàn)元和774.85萬(wàn)元，研發(fā)投入占營(yíng)業(yè)收入的比例分別為3.48%、3.65%、3.89%和3.78%，研發(fā)投入占比總體保持穩(wěn)定。

        報(bào)告期內(nèi)，科騰精工的同行可比公司的研發(fā)投入占比均值分別為4.54%、4.67%、4.64%和4.79%，明顯高于該公司的研發(fā)投入占比。

        截至2022年底，科騰精工的研發(fā)人員為56人，占員工總數(shù)的9.69%%。其中，核心技術(shù)人員僅有2人，該公司的研發(fā)人員的學(xué)歷構(gòu)成幾乎全部在大專及以下，兩名核心技術(shù)人員均為本科函授學(xué)歷。

        該公司的研發(fā)中心負(fù)責(zé)人陳偉曾于2013年7月至2019年12月任科騰有限副總經(jīng)理;2019年12月至今任科騰精工董事、副總經(jīng)理、研發(fā)中心負(fù)責(zé)人;另一位技術(shù)總監(jiān)葉卓倫于2019年12月至今任科騰精工技術(shù)總監(jiān)。

        被海爾集團(tuán)索賠 獨(dú)立性遭質(zhì)疑

        招股說(shuō)明書顯示，科騰精工對(duì)前五大客戶的依賴嚴(yán)重。報(bào)告期內(nèi)，該公司對(duì)前五大客戶的銷售收入占主營(yíng)業(yè)務(wù)收入的比例分別為94.44%、95.10%和94.48%，尤其對(duì)第一大客戶海爾集團(tuán)的銷售收入占主營(yíng)業(yè)務(wù)收入的比例分別為56.42%、52.92%和53.15%，顯然科騰精工在業(yè)務(wù)上對(duì)海爾集團(tuán)存在較高依賴。

        業(yè)內(nèi)人士擔(dān)憂，由于海爾集團(tuán)在行業(yè)內(nèi)的強(qiáng)大實(shí)力，科騰精工在與海爾集團(tuán)合作時(shí)，雙方交易能否做到公平性。事實(shí)上，報(bào)告期內(nèi)，科騰精工與海爾集團(tuán)在產(chǎn)品質(zhì)量問(wèn)題的相關(guān)賠償上存在令人不解的行為。

        招股書顯示，科騰精工的銷售費(fèi)用包括了職工薪酬、質(zhì)量費(fèi)用、業(yè)務(wù)招待費(fèi)、股份支付和倉(cāng)儲(chǔ)運(yùn)輸費(fèi)。其中，報(bào)告期內(nèi)，科騰精工在質(zhì)量費(fèi)用上的支出分別為126.9萬(wàn)元、260.78萬(wàn)元和130.19萬(wàn)元，占當(dāng)期營(yíng)業(yè)收入的比例分別為0.4%、0.64%和0.31%。報(bào)告期內(nèi)，科騰精工支出的質(zhì)量費(fèi)用合計(jì)為517.87萬(wàn)元。

        科騰精工解釋，質(zhì)量費(fèi)用主要系產(chǎn)品交付客戶后，客戶在使用產(chǎn)品過(guò)程中，個(gè)別產(chǎn)品存在瑕疵，公司承擔(dān)了相應(yīng)的賠償義務(wù)。

        對(duì)于2021年的質(zhì)量費(fèi)用較2020年增長(zhǎng)了一倍。對(duì)此，科騰精工解釋稱，2021年度質(zhì)量費(fèi)用金額較大，主要原因?yàn)?021年公司向海爾集團(tuán)所銷售的***0017型號(hào)螺釘緊固件使用于某特定型號(hào)冰箱，該緊固件所連接的金屬件出現(xiàn)斷裂情形。

        然而值得注意的是，科騰精工亦表示，上述金屬件出現(xiàn)斷裂，并非其供應(yīng)的***0017型號(hào)螺釘緊固件本身發(fā)生斷裂或其他異常情形導(dǎo)致，而是由于海爾集團(tuán)要求該公司共同承擔(dān)對(duì)下游客戶的賠償責(zé)任。為了更好地維護(hù)與海爾集團(tuán)的合作關(guān)系，科騰精工承擔(dān)了部分對(duì)終端客戶的賠償責(zé)任，為上述事項(xiàng)支出了維修冰箱、購(gòu)買客戶退回冰箱等費(fèi)用共計(jì)101.34萬(wàn)元，并計(jì)入銷售費(fèi)用明細(xì)中的質(zhì)量費(fèi)用項(xiàng)目。

        在產(chǎn)品本身并未發(fā)生相關(guān)質(zhì)量異常的情況下，科騰精工為何仍然對(duì)海爾集團(tuán)進(jìn)行了高達(dá)上百萬(wàn)元的賠償?

        在第一輪問(wèn)詢函中，深交所便要求科騰精工客觀說(shuō)明2021年海爾集團(tuán)索賠事件中，其產(chǎn)品是否存在問(wèn)題，并說(shuō)明緊固件本身未發(fā)生斷裂或其他異常情形卻需要賠償?shù)囊罁?jù)、合理性，該事件中主要責(zé)任承擔(dān)方及各方賠償金額的確定方式。

        根據(jù)科騰精工的回復(fù)文件，事后經(jīng)海爾集團(tuán)對(duì)該問(wèn)題進(jìn)行調(diào)查，科騰精工和另一緊固件供應(yīng)商舉證各自產(chǎn)品的檢測(cè)合格，海爾集團(tuán)逐一梳理緊固件供應(yīng)商的產(chǎn)品標(biāo)準(zhǔn)以及產(chǎn)品試驗(yàn)情況，并最終由三方共同委托第三方進(jìn)行產(chǎn)品檢測(cè)，第三方檢測(cè)緊固件供應(yīng)商產(chǎn)品為合格。

        由于海爾集團(tuán)上述冰箱質(zhì)量問(wèn)題主要系鈑金尺寸結(jié)構(gòu)與螺絲不能完全同心，導(dǎo)致緊固件所連接的金屬件出現(xiàn)斷裂現(xiàn)象，海爾集團(tuán)要求涉事的一家鈑金供應(yīng)商和含科騰精工在內(nèi)的兩家緊固件供應(yīng)商共同承擔(dān)相應(yīng)的賠償責(zé)任。

        總的來(lái)看，科騰精工在業(yè)務(wù)上對(duì)海爾集團(tuán)存在較高依賴，該公司在與海爾集團(tuán)的合作中相對(duì)缺乏話語(yǔ)權(quán)。

        對(duì)于上述問(wèn)題，《電鰻財(cái)經(jīng)》向科騰精工發(fā)去了求證函，但截至發(fā)稿時(shí)未收到該公司對(duì)相關(guān)問(wèn)題的回復(fù)。

《電鰻快報(bào)》