《電鰻財經(jīng)》文/李萬鈞

        上市超過1年的納芯微(688052)，近日股價創(chuàng)歷史新低，不過總市值仍維持在220億元之上。7月18日，該公司披露《股份收購意向協(xié)議》公告，擬收購昆騰微電子股份有限公司(簡稱“昆騰微”)控股權(quán)，目前已經(jīng)鎖定33.63%股權(quán)，仍需向其他股東方洽談收購意向。

        《電鰻財經(jīng)》研究發(fā)現(xiàn)，本次納芯微與標(biāo)的公司簽訂協(xié)議的10名股東，穿透后的最終出資人達到68名，其中閃現(xiàn)武岳峰投資身影。如果本次交易成功，昆騰微將通過被并購上市，武岳峰投資實現(xiàn)退出，將套現(xiàn)8715萬元。

        擬收購昆騰微豐富產(chǎn)業(yè)線 整體估值15億元

        據(jù)公告，2023年7月17日，納芯微與JING CAO(曹靖)等10名昆騰微的股東簽署《股份收購意向協(xié)議》，擬以整體估值不超過15億元，通過現(xiàn)金方式收購昆騰微33.63%股權(quán)。此外，為達成控制權(quán)目的，仍需與昆騰微其他股東溝通收購意向。

        《電鰻財經(jīng)》觀察發(fā)現(xiàn)，納芯微于2022年4月份在科創(chuàng)板掛牌，上市初期股價飛速攀升，但此后持續(xù)回落，近日已創(chuàng)出155.58元的歷史新低，跌破上市初期的價格區(qū)間，截至上述協(xié)議簽署當(dāng)日，該公司收盤總市值228.5億元。

        并購是上市企業(yè)進行市值管理及經(jīng)營業(yè)務(wù)跨越發(fā)展的重要法寶之一。

        公開資料顯示，納芯微在技術(shù)領(lǐng)域覆蓋模擬及混合信號芯片，目前在售800余款產(chǎn)品，應(yīng)用于信息通訊、工業(yè)控制、汽車電子和消費電子等領(lǐng)域，其中車規(guī)級芯片已成功進入國內(nèi)主流汽車供應(yīng)鏈并實現(xiàn)批量裝車。

        納芯微稱，本次收購有利于完善公司產(chǎn)品及業(yè)務(wù)布局，提升公司綜合競爭力。

        《電鰻財經(jīng)》注意到，納芯微對昆騰微的并購的確有利于產(chǎn)業(yè)布局的延伸，不過昆騰微的財務(wù)指標(biāo)最近兩年出現(xiàn)下滑，與納芯微的快速增長形成鮮明反差。

        本次披露信息顯示，昆騰微主要產(chǎn)品包括音頻SoC芯片和信號鏈芯片，其中音頻SoC芯片主要包括無線音頻傳輸芯片、FM/AM收發(fā)芯片、USB音頻芯片等，應(yīng)用于消費電子領(lǐng)域;信號鏈芯片主要包括模數(shù)轉(zhuǎn)換器(ADC)、數(shù)模轉(zhuǎn)換器(DAC)以及集成型數(shù)據(jù)轉(zhuǎn)換器，主要應(yīng)用于通信、工業(yè)控制等領(lǐng)域。

        最近兩年，昆騰微的主要財務(wù)指標(biāo)均出現(xiàn)萎縮。2021年和2022年，該公司實現(xiàn)營業(yè)收入3.15億元和3.05億元，實現(xiàn)凈利潤8309.16萬元和6512.89萬元。

        相比之下，納芯微則處在快速上升期。2022年度，該公司實現(xiàn)營業(yè)收入16.70億元，同比增長93.76%;歸屬于上市公司股東的凈利潤2.51億元，同比增長12%。如果剔除2022年度實施限制性股票激勵計劃攤銷股份的支付費用，納芯微去年的扣非凈利潤將達到3.66億元，同比增長60.37%。

        鎖定33.63%股權(quán) 武岳峰投資和員工持股平臺將套現(xiàn)退出

        昆騰微前十名股東的持股比例高達65.50%。

        《電鰻財經(jīng)》對比信息發(fā)現(xiàn)，本次簽署《股份收購意向協(xié)議》的10名股東，僅有第一大股東JING CAO(曹靖)和第五大股東武岳峰投資在昆騰微前十大股東之列，分別持股15.25%和5.81%，前十大股東中有8名股東尚未簽署收購協(xié)議，包括5名自然人股東和3名法人股東。因此，隨著收購談判進行，其他股東選擇退出的可能性較大。

        上述簽署《股份收購意向協(xié)議》的10名股東中，8名為自然人，2名為有限合伙企業(yè)，穿透后的最終出資人有68名。

        其中，北京昆騰同芯企業(yè)管理中心(有限合伙)是昆騰微的持股平臺，有42名自然人出資。

        武岳峰投資，即北京武岳峰亦合高科技產(chǎn)業(yè)投資合伙企業(yè)(有限合伙)的出資人有11名，包括常州亦合高科技投資管理合伙企業(yè)(有限合伙)、北京亦莊國際新興產(chǎn)業(yè)投資中心(有限合伙)，兩家有限合伙企業(yè)穿透后的出資人分別有2名和7名。因此，武岳峰投資穿透后的最終出資人有18名。

        《電鰻財經(jīng)》注意到，本次納芯微是以現(xiàn)金收購，按照15億元估值和持股比例計算，如果JING CAO(曹靖)和武岳峰投資全部退出，將分別套現(xiàn)2.2875億元和8715萬元。

        《電鰻財經(jīng)》將繼續(xù)關(guān)注納芯微資產(chǎn)收購進展。

《電鰻快報》