在A股行情震蕩的背景下，公募行業馬太效應越發凸顯。從今年上半年營收成績單來看，部分頭部基金公司凈利潤超10億元，相比之下，多家中小基金公司經營情況不佳，凈利潤不足百萬元。

        面臨艱難的處境，一些中小公募也試圖積極自救，今年以來，近10家基金公司宣布增加注冊資本金，多家小基金公司高管密集變更。多位業內人士表示，基金公司股東在增資“輸血”時，也應著眼長期，保證核心管理層的穩定，從而實現長遠健康發展。

        部分中小基金公司經營情況不佳

        近日已有多家基金公司上半年經營情況浮出水面。從整體來看，頭部基金公司盈利能力較為突出。例如，中信證券(22.800, 0.00, 0.00%)披露旗下控股子公司華夏基金2023年半年度業績快報，截至今年6月底，華夏基金管理的資產規模突破1.8萬億元，創公司成立以來新高。從經營情況來看，華夏基金2023年上半年實現營業收入37.11億元，凈利潤為10.75億元。

        部分中小基金公司的發展則略顯乏力。根據國元證券(7.040, 0.00, 0.00%)發布的2023年半年報，截至6月底，長盛基金上半年實現營業收入2.29億元，同比增長1.95%;凈利潤為3296.72萬元，同比下降17.84%。根據東吳證券(8.400, 0.00, 0.00%)半年報，截至6月底，東吳基金管理的資產規模合計為245.29億元，其中的公募基金規模為222.31億元。東吳基金2023年上半年實現營業收入7338.27萬元，同比下滑24.24%;凈利潤為350.38萬元，同比下滑了37.34%。

        部分基金公司凈利潤不足百萬元。例如，根據南華期貨(13.360, 0.00, 0.00%)半年報，上半年南華基金實現營業收入3410.19萬元，凈利潤為60.42萬元。值得注意的是，南華基金此前連續多年處于虧損狀態，今年上半年終于實現扭虧為盈。

        不過，也有一些基金公司尚未實現盈利。根據國盛金控(9.900, 0.00, 0.00%)半年報，江信基金上半年營業收入為904.37萬元，凈利潤為-2229.97萬元。

        在業內人士看來，當前公募行業馬太效應較為顯著：一方面，頭部基金公司具有較強的投研和渠道資源，品牌影響力較強，和中小基金公司相比，優勢十分明顯;另一方面，近幾年基金賺錢效應不佳，基金銷售遇冷，中小基金公司處境更為艱難。

        核心管理層頻繁變更

        雪上加霜的是，一些中小公募面臨核心管理人員出走的問題。例如，8月23日，泰信基金公告稱，總經理高宇因個人原因而離任，董事長李高峰代任總經理一職。

        除了泰信基金以外，今年以來多家中小基金公司高管發生變更。8月2日，瑞達基金公告稱，總經理高峰因個人原因而離職。8月4日，東興基金公告稱，總經理王青因個人原因而離職。8月15日，南華基金公告稱，督察長路秀妍因個人原因而離職。

        更有基金公司總經理、董事長同一天離任。例如，近日北信瑞豐基金宣布，8月15日，原總經理趙遠峰因個人原因離任。同日，李永東也卸任董事長，并不再代任督察長一職。

        “基金公司的核心資源是人才，中小基金公司本身就存在較大劣勢，如果核心管理層不能保持穩定，將對公司發展產生較大影響。”滬上一位基金公司研究員直言。

        探索差異化發展之路

        隨著公募基金費率改革進入落地階段，越來越多的中小公募加入降費行列。金鷹基金表示，短期來看，降費對公募行業最直觀的影響就是收入減少，在規模效應下，中小基金公司的競爭環境或更加艱難。

        上海證券基金評價研究中心業務負責人劉亦千認為，對于小基金公司而言，降低費率將加大公募的運營壓力，但也將倒逼中小基金公司尋找差異化發展之路。

        面對激烈的競爭環境，以及自身發展的不盡如人意，多家中小基金公司選擇增加注冊資本金。據上海證券報記者不完全統計，今年以來國融基金、弘毅遠方基金、南華基金、湘財基金等近10家基金公司宣布增加注冊資本金。

        “單純靠股東增資‘輸血’只能短暫緩解中小基金公司的生存壓力。打造出核心競爭力，明確公司定位，保證核心管理層的穩定，為投資者創造持續價值，才能實現規模的良性增長。”滬上一位基金公司營銷總監表示。

        西部利得基金副總經理蔡晨研認為，公募基金行業競爭已經白熱化，頭部基金公司依托豐富的產品線、成熟的渠道客戶、優秀的投研團隊，有望強者恒強。但市場并沒有給中小基金公司關上成長的大門，如何依托自己的核心競爭優勢，聚焦差異化發展，打造明確標簽，走出屬于自己的可持續發展之路，需要中小基金公司持續探索。

《電鰻快報》