中鹽安徽紅四方肥業(yè)股份有限公司(簡稱“紅四方”)滬主板IPO自今年3月獲受理已過半年之久，目前審核進度處于“已問詢”狀態(tài)，但尚未公布問詢回復報告。《經(jīng)濟參考報》記者注意到，IPO報告期(指2019年度、2020年度、2021年度和2022年1-6月，下同)內，紅四方存在第三方回款占比高、與關聯(lián)方進行資金拆借等財務內控不規(guī)范行為。此外，記者研讀中國裁判文書網(wǎng)等公開資料發(fā)現(xiàn)，紅四方員工曾利用職務之便，借道代理商，挪用公司資金歸個人使用而獲刑。

        經(jīng)銷收入占比高

        非法人客戶居多

        招股書披露，紅四方隸屬于中鹽集團，是專業(yè)從事復合肥和氮肥產(chǎn)品研發(fā)、生產(chǎn)、銷售和服務的化肥生產(chǎn)企業(yè)，為中鹽集團農(nóng)肥業(yè)務板塊的運營主體。經(jīng)過多年發(fā)展，紅四方目前已在安徽合肥、湖南醴陵、湖北隨州、吉林扶余建有生產(chǎn)基地，具有尿素30萬噸/年、各類復合肥230萬噸/年、水溶肥5萬噸/年的生產(chǎn)能力。根據(jù)中國磷復肥工業(yè)協(xié)會統(tǒng)計數(shù)據(jù)，2019年、2020年和2021年紅四方復合肥產(chǎn)銷量行業(yè)排名分別為第13位、第13位和第12位，居于全國復合肥行業(yè)前列。

        財務數(shù)據(jù)顯示，紅四方報告期內主營業(yè)務收入分別為23.92億元、25.84億元、29.83億元和24.23億元，呈逐年增長趨勢;同期實現(xiàn)凈利潤分別為9913.83萬元、11553.99萬元、11061.77萬元和11910.84萬元，公司經(jīng)營業(yè)績穩(wěn)定，盈利能力較強。

        不過，記者注意到，紅四方主營業(yè)務收入主要來源于經(jīng)銷模式，報告期內占比約八成。據(jù)招股書介紹，紅四方已建立起覆蓋主要種植區(qū)域的成熟穩(wěn)定的經(jīng)銷商網(wǎng)絡，并與經(jīng)銷商形成了良好的合作關系。截至招股書簽署日，公司經(jīng)銷商數(shù)量約3000家，分布在全國31個省(自治區(qū)、直轄市)的1500余個縣(市、區(qū))。報告期內，紅四方經(jīng)銷收入分別為19.23億元、20.63億元、23.31億元和19.53億元，占主營業(yè)務收入比例分別為80.40%、79.83%、78.14%和80.60%。

        對此，紅四方表示，由于我國幅員遼闊，化肥產(chǎn)品的使用區(qū)域遍布全國，終端用戶主要為廣大農(nóng)業(yè)種植戶，較為分散，因此同行業(yè)上市公司均普遍采用經(jīng)銷為主的銷售模式。同時，公司經(jīng)銷商保持穩(wěn)定，經(jīng)銷商網(wǎng)絡有效地推動了公司產(chǎn)品的銷售。

        值得關注的是，紅四方經(jīng)銷商主要為非法人客戶，主要包括個人及個體工商戶、個人獨資企業(yè)等。報告期內，公司非法人客戶數(shù)量占比分別為71.55%、69.40%、69.59%及68.28%，收入占比分別為59.41%、58.61%、54.99%和56.26%。其中，以個人及個體工商數(shù)量為最，報告期內分別為2564家、2390家、2245家和1992家，占比分別為71.10%、68.99%、69.03%和67.94%。

        紅四方就此解釋稱，公司客戶中非法人客戶占比較高的主要原因是，復合肥業(yè)務通常采取經(jīng)銷模式，且經(jīng)銷商主要為位于縣、市、區(qū)的農(nóng)資經(jīng)營者，經(jīng)營規(guī)模有限，個體從業(yè)者較多，普遍以個人及個體工商戶為運營主體，因此公司經(jīng)銷客戶中非法人客戶數(shù)量和收入占比相對較高。

        第三方回款存風險

        員工挪用資金獲刑

        在非法人客戶為紅四方帶來大量營業(yè)收入同時，也為其經(jīng)營埋下風險隱患。記者通過檢索中國裁判文書網(wǎng)發(fā)現(xiàn)，僅報告期內，紅四方就存在數(shù)十篇裁判文書，其中涉及合同糾紛案件較多，多與個人及個體工商戶有關。

        另據(jù)招股書披露，紅四方的復合肥產(chǎn)品下游經(jīng)銷商多為經(jīng)營規(guī)模較小的個體工商戶、自然人或自然人控制的公司，出于交易習慣及付款便捷的需求，其存在通過法定代表人、實際控制人及其親屬、員工、下游客戶等第三方向公司付款的情形。報告期內，紅四方第三方回款金額分別為10.15億元、12.85億元、13.03億元和10.18億元，占當期含稅營業(yè)收入的比例分別為37.00%、43.98%、39.13%和38.30%，占比較高。

        “報告期內，公司未發(fā)生過與客戶第三方回款相關糾紛。”紅四方表示，為了確保能夠及時識別收款的歸屬對象，2020年初公司委托合作銀行開發(fā)了虛擬子賬戶功能，即在一個對公賬戶下設多個虛擬子賬戶，各經(jīng)銷商各對應一個收款子賬號，公司財務人員由此可快速識別回款對應客戶。不過，紅四方在招股書中也坦言，公司可能存在因對第三方回款管控不力導致銷售回款環(huán)節(jié)內部控制有效性不足的風險。

        記者研讀公開資料發(fā)現(xiàn)，紅四方曾存在員工利用代理商賬戶挪用公司資金情況。2021年5月31日，中國裁判文書網(wǎng)公布的《謝成挪用資金一審刑事判決書》“案號(2021)皖0122刑初103號”顯示，2018年7月至當年底，被告人謝成在擔任紅四方銷售崗業(yè)務員期間，利用職務上的便利，通過多名代理商在紅四方的賬戶，向自己開發(fā)的客戶銷售復合肥，共計收取客戶貨款23.57萬元用于個人揮霍，構成挪用資金罪，被判處有期徒刑九個月，緩刑一年。

        此外，紅四方報告期內還存在經(jīng)銷商曾間接持有公司股份等情況。據(jù)招股書披露，報告期內，曾間接持有紅四方股份的經(jīng)銷商數(shù)量達15家;與現(xiàn)有員工、報告期內前員工存在主要關聯(lián)關系的經(jīng)銷商23家。與此同時，報告期內，紅四方對曾間接持有公司股份的經(jīng)銷商銷售金額分別為7872.35萬元、10271.36萬元、11770.26萬元和11936.99萬元，占主營業(yè)務收入比例分別為3.29%、3.97%、3.95%和4.93%;對與現(xiàn)有員工、報告期內前員工存在主要關聯(lián)關系的經(jīng)銷商的銷售金額分別為4749.57萬元、4449.76萬元、5548.22萬元和3634.15萬元，占主營業(yè)務收入比例分別為1.99%、1.72%、1.86%和1.50%。

        紅四方針對上述情形解釋稱，報告期內，因相關人員對法律法規(guī)意識不足，公司部分員工代客戶或客戶關聯(lián)方持有公司員工持股平臺弘邦投資的股份，2022年3月至4月期間，上述弘邦投資股份代持均已解除。

        關聯(lián)交易頻發(fā)

        存在轉貸行為

        招股書顯示，紅四方存在關聯(lián)交易頻發(fā)和轉貸行為。

        報告期內，紅四方對關聯(lián)方采購金額分別高達9.11億元、6.41億元、7.83億元和5.48億元，占當期營業(yè)成本的比例分別為41.98%、27.65%、29.72%和25.99%。其中，向公司控股股東中鹽安徽紅四方股份有限公司(簡稱“紅四方控股”)采購原材料及能源的金額分別為8.41億元、5.96億元、7.47億元和5.23億元，占當期營業(yè)成本的比例分別為38.76%、25.74%、28.33%和24.81%。

        紅四方表示，盡管公司在《公司章程》《關聯(lián)交易管理制度》《獨立董事工作制度》等制度中對關聯(lián)交易公允決策的程序等進行了規(guī)定，公司關聯(lián)交易具有合理性和必要性，但若公司內部控制有效性不足，仍可能存在關聯(lián)方利用關聯(lián)交易損害發(fā)行人和投資者利益的風險。

        此外，紅四方報告期內存在轉貸、向關聯(lián)方開具無真實交易背景的票據(jù)并通過票據(jù)貼現(xiàn)后獲取銀行融資、與關聯(lián)方進行資金拆借等財務內控不規(guī)范的情形。

        如報告期內，紅四方存在向紅四方控股開具無真實交易背景的應付票據(jù)的問題，2019年、2020年發(fā)生額分別為1.4億元、2.4億元;存在向銀行借款并受托支付給紅四方控股后由對方轉回構成“轉貸”的問題，2019年、2020年發(fā)生額分別為1.56億元、2.12億元。

        上述行為違反了《貸款通則》《流動資金貸款管理暫行辦法》等有關規(guī)定，存在不規(guī)范之處。不過，紅四方表示，公司已取得中國人民銀行合肥中心支行出具《證明》，確認公司報告期內無行政處罰記錄;公司控股股東紅四方控股承諾，公司如因歷史上的違規(guī)簽發(fā)、使用票據(jù)行為或實施銀行貸款“轉貸”行為導致其遭受任何經(jīng)濟損失(包括但不限于政府部門的處罰)，紅四方控股將補償公司的損失。

        紅四方在招股書中進一步指出，公司上述轉貸行為不構成重大違法違規(guī)，不會構成本次發(fā)行的障礙。但若未來公司財務內控制度出現(xiàn)不能得到有效執(zhí)行的情況，可能存在財務內控不規(guī)范導致公司利益受損進而損害投資者利益的風險。

        就員工挪用資金獲刑是否需要披露等問題，《經(jīng)濟參考報》記者多次撥打紅四方董事會辦公室公開電話試圖采訪，但一直無人接聽。針對紅四方IPO存在的其他問題，本報將持續(xù)關注。

《電鰻快報》