《電鰻財經》文/高偉

        今年7月份，廣東歐萊高新材料股份有限公司(簡稱：歐萊新材)科創板IPO成功過會，并且公司不斷對上市申請文件的審核問詢函回復進行修訂說明。《電鰻財經》經調查研究發現，公司此次IPO招股書還存在很多疑點，尤其是研發及逆市擴產均遭受質疑。

        對于本網發去的求證函，歐萊新材選擇了閉口不言。

        研發成果少遭問詢

        據觀察，上交所上市委也提出兩大問詢。

        其一是，.請歐萊新材代表結合報告期內主要研發項目，說明研發費用、研發費用率、變化趨勢等方面是否與同行業可比公司存在顯著差異，以及研發人員認定和研發費用歸集的準確性。

        其二是，請歐萊新材代表說明自身核心技術的先進性，并結合濺射靶材行業市場空間、競爭格局、下游平面顯示行業周期性波動、2022年毛利率下滑等情況，說明公司主要業務的拓展可行性。

        招股書顯示，歐萊新材正在通過持續加大技術研發投入，擴大現有生產制造規模，積極布局上游高純金屬材料，拓展產品下游應用領域，鞏固行業地位及核心競爭力。歐萊新材最近三年累計研發投入金額為 6546.28萬元，占最近三年累計營業收入的比例為6.42%。

        通過具體披露信息可見，歐萊新材在2022年僅申請了兩項原始取得的發明專利，而2021年僅申請1項，大量的專利申請時間集中在2018年、2019年和2020年。目前，歐萊新材的研發人員中核心技術人員共有4人，研發人員共計59人，占整體員工比例的13.05%。

        招股書中，歐萊新材提示，未來若公司未能持續進行技術創新，不斷推出符合行業發展趨勢和客戶需求的新產品，公司的市場份額可能會被競爭對手搶占。

        逆市擴產行不行

        歐萊新材之所以能實現上述的業績主要是依賴公司的前五大客戶。報告期內，歐萊新材向前五大客戶產生的銷售收入分別為8309.01萬元、15664.62萬元、23546.34萬元、24984.56萬元，分別占當期營業收入的54.52%、67.56%、70.42%、70.03%。京東方、惠科始終霸占著歐萊新材前二大客戶的頭銜，華星光電也長期占據公司的前五大客戶名單中。同時，上述三家企業均為國內液晶顯示面板大廠。

        對此，歐萊新材表示，若行業景氣度下降時，平面顯示板廠商講面臨產能過剩、縮減生產規模，相應減少對濺射靶材的采購需求。

        值得一提的是，2022年，受國際形勢動蕩、全球宏觀經濟下行和消費電子行業景氣度下降等因素影響，顯示面板行業周期性波動，顯示面板終端產品市場需求減弱，顯示面板市場價格自2021年7月開始持續下跌。同時，惠科和京東方自2022年5月起、華星光電自2022年6月起陸續調低了顯示面板產線稼動率，顯示面板客戶對濺射靶材的采購需求和規模相應開始下降。

        不過，歐萊新材此次欲募集16694.19萬元用于高端濺射靶材生產基地項目(一期)，22918.13萬元用于高純無氧銅生產基地建設項目，合計金額為39612.32萬元，占募資總額的68.63%。那么，面對行業景氣度下降，歐萊新材卻還要逆市擴產，市場到底能否消化新增的產品?

        家族企業走多遠

        其實，除了上述困境，歐萊新材還是文宏福家族企業，這更讓公司治理蒙上陰影。

        據招股書，歐萊新材的實控人為文宏福、方紅夫婦，文宏福、方紅一共直接持有42.43%股權，同時，文宏福、方紅合計持有宏文創鑫100%股權，控制公司24.99%股權，宏文創鑫為歐創匯才、歐創東升的執行事務合伙人，文宏福、方紅通過宏文創鑫間接控制歐創匯才、歐創東升持有的公司4.67%、3.11%股份及對應表決權。

        因此，文宏福、方紅合計控制公司75.2%的股權，為公司共同控制股東。文雅為文宏福、方紅的女兒，1990年出生，通過歐創匯才間接控制公司0.56%股權。文宏福擔任公司董事長、總經理兼首席技術官;方紅擔任公司董事兼人力行政總監;文雅擔任公司董事、副總經理及董事會秘書。

        市場人士認為，一直以來，股權集中、“一股獨大”被視為完善上市公司治理結構的絆腳石。特別是在民營企業中，如果公司實際控制人為某一自然人或者家族，公司治理結構弱點將更加突出。家族式企業在人力資源優化配置、建立合理的人才結構等方面存在弊端。家族成員之間容易通過控制董事會來影響公司的重大決策，有可能損害其他小股東的權益。

        在招股書中，歐萊新材也披露了實際控制人不當控制風險，稱如果實際控制人通過行使表決權或其他方式對公司經營、人事、財務、管理等方面實施不當控制，將損害公司及投資者的利益。

        《電鰻財經》據天眼查顯示，文宏福目前有10條任職信息，擔任股東3家，擔任高管9家，且實際控制8家企業。尤為注意的是，文宏福周邊風險多達15條，預警提醒有83條，還有歷史風險1條。其中，其曾擔任法定代表人的深圳超原子新材料有限公司進行了簡易注銷;擔任法定代表人的深圳市瑞奧美金屬有限公司有清算信息，擔任法定代表人的深圳歐萊濺射靶材有限公司有清算信息。訴訟方面，其擔任法定代表人的廣東歐萊高新材料股份有限公司曾因買賣合同糾紛而被起訴;擔任法定代表人的廣東歐萊高新材料股份有限公司還有兩期起曾因買賣合同糾紛而起訴他人或公司……而在2022年6月29日披露的處罰決定書顯示：東莞市生態環境局于2022年6月23日現場檢查及調查發現，文宏福擔任法定代表人的東莞市歐萊濺射靶材有限公司，從事真空鍍膜用濺射靶材及蒸發材料加工，生產車間設打磨、噴砂等生產工序。現場檢查時該公司打磨、噴砂工序正在生產，打磨、噴砂工序已配套水噴淋塔(已開啟)，生產過程中產生的粉塵經布袋收集后通過水噴淋塔處理引至高空排放，但水噴淋塔內的部分噴淋水通過管道流出沿地面再流至廠區內的雨水管網，最終排至外環境。責令改正或者責令限制生產、停產整治，并處罰款。

        如此一來，公司上市后怎能保護普通投資者利益?會否有利益輸送行為發生?《電鰻財經》將繼續報道歐萊新材IPO進展。

《電鰻快報》