《電鰻財(cái)經(jīng)》文/韓風(fēng)

        今年三月，江蘇劍牌農(nóng)化股份有限公司(以下簡(jiǎn)稱“劍牌農(nóng)化”)遞交了招股說(shuō)明書(shū)申報(bào)稿。據(jù)此，該公司擬沖刺上交所主板IPO上市，首次公開(kāi)擬發(fā)行股票數(shù)量份不超過(guò)6250萬(wàn)股，本次發(fā)行后發(fā)行人總股本的比例不低于25%;該公司預(yù)計(jì)募資11.85億元全部用于農(nóng)藥中間體項(xiàng)目及技術(shù)研發(fā)中心項(xiàng)目。

        《電鰻財(cái)經(jīng)》注意到，劍牌農(nóng)化曾兩次闖關(guān)主板IPO未果，應(yīng)收票據(jù)取得與背書(shū)存在異常，本次闖關(guān)IPO再現(xiàn)供應(yīng)商問(wèn)題;另外，該公司還存在殺菌劑、除草劑和調(diào)節(jié)劑產(chǎn)能利用率不足，募投農(nóng)藥中間體產(chǎn)能消耗存疑。

        三闖主板IPO

        據(jù)證監(jiān)會(huì)官網(wǎng)披露，劍牌農(nóng)化曾分別在2016年、2019年闖關(guān)主板IPO，此次上市已是劍牌農(nóng)化第三次闖關(guān)主板。

        資料顯示，2020年4月29日，證監(jiān)會(huì)披露了關(guān)于對(duì)劍牌農(nóng)化采取出具警示函監(jiān)管措施的決定。證監(jiān)會(huì)表示，經(jīng)查，江蘇劍牌農(nóng)化在申請(qǐng)公開(kāi)發(fā)行股票上市過(guò)程中，大量紙質(zhì)應(yīng)收票據(jù)取得與背書(shū)存在異常、以相同票據(jù)向客戶退款并收回、委托加工物資未按加工單位單獨(dú)核算等問(wèn)題。

        同時(shí)，證監(jiān)會(huì)對(duì)劍牌農(nóng)化IPO的保薦機(jī)構(gòu)東吳證券的保薦代表人馮頌、李強(qiáng)二人出具了警示函。

        對(duì)此，劍牌農(nóng)化表示：“一方面，2016年部分制劑客戶申請(qǐng)退貨，公司以支付票據(jù)的方式退款，該等客戶再次向公司釆購(gòu)并支付貨款時(shí)以同一票據(jù)結(jié)算;另一方面，2016年，客戶向公司支付預(yù)付款，因市場(chǎng)產(chǎn)品價(jià)格波動(dòng)較大，銷(xiāo)售預(yù)期未定，經(jīng)銷(xiāo)商與公司協(xié)商后，公司以支付紙質(zhì)票據(jù)的方式退還客戶預(yù)付款，2017年，該等客戶再次采購(gòu)公司產(chǎn)品并以同一票據(jù)向公司支付貨款。”

        另外，《電鰻財(cái)經(jīng)》注意到，《每日經(jīng)濟(jì)新聞》最新報(bào)道劍牌農(nóng)化：“劍牌農(nóng)化兩家供應(yīng)商都在注冊(cè)地址查無(wú)此企，對(duì)于其中一家供應(yīng)商，知情人士透露“在家里辦公”;而另一家供應(yīng)商于去年5月因“通過(guò)登記的住所或經(jīng)營(yíng)場(chǎng)所無(wú)法取得聯(lián)系”，被列入經(jīng)營(yíng)異常名錄。”

        募投農(nóng)藥中間體產(chǎn)能消耗存疑 殺菌劑、除草劑產(chǎn)能利用率不足

        公開(kāi)資料顯示，劍牌農(nóng)化主營(yíng)業(yè)務(wù)為化學(xué)農(nóng)藥的生產(chǎn)和銷(xiāo)售，產(chǎn)品類(lèi)型主要為殺菌劑、殺蟲(chóng)劑、除草劑和植物生長(zhǎng)調(diào)節(jié)劑。

        劍牌農(nóng)化通過(guò)募投本項(xiàng)目的實(shí)施，將在公司現(xiàn)有建湖制劑生產(chǎn)基地、濱海原藥生產(chǎn)基地的基礎(chǔ)上，新建寧夏中間體生產(chǎn)基地，從而達(dá)到建湖、濱海、寧夏三大生產(chǎn)基地。募投后，劍牌農(nóng)化認(rèn)為將形成從農(nóng)藥中間體、農(nóng)藥原藥、農(nóng)藥制劑的完整產(chǎn)業(yè)鏈，提升自我配套水平，形成協(xié)同發(fā)展優(yōu)勢(shì)。

        《電鰻財(cái)經(jīng)》注意到，劍牌農(nóng)化擬IPO募集募資11.85億元全部用于農(nóng)藥中間體項(xiàng)目及技術(shù)研發(fā)中心項(xiàng)目，11.11億元用于農(nóng)藥中間體項(xiàng)目，7335.16萬(wàn)元用于技術(shù)研發(fā)中心項(xiàng)目。

        其中，劍牌農(nóng)化擬通過(guò)募集資金投資于農(nóng)藥中間體項(xiàng)目，實(shí)施主體為該公司全資子公司寧夏蘇融達(dá)。項(xiàng)目投資總額為11.11億元，資金全部來(lái)源于募集資金，建設(shè)期限為2年。該項(xiàng)目生產(chǎn)銷(xiāo)售的中間體主要為三氮唑、硫代卡巴肼、環(huán)氧和三嗪酮等。

        《電鰻財(cái)經(jīng)》注意到，劍牌農(nóng)化募投農(nóng)藥中間體項(xiàng)目，或并不會(huì)像該公司在招股書(shū)所說(shuō)那樣，“公司將實(shí)現(xiàn)建湖、濱海、寧夏三大生產(chǎn)基地明確的功能及業(yè)務(wù)定位，構(gòu)建農(nóng)藥中間體、農(nóng)藥原藥、農(nóng)藥制劑的完整產(chǎn)業(yè)鏈，提升自我配套水平，形成協(xié)同發(fā)展優(yōu)勢(shì)”。

        據(jù)了解，劍牌農(nóng)化在IPO前，該公司已經(jīng)形成了以三唑系列農(nóng)藥為核心的“農(nóng)藥中間體+農(nóng)藥原藥+農(nóng)藥制劑”產(chǎn)品布局。

        事實(shí)上，劍牌農(nóng)化農(nóng)藥中間體并不是制約公司發(fā)展的非充分必要條件，也不是制約該公司農(nóng)藥原藥和農(nóng)藥制劑發(fā)展的條件。從該公司農(nóng)藥中間體產(chǎn)銷(xiāo)來(lái)分析，報(bào)告期內(nèi)，該公司農(nóng)藥中間體除自用外都有結(jié)余，并實(shí)現(xiàn)外銷(xiāo)。

        例如，2022年上半年劍牌農(nóng)化農(nóng)藥中間體環(huán)氧產(chǎn)量1718.76 噸，自用1268.75噸，外銷(xiāo)448噸;三嗪酮產(chǎn)量1077噸，自用228噸，外銷(xiāo)869.53噸;戊酮產(chǎn)量1714.04噸，自用1646.87噸。

    另外，《電鰻財(cái)經(jīng)》注意到，劍牌農(nóng)化殺菌劑、除草劑和調(diào)節(jié)劑產(chǎn)能利用率明顯不足。該公司殺菌劑產(chǎn)能利用率分別為29.57%，58.09%，95.92%，58.79%;除草劑產(chǎn)能利用率為36.21%，35.03%，48.09%，32.41%;調(diào)節(jié)劑產(chǎn)能利用率為5.55%，5.65%，70.54%，38.34%。

《電鰻快報(bào)》