近期，上海梅林發(fā)布公告，對旗下生豬養(yǎng)殖板塊進(jìn)行重組，由光明農(nóng)牧收購江蘇眾旺30%股權(quán)，同時(shí)賣掉了江蘇眾旺子公司淮安眾旺全部股權(quán)及債權(quán)。

        在低迷的豬價(jià)影響下，上海梅林生豬養(yǎng)殖板塊持續(xù)虧損，上半年仍未扭虧。而旗下的生豬養(yǎng)殖子公司也是虧損累累，根據(jù)公開資料江蘇眾旺旗下幾家生豬養(yǎng)殖子公司據(jù)虧損嚴(yán)重，尤其是淮安眾旺，背負(fù)多條訴訟，甚至被出具限制消費(fèi)令。

        業(yè)績不振的同時(shí)，公司仍舊保持高額有息負(fù)債，一面承受較高的利率借款，另一邊則將錢存進(jìn)光明財(cái)務(wù)公司。

上海梅林整合生豬板塊 生豬養(yǎng)殖子公司兩年虧掉15億

        9月18日，上海梅林發(fā)布公告，稱公司控股股子公司光明農(nóng)牧科技有限公司 (以下簡稱“光 明農(nóng)牧”)擬以4477.43萬元的對價(jià)收購杭州余杭文投產(chǎn)業(yè)發(fā)展有限公司(以下簡稱“余杭文投”)所持有的江蘇眾旺農(nóng)牧科技有限公司(以下簡稱“江蘇眾旺”)30%股權(quán)。

        收購?fù)瓿珊螅饷鬓r(nóng)牧對江蘇眾旺的持股比例將上升至94%，剩余6%的股權(quán)由北京大北農(nóng)科技集團(tuán)股份有限公司(以下簡稱“大北農(nóng)”)持有。

        與此同時(shí)，余杭文投以人民幣1.11億元(其中股權(quán)轉(zhuǎn)讓價(jià)格為人民幣1元，債權(quán)轉(zhuǎn)讓價(jià)格為人民幣 1.11億元)收購江蘇眾旺持有的淮安眾旺農(nóng)牧科技有限公司(以下簡稱“淮安眾旺”)100%股權(quán)及債權(quán)。

        這次交易將增加當(dāng)年歸母凈利潤693萬元，上海梅林稱，本次交易有助于公司厘清生豬養(yǎng)殖板塊企業(yè)資產(chǎn)，幫助公司進(jìn)一步筑牢產(chǎn)業(yè)鏈發(fā)展基礎(chǔ)，穩(wěn)步提升公司核心競爭力和高質(zhì)量發(fā)展水平。

        上海梅林主營業(yè)務(wù)涵蓋肉類業(yè)務(wù)和休閑食品業(yè)務(wù)，光明農(nóng)牧是上海梅林生豬養(yǎng)殖板塊主要子公司，光明農(nóng)牧采用自繁自養(yǎng)及外購豬仔的養(yǎng)殖模式，直接向下游屠宰企業(yè)以及肉制品加工企業(yè)銷售生豬。

        本次收購標(biāo)的江蘇眾旺成立于2017年，根據(jù)天眼查信息，成立之初杭州農(nóng)林鴻信投資有限公司(后改名“余杭文投”)持有30%的股份，光明生豬有限公司(后改名光明農(nóng)牧)持有40%的股份大北農(nóng)持有30%股份。成立時(shí)江蘇眾旺目標(biāo)是“未來10年實(shí)現(xiàn)生豬養(yǎng)殖規(guī)模1000萬頭”， 推進(jìn)生豬產(chǎn)業(yè)全國布局發(fā)展。

        2019年上海梅林收購光明生豬，光明生豬名稱變更為光明農(nóng)牧。同一年，大北農(nóng)對江蘇眾旺持股下降至6%，光明農(nóng)牧則上升至64%。

        江蘇眾旺對外投資了三家子公司，分別是河北眾旺農(nóng)牧科技有限公司、宿遷眾旺農(nóng)牧科技有限公司、淮安眾旺農(nóng)牧科技有限公司。

        根據(jù)公開信息，本次轉(zhuǎn)讓的淮安眾旺位于淮安區(qū)順河鎮(zhèn)，共投資1.3億元建成2個(gè)養(yǎng)殖區(qū)，年出欄10萬頭商品豬。從2020年下半年開始，因?yàn)樵馐芊侵挢i瘟，淮安眾旺全面停產(chǎn)，資金狀況急劇惡化，甚至無力支付威海高賽金屬制品有限公司20.16萬元的工程尾款，因此被后者告上法庭。2023年1月，淮安區(qū)人民法院對淮安眾旺出具了限制消費(fèi)令。

        河北眾旺農(nóng)牧科技有限公司也面臨同樣的情形，2022年9月溧陽市人民法院對河北眾旺與布勒(常州)機(jī)械有限公司的合同糾紛作出判決，根據(jù)判決書信息，河北眾旺因虧損嚴(yán)重，資金狀況急劇惡化而無力向原告支付尾款29.99萬元。事實(shí)上，河北眾旺面臨的訴訟還不止這一起，而宿遷農(nóng)牧同樣面臨多起訴訟。

        在持續(xù)低迷的豬價(jià)影響下，生豬養(yǎng)殖板塊已經(jīng)成為上海梅林的拖累。從2021年起，光明農(nóng)牧就開始持續(xù)虧損，兩年時(shí)間虧掉了15.19億元，今年上半年繼續(xù)虧損2.27億元。在這樣的背景下，上海梅林推出了本次股權(quán)及債務(wù)重組，一方面增加了對江蘇眾旺的持股比例，另一方面則剝離了部分資產(chǎn)和債務(wù)。不過這次重組短期內(nèi)能否對公司的業(yè)績起到積極作用，還需要觀察。

借錢“輸血”光明財(cái)務(wù)公司 營收下滑員工薪酬仍逆勢增長

        今年上半年上海梅林營收同比減少11.76%至114.1億元，歸母凈利潤同比減少1.46%至3.34億元。

        分板塊來看，上半年僅生豬養(yǎng)殖、罐頭食品及綜合食品營收在增長，牛羊肉、豬肉制品及其他營收出現(xiàn)較大幅度的下滑。其中牛羊肉和豬肉制品營收占比最大，合計(jì)占到總營收的75%，這兩大業(yè)務(wù)收入下滑是營收下滑的主因。

        上海梅林牛羊肉業(yè)務(wù)主要由新西蘭銀蕨經(jīng)營，去年在國際紅肉價(jià)格下跌和颶風(fēng)共同影響下，屠宰量下降，營收下滑，上半年凈利潤同比減少87.5%。

        其主營生豬屠宰及肉制品銷售的兩家子公司上半年?duì)I收減少4.41%，歸母凈利潤則增長33.52%，歸母凈利潤增幅較大應(yīng)該是豬肉價(jià)格低迷帶來的。

        此外，其生豬板塊子公司光明農(nóng)牧、飼料業(yè)務(wù)子公司上海鼎牛飼料有限公司凈利潤同比均出現(xiàn)大幅下滑。

        只有冠生園和兩家主營罐頭食品的子公司凈利潤同比在增長，不過這三家公司的凈利潤加起來才1.84億元，而光明農(nóng)牧一家公司虧損就達(dá)到2.26億元。

        由于豬肉和牛羊肉貢獻(xiàn)的營收和主營利潤占比較大，公司短期業(yè)績能否好轉(zhuǎn)還要寄希望于牛羊肉及豬肉價(jià)格。

        從現(xiàn)金流來看，上半年上海梅林經(jīng)營活動現(xiàn)金流凈額由正轉(zhuǎn)負(fù)，流出了4.07億元，投資活動凈流出2.77億元，籌資活動凈流入2.49億元。總有息負(fù)債達(dá)到了34.51億元，其中26.83億元為短期借款。同期公司賬面貨幣資金為34.23億元，與有息負(fù)債總額持平。但是上半年產(chǎn)生的利息費(fèi)用達(dá)到7279.81萬元，扣除利息收入后財(cái)務(wù)費(fèi)用為3946.89萬元。高額利息費(fèi)用則流向了集團(tuán)財(cái)務(wù)公司。

        上海梅林每年與光明財(cái)務(wù)公司簽訂《金融服務(wù)框架協(xié)議》。截止2023 年6月30日，上海梅林存放在光明財(cái)務(wù)公司的存款金額25.71億元，其中活期存款8.68億元，定期存款17.03億元，而同期從光明財(cái)務(wù)公司獲得的借款僅為5.53億元。協(xié)議中約定光明財(cái)務(wù)公司為上海梅林提供存款、貸款等業(yè)務(wù)，事實(shí)上主要是從后者吸收存款。

        相當(dāng)于上海梅林承擔(dān)利息費(fèi)用，借錢“輸血”光明財(cái)務(wù)公司。

        上海梅林的公司治理一直被投資者詬病，除了為光明財(cái)務(wù)“輸血”之外，公司高薪酬問題依然存在。上半年在營收減少的背景下，支付給職工的現(xiàn)金同比增長近8%達(dá)到17.19億元。2022年公司支付給員工的薪酬達(dá)到33.19億元，人均薪酬約為25萬元，比2021年增加了1萬元。而2021年上海梅林人均薪酬已經(jīng)達(dá)到雙匯的2.5倍。

《電鰻快報(bào)》