步入四季度，部分基金投顧產品加快了調倉換“基”的步伐。中國證券報記者發現，10月以來，華安基金、交銀施羅德基金、華夏基金、中歐基金等多家基金公司旗下的投顧組合調整了持倉策略，并發布了調倉報告。此外，多個投顧組合還基于對近期市場的研判，紛紛開啟“發車”計劃。

        多個投顧組合在調倉報告中表示，對于市場不必過度悲觀，目前市場已經到達較低區間，后續進一步下跌的空間已經有限，長期來看A股市場配置價值較為突出。

調倉換“基”忙不停

        中國證券報記者通過梳理基金公司在雪球基金、天天基金、螞蟻財富等各大基金代銷平臺上的投顧組合信息發現，10月以來，有不少投顧組合更新了調倉動態，就部分基金產品進行調倉，調倉舉動多源于對四季度A股市場的最新研判。

        10月17日，華安基金旗下的華安指揮家更新了調倉動態。公開資料顯示，本次調倉幅度不大，新增了國泰中證全指通信設備ETF聯接C，減倉了國泰國證食品飲料行業(LOF)C。

        10月12日，中歐基金旗下的中歐超級股票全明星更新了調倉動態。公開資料顯示，泰康醫療健康股票發起A、嘉實資源精選股票C、天弘先進制造混合C等產品成為本次調倉的新增標的。中歐財富列舉的調倉理由包括：“我們對醫藥主題和個別均衡風格基金進行個基調換，并增加了資源主題基金的衛星配置。”

        10月10日，交銀施羅德基金旗下的交銀贏定投和交銀全明星均更新了調倉動態。以交銀贏定投為例，該組合加大了股票型基金的配置比例，對交銀股息優化混合、交銀新生活力靈活配置混合、華夏智勝先鋒股票等產品進行了加倉，對交銀科銳科技創新混合C、交銀國企改革靈活配置混合A等產品進行了減倉。值得一提的是，交銀贏定投與交銀全明星的新增配置名單中均出現了交銀醫藥創新股票C這只產品。

        10月10日，華夏基金旗下的固收增強組合更新了調倉動態。公開資料顯示，該組合減少了債券型基金的整體配置，提升了對QDII產品和股票型產品的整體配置。具體來看，加倉了國富中小盤股票A、富國全球債券(QDII)人民幣A等產品。

        10月9日，華夏基金旗下的華夏全自動超級配置策略更新了調倉動態。公開資料顯示，該組合加大了對華夏滬深300ETF聯接A、華夏中證500ETF聯接A等寬基指數產品的配置，同時減少了對華夏純債債券A、易方達信用債債券A等債券型基金的配置。

多家投顧發車在即

        現在越來越多的基金投顧組合，開發了“發車”功能。有業內人士解釋，“發車”的功能與定投類似，但相對定投來講更加靈活，不少投顧主理人會根據市場研判不定期“發車”，并靈活設定“發車”份額。“‘發車’的目的是希望在市場處于低位的時候能夠多買一點，攤薄成本。”該人士表示：“如果一段時間內許多組合的‘發車’動作頻頻，那么也可以視為一個較為積極的市場信號。”

        10月以來，多個投顧組合紛紛發布了新一期的“發車”計劃。

        10月19日，中歐超級股票全明星發布了“發車”計劃，同時提示目前的市場環境為“超低估，多投”。

        10月13日，華安基金旗下的華安匠人匠心隊發布最新“發車”公告，并表示，后續仍需關注公共事業與科技創新等相關方向，結合當前市場風險偏好及投資性價比優勢，本次“發車”繼續1.5倍定投模式。

        10月12日，交銀全明星公布了新一期的“發車”計劃，投資說明稱：“參考后市，經濟環境或已觸底，在基本面、資金面、政策面全面改善的背景下，不宜對市場過于悲觀。”

低估值策略在四季度或更有效

        談到近期的市場調整，華夏財富認為，主要是外部風險事件沖擊，帶來風險偏好的收縮。一方面，美債收益率快速攀升，且美國就業市場轉冷預期遲遲未兌現，市場對于“二次通脹”擔憂升溫;另一方面，地緣局勢導致投資者避險情緒升溫，A股受壓制震蕩走低。總體來看，華夏財富認為，拋開短期不可控的風險因素，從分子端的盈利增長和分母端的流動性，以及資金面、估值來看，A股市場已經處于底部區域。“從全球配置的角度，A股也有絕佳的配置價值。當前A股市場主要指數估值不僅在歷史上處于偏低水平，在全球主要市場中也明顯偏低。”

        富國基金投顧資產配置總監馬蘭表示，中期的“均值回歸是資本市場的主旋律”。隨著國內政策的落地，經濟有望出現底部回升，從而帶動股債性價比拐點出現，市場有望回暖。

        談到四季度的行情，華夏財富表示，從投資線索看，四季度是市場交易邏輯逐漸向下一年轉換的時刻，總量層面共識的缺乏將抑制主線邏輯出現。歷史上看，低估值策略在四季度往往更加有效。下一步可以重點關注紅利策略，以“低估值成長+順周期”為矛的思路進行行業配置，重點關注金融、半導體、汽車、有色金屬、交通運輸等板塊。

《電鰻快報》