《電鰻財經(jīng)》文 / 米萊

        剛剛歸還5.5億元補流募資后，億帆醫(yī)藥(002019.SZ)馬上要再次用5.5億元募資補流。自上市以來，該公司四次定向增發(fā)累計募資40億元，而僅向股東分紅約11億元。近年來，該公司業(yè)績持續(xù)走低，其銷售費用為研發(fā)費用的四倍多。

        頻繁募資補流 已累計募資40億

        10月31日，億帆醫(yī)藥計劃使用2017年非公開發(fā)行股票募集的部分閑置募集資金55000萬元用于暫時補充流動資金，使用期限不超過12個月。

        值得注意的是，10月20日億帆醫(yī)藥剛剛歸還了該公司于2022年11月14日用于補充流動資金的5.5億元閑置募集資金。

        2017年，億帆醫(yī)藥向特定對象非公開發(fā)行人民幣普通股(A股)1.06億股，發(fā)行價格為17元/股，募集資金總額約18億元元，扣除保薦、承銷費用人民幣3626萬元(含稅)，及會計師費、律師費、股份登記費等其它發(fā)行費用人民幣591萬元(含稅)后，實際募集資金凈額為人民幣17.6億元。

        截至2023年10月20日，億帆醫(yī)藥累計已使用2017年非公開發(fā)行股票募集資金12.4億元(含募集資金利息和理財收益凈額963.60萬元)，剩余募集資金余額(扣除銀行手續(xù)費)為5.7億元(含募集資金利息和理財收益凈額4175.08萬元)均存放于募集資金專戶中。

        在頻繁用閑置募集資金補充流動資金的同時，億帆醫(yī)藥2017年非公開發(fā)行募資的項目還沒有完成。其中，胰島素類似物項目募集資金承諾投資總額為70068萬元，已累計投入募集資金金額1.65億元，占比為23.55%。

        截至2023年第三季度末，億帆醫(yī)藥擁有貨幣資金7.44億元，較年初下降了34.92%，下降的原因為報告期內(nèi)購建長期資產(chǎn)支出增加及償還借款縮減貸款規(guī)模所致;同期應(yīng)收款項融資1.15億元，較年初增長了53.51%，增加的原因是報告期末收到的銀行承兌匯票增加所致;同期無形資產(chǎn)賬面價值為10.8億元，較年初增長了44.17%，增加的原因為報告期內(nèi)在研項目達到預(yù)定可使用狀態(tài)由開發(fā)支出轉(zhuǎn)入及新增土地使用權(quán)所致。

        截至2023年第三季度末，億帆醫(yī)藥的控股股東程先鋒持有億帆醫(yī)藥4.97億股，持股比例為40.5%;其中6550萬股已被質(zhì)押。

        2004年，億帆醫(yī)藥登陸A股市場。除IPO公開發(fā)行股票募資外，截至目前，該公司已經(jīng)完成了三次定向增發(fā)，分別在2009年、2014年和2017年，累計定向增發(fā)募集資金38.4億元，加上2004年IPO募集到的1.89億元，億帆醫(yī)藥已經(jīng)累計募集資金40.29億元。

        值得注意的是，自2004年上市以來，億帆醫(yī)療已累計進行了14次分紅，累計分紅金額為10.85億元。累計分紅金額僅為累計募集資金的26.9%。

        業(yè)績持續(xù)走低 有粉飾業(yè)績嫌疑?

        招股書顯示，億帆醫(yī)藥主要從事醫(yī)藥產(chǎn)品、原料藥和高分子材料的研發(fā)、生產(chǎn)、銷售及藥品推廣服務(wù)。2023年上半年，該公司有74.43%的收入來自醫(yī)藥，21.4%的收入來自原料藥，4.17%的收入來自高分子材料。如果按產(chǎn)品劃分，在醫(yī)藥業(yè)務(wù)中，該公司有53.02%的收入來自醫(yī)藥自由產(chǎn)品(含進口)，17.94%的收入來自醫(yī)藥其他產(chǎn)品，3.47%的收入來自醫(yī)藥服務(wù)。

        今年前三季度，億帆醫(yī)藥實現(xiàn)營業(yè)收入29.3億元，較上年同期增長了7.38%;同期歸屬于上市公司股東的扣非前和扣非后凈利潤分別為1.47億元和1.13億元，同比分別下降了27.75%和13%;同期經(jīng)營活動產(chǎn)生的現(xiàn)金流量凈額為2.57億元，同比下降5.77%。

        今年前三季度，億帆醫(yī)藥的銷售費用為7.8億元，較上年同期增長4%;同期管理費用為2.8億元，較年初增長14%;同期研發(fā)費用為1.8億元，較年初增長35%。盡管該公司的研發(fā)費用增幅較大，但其研發(fā)費用僅為同期銷售費用的23%。

        近年來，億帆醫(yī)藥的業(yè)績每況愈下，從2018年至2022年，該公司的扣非后凈利潤分別為7.18億元、7.79億元、8.61億元、2.2億元和0.79億元，同期增速分別為-42.73%、8.46%、10.58%、-74.41%和-63.98%。

        2021年和2022年，億帆醫(yī)藥的研發(fā)投入金額分別為5.23億元和5.2億元，占當(dāng)期營業(yè)收入的比例分別為11.87%和13.56%。值得注意的是，2021年和2022年，該公司資本化研發(fā)投入占研發(fā)投入的比例分別為63.59%和60.66%，該公司有粉飾業(yè)績的嫌疑。

《電鰻快報》