今年以來，快遞業(yè)繼續(xù)保持活躍態(tài)勢，國家郵政局公布的數(shù)據(jù)顯示，1—9月，中國郵政行業(yè)寄遞業(yè)務(wù)量累計完成1151.1億件，同比增長13.6%。其中，快遞業(yè)務(wù)量(不包含郵政集團包裹業(yè)務(wù))累計完成931.2億件，同比增長16.4%。

        然而，今年以來，快遞公司股價整體表現(xiàn)不佳，A股上市快遞公司中，韻達、順豐、圓通年內(nèi)股價跌幅均超過了30%。

        從A股快遞公司最新披露的三季報來看，在淡季情況選，或多或少都出現(xiàn)一些不及預(yù)期的表現(xiàn)，有的增收不增利，有的增利不增收，似乎難以實現(xiàn)營、利兩全。而隨著“雙11”旺季的到來，快遞公司將在今年剩下的兩個月進行業(yè)績沖刺。

        圓通、申通、德邦增收不增利

        A股快遞公司中，圓通率先披露財報，雖然剛剛出色地完成了杭州亞運會的物流保障工作，但其業(yè)績表現(xiàn)并沒有達到預(yù)期。

        財報數(shù)據(jù)顯示，圓通第三季度營業(yè)收入137.59億元，同比微增0.01%;歸屬于上市公司股東的凈利潤7.98億元，同比下降19.98%。綜合前三季度來看，營業(yè)收入407.59億元，同比增長4.98%，歸母凈利潤26.59億元，下降4.06%;扣非歸母凈利潤25.42億元，下降4.81%。

        圓通三季報

        圓通上一次出現(xiàn)單季度凈利潤增速為負是在2021年的第三季度，也就是說時隔兩年，圓通再次出現(xiàn)凈利潤下滑。從現(xiàn)金流表現(xiàn)來看，截至三季度末，圓通經(jīng)營現(xiàn)金流為38.1億，去年同期現(xiàn)金流為49.78億，下降24%。

        今年6月，圓通通過了3億-5億元的股份回購方案，最新公告顯示，截至10月31日，公司以集中競價交易方式累計回購股份2095.23萬股，占公司總股本的0.61%，累計回購總金額為3.0568億元。

        今年快遞業(yè)務(wù)量一直高速增長的申通第三季度實現(xiàn)營業(yè)收入102.5億元，同比增長12.43%，但凈利潤僅274.14萬元，大幅下降87.73%，扣非后凈虧損800萬;公司前三季度實現(xiàn)營業(yè)收入293.36億元，同比增長21.84%;歸屬于上市公司股東的凈利潤2.21億元，同比增長4.77%。

        申通三季報

        申通在2022年全面啟動三年百億產(chǎn)能提升項目，公司管理層也多次對外表示堅定長期主義。三季度，申通實施了積極的價格策略，單票快遞價格約為2.12元，同比下降12.6%、環(huán)比減少0.13元，業(yè)務(wù)量同比提升26%，增速為通達系中最高，公司三季度市占率也提升至13.7%，代價則是短期利潤承壓，公司負債率也創(chuàng)新高至61.87%。

        相比之下，德邦雖然三季度也是增收不增利，但凈利潤下滑幅度并未突破兩位數(shù)。財報數(shù)據(jù)顯示，第三季度德邦營業(yè)收入97.50億元，調(diào)整后同比增長21.64%，凈利潤2.28億，同比下降6.5%;前三季德邦營業(yè)收入254.43億元，同比增長11.51%，凈利潤4.71億元，同比增長44.47%。

        德邦三季報

        第三季度，德邦快遞業(yè)務(wù)營收同比下降8.73%，而得益于京東物流將原獨立運營的快運業(yè)務(wù)的中轉(zhuǎn)、運輸環(huán)節(jié)交由德邦快遞操作，德邦快運業(yè)務(wù)營收同比大幅增長87.87%。德邦最新公告顯示，公司增加2023年度日常關(guān)聯(lián)交易預(yù)計約20億元，增加后2023年預(yù)計金額合計約50億元，從具體關(guān)聯(lián)方來看，大幅增加與京東的關(guān)聯(lián)交易。

        順豐、韻達增利不增收

        無論是第三季度還是前三季度，順豐均實現(xiàn)了增利不增收。財報數(shù)據(jù)顯示，今年第三季度，順豐營收646.46億元，同比下滑6.42%，歸母凈利潤為20.88億元，同比增長6.56%，扣非后凈利潤為18.41億元，同比增長7.29%;前三季度順豐實現(xiàn)營收1890.12億元，同比下滑5.09%，歸屬于上市公司股東凈利潤62.64億元，同比增長40.08%。

        順豐三季報

        對于營收的下滑，順豐在財報中解釋稱，供應(yīng)鏈及國際業(yè)務(wù)主要受到國際空海運需求及價格均同比下行的影響，第三季度供應(yīng)鏈及國際業(yè)務(wù)收入同比下降32.69%，但環(huán)比第二季度實現(xiàn)溫和回升。

        另外，順豐在第三季度業(yè)務(wù)量達成28.24億票。速運物流業(yè)務(wù)不含豐網(wǎng)的收入及業(yè)務(wù)量分別同比增長7.43%和13.39%。

        同樣增利不增收的還有韻達。財報數(shù)據(jù)顯示，韻達第三季度營收為112.6億元，較上年同期的123.96億元下降9.15%;凈利為2.96億元，較上年同期的1.95億元增長51.46%;扣非后凈利為1.8億元，較上年同期的1.64億元增長10.19%。

        韻達三季報

        前三季度，韻達實現(xiàn)營收328.35億元，較上年同期的352.46億元降6.84%;凈利為11.64億，較上年同期的7.46億元增長56%;扣非后凈利為9.7億元，較上年同期的6.97億元增長39.1%。

        值得關(guān)注的是，從單季度業(yè)績來看，韻達增利不增收的情況已經(jīng)維持了四個季度。

        快遞專家趙小敏表示，三季度快遞公司財務(wù)指標低于市場預(yù)期，主要是淡季情況下，有些公司自身的策略和對市場的精準度判斷可能出現(xiàn)一定的偏差。如今全年業(yè)績沖刺僅剩兩個月，雙11旺季疊加年底業(yè)績沖刺，也為接下來行業(yè)競爭帶來更多的不確定性。

        快遞股價普遍下跌

        相比業(yè)績層面的不同表現(xiàn)，在資本市場層面，股價下跌卻似乎了今年快遞公司的“主旋律”。

        截至今日收盤，A股上市的五大快遞相關(guān)公司年內(nèi)股價均呈下跌狀態(tài)，從跌幅來看，申通年內(nèi)下跌9.87%，是唯一一家仍在10%以內(nèi)的，其他五家均超過兩位數(shù)，德邦年內(nèi)跌幅為27.60%，其余三家均跌超30%，韻達跌幅最大達到了36.84%。

        從行業(yè)競爭層面來看，在維持了短暫的平穩(wěn)態(tài)勢之后，今年各家快遞公司單票收入又出現(xiàn)了一定程度的下滑，根據(jù)順豐、韻達、申通、圓通披露的9月經(jīng)營數(shù)據(jù)，韻達和申通當(dāng)月單票收入分別為2.29元、2.11元，下滑幅度均超過10%，圓通9月單票收入下滑7.32%至2.34元。

        趙小敏表示，極兔在港交所上市后，緊接著會是順豐、菜鳥在港交所掛牌，這些都將為快遞行業(yè)帶來新的競爭變量，不過一個確定的趨勢是，今年快遞行業(yè)無論是加盟制還是直營模式，都已經(jīng)迎來了整個行業(yè)分化的開始，明年全面分化會進一步加速，快遞行業(yè)的集中度會進一步提升，快遞行業(yè)的整體趨勢就是并購整合。

        各家快遞公司也都對未來的行業(yè)競爭和公司接下來的發(fā)展進行了表態(tài)。談及明年的行業(yè)格局和價格趨勢，圓通管理層在投資者調(diào)研會議上表示，快遞行業(yè)競爭格局將逐漸清晰，未來行業(yè)競爭格局將進一步分化，市場價格預(yù)計將相對平穩(wěn)且保有合理彈性的趨勢。

        對于四季度的業(yè)務(wù)量展望，韻達管理層表示，第四季度，快遞行業(yè)進入傳統(tǒng)旺季，特別是雙十一、雙十二等活動，公司對今年第四季度快遞行業(yè)增長保持樂觀的看法。

        另外，多家公司對成本費用發(fā)表觀點。順豐管理層表示，在成本方面，去年公司已采取諸多降本增效舉措，包括跨業(yè)務(wù)部門的多網(wǎng)融通、營運模式變革、持續(xù)通過科技手段提升收轉(zhuǎn)運派運營環(huán)節(jié)的效率，有效降低成本。

        韻達管理層稱，2023年，公司成本費用下降趨勢較為明顯，特別是第三季度公司單票核心運營成本及單票費用已基本恢復(fù)到了2021全年的水平。圓通管理層則認為，長期而言，公司單票成本未來仍有下降空間，公司將持續(xù)深化各項降本增效核心舉措，深挖成本降幅空間。

《電鰻快報》