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        最近關注到一家正在申請IPO的公司，名稱是雙登集團股份有限公司，簡稱是“雙登股份”。主業是儲能電池的研發制造，客戶覆蓋了幾大電信集團、華為、中興等等，近兩年業績成長性不錯、概念也算性感。

        引起力場君注意的是，之前看到不少文章評論說這家公司“二次上市”，甚至與之前曾掀起軒然大波的浙江國祥IPO案例相提并論。但是后來，那些扣了“二次上市”帽子的文章，很多被刪除了，可見這個分析方向、評論角度是有問題的;反倒是一些沒有扣帽子、嚴謹地描述為“資產、高管均來自已退市企業”的文章，還能看得到。

        這句論述很客觀，因為這句提問最初是來自于深交所，在公布的《審核問詢函的回復》第139頁披露：“2011年12月發行人設立后，自2012年至2014年陸續收購了實際控制人楊善基及其兒子楊銳控制的電池業務資產，自江蘇雙登、富思特、南研院收購了機器設備等固定資產，其中發行人自江蘇雙登收購的部分資產可能形成于隆源雙登、雙登電源作為隆源實業控制的公司期間。因此，發行人部分資產可能來自于已退市上市公司隆源實業(股票代碼：000835)”。

        對此，雙登股份也給出了詳細的過程說明，并給出結論稱：“發行人的部分員工曾在隆源實業及其關聯方任職，但為發行人通過市場招聘方式錄用，與發行人重新簽訂勞動合同;發行人獨立開展業務，不存在承繼或依賴隆源實業業務的情況;發行人的資產中有少量非核心資產來自隆源實業及關聯方”。

        所以力場君也認為這不屬于“二次上市”的范疇，雙登股份IPO的問題并不在于此。但雙登股份針對上面幾個可能引起爭議的公司，江蘇雙登、富思特、南研院等等，在處理和他們的關系過程中也是值得反思的，切割不清是大忌。

        就以南研院為例，全稱是“南京雙登科技發展研究院有限公司”，雙登股份將其歸為“控股股東、實際控制人控制的其他企業”，招股書第48頁披露這家公司“無實際經營”。這讓力場君想不通的是，你都“無實際經營”了，為什么不干脆注銷掉算了?

        往前追溯，在雙登股份收購南研院固定資產之前，兩家公司在部分申請專利中還涉及到相同的發明人，這也指向當時雙登股份和南研院存在研發人員共用的問題;而且公開資料還顯示，這家與雙登股份歷史上頗有交集的關聯方，到2022年末登記的聯系電話，還與雙登股份南京分公司相同，這算不算切割不清?

        此外還有個事情也值得提一下，招股書披露的關聯方中包括“泰州佳兆業江山房地產開發有限公司”，這是由實際控制人楊善基控制的江蘇江山置業有限公司持有 49%的股權的公司，這家公司的控股股東則是佳兆業集團成員企業;佳兆業就不用力場君多說了吧，早在2021年流動性問題就已經暴露出來了，到目前都還沒處理明白呢。

        力場君實在無法理解，雙登股份本來就與一些關聯方切割不清、存在著不小的爭議，實控人投資的企業還牽涉到出險房企，也沒有提前做切割，給雙登股份留下那么多話柄，這是何必呢?

《電鰻快報》