1月12日晚，東方雨虹發(fā)布公告稱，公司控股股東、實(shí)際控制人李衛(wèi)國計(jì)劃在本公告披露之日起15個(gè)交易日后的3個(gè)月內(nèi)以大宗交易方式減持公司股份不超過5036.93萬股(占公司總股本比例不超過2.00%)，減持所得資金將用于履行持股計(jì)劃兜底補(bǔ)足承諾。

        然而，一邊是公司董秘此前吐槽股價(jià)被低估、市場(chǎng)“不識(shí)貨”，一邊是公司實(shí)控人低位發(fā)布大額減持計(jì)劃，東方雨虹高管間如此矛盾的操作，引發(fā)市場(chǎng)爭(zhēng)議：如果公司那么好，實(shí)控人為何還要減持?為何不利用公司的現(xiàn)金分紅來履行員工持股計(jì)劃兜底補(bǔ)足承諾?

        實(shí)控人低位發(fā)布大額減持計(jì)劃

        公開資料顯示，東方雨虹致力于新型建筑防水材料的研發(fā)、生產(chǎn)、銷售和防水工程施工業(yè)務(wù)領(lǐng)域，目前已形成以主營防水業(yè)務(wù)為核心，民用建材、砂漿粉料、建筑涂料、節(jié)能保溫、膠粘劑、管業(yè)、建筑修繕、非織造布、特種薄膜、乳液等多元業(yè)務(wù)為延伸的建筑建材系統(tǒng)服務(wù)商。

        Chioce數(shù)據(jù)顯示，2023年1月3日至2024年1月12日，東方雨虹股價(jià)波動(dòng)區(qū)間為17.5元/股至39.40元/股，區(qū)間累計(jì)跌幅為45.74%，同期板塊跌幅為0.90%，大盤跌幅為18.33%，公司股價(jià)跌幅遠(yuǎn)高于同期大盤及板塊跌幅。

        李衛(wèi)國目前持有公司股份約5.71億股，占公司總股本比例22.69%。他宣布減持之際，東方雨虹的股價(jià)處于2020年2月的水平，處于歷史相對(duì)低位。

        也正因此，東方雨虹遭深套的員工壓力頗大。

        追溯過往公告，東方雨虹2021年4月12日召開的股東大會(huì)審議通過了《2021年員工持股計(jì)劃(草案)》。截至2021年6月23日，公司2021年員工持股計(jì)劃已完成股票購買，員工持股計(jì)劃證券賬戶累計(jì)購買公司股票約4947.17萬股，占公司總股本的1.9604%，成交總金額約為27.60億元，成交均價(jià)為55.7846元/股。本次員工持股計(jì)劃的自籌資金總額約為13.78億元，最終參與對(duì)象為1411人。

        1月12日，東方雨虹收于18.16元/股，即使公司2022年至2023年進(jìn)行了兩次分紅，但參與此次員工持股計(jì)劃的1411人顯然已被深套其中。

        東方雨虹稱，依據(jù)《2021年員工持股計(jì)劃(草案)》約定，公司控股股東、實(shí)際控制人李衛(wèi)國為參與持股計(jì)劃的員工資金提供托底保證。目前，為保障持股計(jì)劃員工利益，有效提振員工士氣，增強(qiáng)團(tuán)隊(duì)凝聚力，促進(jìn)公司持續(xù)、穩(wěn)定、健康發(fā)展，本著對(duì)公司及員工負(fù)責(zé)的態(tài)度與原則，李衛(wèi)國擬實(shí)施本次減持計(jì)劃，減持所得資金將用于履行持股計(jì)劃兜底補(bǔ)足承諾。

        對(duì)此，資深注冊(cè)會(huì)計(jì)師、知名財(cái)稅審專家劉志耕對(duì)《經(jīng)濟(jì)參考報(bào)》記者表示，員工持股一般有三種形式：?jiǎn)T工直接持股、通過本公司間接持股、通過其他合作公司間接持股，所以，員工持股計(jì)劃的差額補(bǔ)償也相應(yīng)有三種方式，即直接補(bǔ)償給員工、間接補(bǔ)償給本公司、間接補(bǔ)償給其他合作公司。其中，減持股份是員工持股計(jì)劃兜底補(bǔ)償?shù)男问街弧?/p>

        董秘曾吐槽市場(chǎng)“不識(shí)貨”

        Wind數(shù)據(jù)顯示，自2008年9月10日上市以來，東方雨虹累計(jì)直接融資119.64億元，其中首發(fā)融資2.29億元，股權(quán)再融資115.85億元。公司累計(jì)現(xiàn)金分紅33.60億元。李衛(wèi)國、李興國累計(jì)減持金額逾30億元。

        值得注意的是，東方雨虹的員工持股計(jì)劃，其中所購的股票是“接盤”李衛(wèi)國的。2021年3月27日，東方雨虹首次披露《2021年員工持股計(jì)劃(草案)》，計(jì)劃籌集資金不超過17億元，以“份”作為認(rèn)購單位，每份份額1元，總份數(shù)不超過17億份，計(jì)劃參與對(duì)象1611人。李衛(wèi)國曾承諾為員工資金提供托底保證——如果年化收益率低于8%，則由老板兜底并補(bǔ)償8%的利息。

        同年4月30日，東方雨虹發(fā)布進(jìn)展公告，實(shí)際參與對(duì)象1411人，自籌資金部分實(shí)際繳款總額13.77億元，粗略測(cè)算，人均投入將近百萬元。另外，這個(gè)持股計(jì)劃還加了一倍的杠桿，最終，員工持股計(jì)劃證券賬戶累計(jì)購買公司股票4947.17萬股，成交總金額為27.6億元，成交均價(jià)在55.78元/股。其中1500萬股由李衛(wèi)國受讓，成交總金額約為8.07億元，成交均價(jià)為53.79元/股。

        不過，在員工持股計(jì)劃推出后，伴隨著房地產(chǎn)行業(yè)生態(tài)的變化，東方雨虹股價(jià)一蹶不振。鎖定期屆滿后，李衛(wèi)國還提議將鎖定期延長6個(gè)月至2022年12月22日止。

        股價(jià)持續(xù)走低之余，2023年10月17日，東方雨虹董秘張蓓還在朋友圈寫下一則近800字的感言，文中張蓓連發(fā)12問，表達(dá)了對(duì)東方雨虹股價(jià)持續(xù)下跌的無奈和迷茫。根據(jù)網(wǎng)傳截圖，張蓓稱“在公司努力抓住市場(chǎng)機(jī)會(huì)提升市占率、渠道和客戶結(jié)構(gòu)持續(xù)優(yōu)化、高毛利的零售板塊突飛猛進(jìn)、砂粉為主的非防水業(yè)務(wù)快速發(fā)展、收入利潤均實(shí)現(xiàn)雙增的前提下，股價(jià)已經(jīng)跌的快接近去年10月底的低點(diǎn)了!公司的基本面早已觸底回升，股價(jià)居然還在坑里呆著!看不懂，看不懂，實(shí)在看不懂了!”

        根據(jù)東方雨虹財(cái)報(bào)，2023年前三季度，該公司實(shí)現(xiàn)營業(yè)總收入253.60億元，同比增長8.48%;實(shí)現(xiàn)歸母凈利潤23.53億元，同比增長42.22%。

        減持或影響公司形象

        對(duì)于上市公司而言，實(shí)控人或大股東減持意味著怎樣的信號(hào)?

        劉志耕告訴記者，大股東或?qū)嵖厝藴p持的原因及其影響是多方面的，要結(jié)合具體情況綜合判斷。一般情況來看，大股東減持可能意味著以下幾個(gè)方面：一是說明大股東可能對(duì)上市公司的未來不看好，減持越多，說明不看好的程度越大。二是大股東為了套現(xiàn)，尤其是在股價(jià)高位或股票面臨利空時(shí)減持，套現(xiàn)的可能性更大;三是大股東可能確實(shí)急需現(xiàn)金有其他用途。除此之外，減持還意味著大股東的控股權(quán)將相應(yīng)減弱，減持越多控股權(quán)將減弱越多，甚至可能因股權(quán)減持過多使得大股東失去控股權(quán)，從而可能影響到上市公司的治理結(jié)構(gòu)、戰(zhàn)略目標(biāo)和未來發(fā)展。同時(shí)，在多數(shù)情況下，大股東大量減持一般都會(huì)導(dǎo)致二級(jí)市場(chǎng)股價(jià)下跌。

        劉志耕稱，上市公司大股東或董監(jiān)高減持行為通常受兩方面約束：一是受法律法規(guī)的約束或影響，不得隨意減持。如在證券期貨違法犯罪的行政處罰決定或刑事判決作出后的六個(gè)月內(nèi)，因違反證券交易所業(yè)務(wù)規(guī)則被證券交易所公開譴責(zé)未滿三個(gè)月等。二是上市公司受自身股價(jià)行情、財(cái)務(wù)指標(biāo)及股東權(quán)益情況等的影響，不得通過二級(jí)市場(chǎng)減持本公司股份。若上市公司出現(xiàn)破發(fā)、破凈情形，或最近三年未進(jìn)行現(xiàn)金分紅、累計(jì)現(xiàn)金分紅金額低于最近三年年均凈利潤的30%等情況，控股股東、實(shí)際控制人不得通過二級(jí)市場(chǎng)減持本公司股份。

        他表示，從目前情況來看，上市公司通過減持進(jìn)行員工持股計(jì)劃差額補(bǔ)償?shù)南嚓P(guān)規(guī)定還不健全。他建議，要注意差額補(bǔ)償受到承諾人的經(jīng)濟(jì)實(shí)力、個(gè)人道德的影響;同時(shí)，實(shí)施員工持股計(jì)劃差額補(bǔ)償前一定要事前對(duì)員工做好風(fēng)險(xiǎn)提示;此外，實(shí)施員工持股計(jì)劃差額補(bǔ)償過程中要充分尊重員工的知情權(quán)。東方雨虹實(shí)控人在高位將自己的股份賣給員工，大量員工深套至今，加之公司融資多、分紅少，此次減持可能影響公司在資本市場(chǎng)的形象。

《電鰻快報(bào)》