因一場長達(dá)10年的專利之爭，國內(nèi)醫(yī)療器械巨頭邁瑞醫(yī)療(222.370, -5.51, -2.42%)(300760.SZ)再度為市場高度關(guān)注。

        近日，國家知識(shí)產(chǎn)權(quán)局裁定邁瑞醫(yī)療一款用于呼吸機(jī)、麻醉機(jī)的名為“流量傳感器及流量傳感器安裝組件”的實(shí)用新型專利ZL200720170903.X，因不具備創(chuàng)造性，而被宣告專利權(quán)全部無效。

        10年之前，因?yàn)檫@項(xiàng)專利，邁瑞醫(yī)療與深圳市科曼醫(yī)療設(shè)備有限公司(簡稱“科曼醫(yī)療”)進(jìn)行了長達(dá)10年的漫長訴訟。

        邁瑞醫(yī)療是依靠并購等途徑成長起來的醫(yī)療器械巨頭，就在今年，公司出資66.52億元完成了惠泰醫(yī)療(324.000, -11.38, -3.39%)控制權(quán)收購。

        大規(guī)模收購使得邁瑞醫(yī)療商譽(yù)激增。截至今年6月末，公司商譽(yù)已達(dá)111.47億元。

        并購標(biāo)的對邁瑞醫(yī)療業(yè)績貢獻(xiàn)有限。今年上半年，公司實(shí)現(xiàn)的營業(yè)收入、歸屬于母公司股東的凈利潤(以下簡稱“凈利潤”)同比增速均低于20%，這是其增速自2016年以來首次低于20%。

        二級市場上，今年5月7日以來，邁瑞醫(yī)療股價(jià)不斷下跌，市值蒸發(fā)了逾千億。

        專利訴訟長達(dá)10年

        與科曼醫(yī)療的專利侵權(quán)訴訟，邁瑞醫(yī)療已經(jīng)進(jìn)行了10年之久。

        公開信息顯示，案涉專利ZL200720170903.X，由邁瑞醫(yī)療于2007年申請，保護(hù)期為10年。

        2014年，邁瑞醫(yī)療首次起訴科曼醫(yī)療專利侵權(quán)，此時(shí)，距離專利期滿僅3年時(shí)間。

        2006年，邁瑞醫(yī)療赴美上市，成為首家上市的中國醫(yī)療器械公司。

        官網(wǎng)顯示，1991年，邁瑞醫(yī)療在深圳市南山區(qū)創(chuàng)立，公司以代理起家，后轉(zhuǎn)型為自主研發(fā)。1993年，中國第一臺(tái)自主研發(fā)的多參數(shù)監(jiān)護(hù)儀出自邁瑞醫(yī)療。

        2007年前后，在當(dāng)時(shí)的市場、行業(yè)環(huán)境下，擁有自主產(chǎn)權(quán)的專利，代表“先進(jìn)性”。

        邁瑞醫(yī)療起訴科曼醫(yī)療侵權(quán)的專利，主要涉及流量傳感器部件，是用來檢測病人回路中的氣體流量和病人吸入的容積，可以應(yīng)用到多個(gè)產(chǎn)品中，比如麻醉機(jī)、呼吸機(jī)等。

        科曼醫(yī)療目前的核心產(chǎn)品是呼吸機(jī)，這也是邁瑞醫(yī)療的優(yōu)勢領(lǐng)域。同行成了冤家，商戰(zhàn)不可避免。

        據(jù)醫(yī)療器械行業(yè)數(shù)據(jù)服務(wù)商“眾成數(shù)科”統(tǒng)計(jì)，2022年，邁瑞醫(yī)療呼吸機(jī)市占率達(dá)35.87%，2023年下滑至31.91%。

        近幾年，科曼醫(yī)療呼吸機(jī)的市占率快速攀升，2020年為2.28%，2023年達(dá)到13.67%。

        根據(jù)公開信息，邁瑞醫(yī)療發(fā)起的針對科曼醫(yī)療專利權(quán)的訴訟時(shí)間軸為，2014年4月，邁瑞醫(yī)療以科曼醫(yī)療侵犯了其“流量傳感器及流量傳感器安裝組件”的實(shí)用新型專利為由，向法院提起訴訟，并申請對科曼銀行賬戶進(jìn)行凍結(jié)。科曼醫(yī)療則向國家知識(shí)產(chǎn)權(quán)局提出對邁瑞這件專利的無效請求。

        10年來，該專利在國家知識(shí)產(chǎn)權(quán)局經(jīng)歷過七次無效挑戰(zhàn)，其中做出無效決定裁定書的有四次。

        如今，國家知識(shí)產(chǎn)權(quán)局再度宣告專利無效，表明科曼醫(yī)療暫時(shí)扳回一局。

        邁瑞醫(yī)療擁有的專利數(shù)量處于領(lǐng)先位置。截至今年 6 月末，公司共計(jì)申請專利 11128 件，其中發(fā)明專利 7958件;共計(jì)授權(quán)專利 5386 件，其中發(fā)明專利授權(quán) 2614 件。

        2021年至2023年，邁瑞醫(yī)療的研發(fā)費(fèi)用分別為25.24億元、29.23億元、34.33億元，研發(fā)費(fèi)率分別為9.99%、9.63%、9.83%。今年上半年，公司研發(fā)費(fèi)用為17.75億元，同比減少0.76億元，研發(fā)費(fèi)率為8.65%，同比下降1.37個(gè)百分點(diǎn)，研發(fā)費(fèi)用同比減少，這是邁瑞醫(yī)療自2018年以來的首次。

        并購成長起來的醫(yī)療器械龍頭

        除專利訴訟，邁瑞醫(yī)療還為市場所關(guān)注的，是大規(guī)模并購、巨額商譽(yù)，以及股價(jià)大跌。

        官網(wǎng)顯示，從2008年開始，邁瑞醫(yī)療積極并購擴(kuò)張。2008年，公司收購美國Datascope生命信息監(jiān)護(hù)業(yè)務(wù)，成為全球創(chuàng)新監(jiān)護(hù)品牌。2013年，公司收購美國ZONARE公司，獲取高端超聲影像技術(shù)，成為全球創(chuàng)新影像品牌。至當(dāng)年，公司已累計(jì)在全球收購近10家公司。

        通過系列并購，公司業(yè)務(wù)從最初的監(jiān)護(hù)儀擴(kuò)展至醫(yī)學(xué)影像、內(nèi)窺鏡、IVD檢測、骨科器械等眾多領(lǐng)域，還打開了國際營銷渠道。

        不過，并購并未給邁瑞醫(yī)療帶來預(yù)期回報(bào)，2016年，由于估值偏低，邁瑞醫(yī)療以33億美元(約合人民幣210億元)完成美股私有化退市。

        2018年10月16日，邁瑞醫(yī)療回歸A股市場。進(jìn)入A股市場后，公司營收凈利快速增長，市值接連攀升。

        2015年，美股私有化前一年，公司營業(yè)收入80.13億元，同比增長2.26%;凈利潤9.10億元，同比下降33.08%。2017年至2022年，公司營業(yè)收入、凈利潤同比增速均超過20%。

        但在2023年，營業(yè)收入為349.32億元，同比增長15.04%，2017年以來，增速首次低于20%。

        今年上半年，公司實(shí)現(xiàn)的營業(yè)收入、凈利潤分別為205.31億元、75.61億元，同比增長11.12%、17.37%。

        2016年以來，無論是全年還是中期，今年上半年是其營收凈利同比增速首次均低于20%。

        值得一提的是，今年1月28日，邁瑞醫(yī)療還掀起了今年以來A股醫(yī)療領(lǐng)域首起收購案，也是科創(chuàng)板首單“現(xiàn)金A收A”實(shí)現(xiàn)控制權(quán)轉(zhuǎn)讓的案例。

        公告顯示，邁瑞醫(yī)療通過全資子公司深邁控以協(xié)議轉(zhuǎn)讓方式收購惠泰醫(yī)療21.12%股份，交易金額約66.52億元，轉(zhuǎn)讓價(jià)格471.12元/股。同時(shí)，深邁控?cái)M受讓晨壹紅啟持有的珠海彤昇全部0.12%的普通合伙權(quán)益，珠海彤昇目前持有惠泰醫(yī)療3.49%的股份。

        惠泰醫(yī)療的主營業(yè)務(wù)為電生理、冠脈通路及外周血管介入等產(chǎn)品的研發(fā)、生產(chǎn)和銷售，為我國電生理領(lǐng)域國產(chǎn)龍頭企業(yè)及心血管領(lǐng)域國產(chǎn)領(lǐng)先企業(yè)。通過本次收購，邁瑞醫(yī)療進(jìn)入心血管賽道。

        今年上半年，惠泰醫(yī)療實(shí)現(xiàn)的營業(yè)收入、凈利潤分別為10.01億元、3.43億元，同比增長27.03%、33.09%。

        備受關(guān)注的是，邁瑞醫(yī)療商譽(yù)激增。至今年6月底，公司商譽(yù)為111.47億元，較年初增加61.70億元。

        巨額商譽(yù)懸頂，邁瑞醫(yī)療是有壓力的。二級市場上，今年5月7日以來，公司股價(jià)從316.10元/股跌至9月20日的227.88元/股，區(qū)間跌幅達(dá)27.91%。在這期間，公司市值蒸發(fā)了約1069億元。

        實(shí)際上，2021年2月，巔峰時(shí)刻，邁瑞醫(yī)療的市值曾高達(dá)6121億元。目前的市值2763億元，較巔峰時(shí)縮水了3358億元。

《電鰻快報(bào)》