營業(yè)外支出驟增近28億元，數(shù)十億元體外負(fù)債突然涌出，在債務(wù)危機(jī)中越陷越深的ST龍力，以35億元的利潤巨虧，眨眼間虧掉了全部市值。

　　ST龍力4月25日披露的2017年業(yè)績快報(bào)，出現(xiàn)了令人震驚的變臉：因營業(yè)外支出比上年增加27.37億元，補(bǔ)充計(jì)提資產(chǎn)減值準(zhǔn)備4.11億元，財(cái)務(wù)費(fèi)用幅增加3.66億元，導(dǎo)致2017年凈利潤出現(xiàn)34.8億元巨虧。而此前該公司還預(yù)計(jì)，去年最多將實(shí)現(xiàn)凈利潤1.76億元。

　　回溯歷史數(shù)據(jù)，ST龍力上述離奇表現(xiàn)頗顯可疑。去年前三個季度，其營業(yè)外支出僅有區(qū)區(qū)9.6萬元，這意味著，去年四季度，該項(xiàng)支出暴增了約3萬倍。大幅增加的財(cái)務(wù)費(fèi)用，相當(dāng)于成本不變的情況下，去年第四季度該公司融資成本或者融資金額陡增了8倍。

　　公開數(shù)據(jù)顯示，2017年9月底，ST龍力的主要債務(wù)金融債務(wù)約為13億元。4月17日披露數(shù)據(jù)顯示，截至去年12月底，該公司負(fù)債合計(jì)33.6億元，比去年9月底增加20億元以上。但資料顯示， 這些新增的負(fù)債，并非去年四季度借款大幅增加，而是從2016年就陸續(xù)開始形成，但該公司卻沒有入賬。

　　33.6億元的主要債務(wù)，還不是ST龍力全部負(fù)債。該公司4月26日披露了24筆債務(wù)糾紛，不考慮重復(fù)計(jì)算因素，該公司還與多家企業(yè)涉及約5.9億元各類債務(wù)，未在在前述33.6億元已披露債務(wù)中體現(xiàn)。

　　這些游走于上市公司體外的大量資金，究竟流向了何處，在危機(jī)已經(jīng)發(fā)生四個多月之后，ST龍力卻仍未給市場一個明確的交代。但值得注意的是，ST龍力4月26日披露的24起債務(wù)訴訟，一般牽涉到程少博。

　　蹊蹺的營業(yè)外支出

　　4月25日披露的業(yè)績快報(bào)顯示，2017年，ST龍力營業(yè)收入19.65億元，營業(yè)利潤為—8.32億元，利潤總額、凈利潤更是分別虧損35.3億元、34.8億元。與上年相比，凈利潤降幅達(dá)到驚人的3065.21%；總資產(chǎn)40.5億元，凈資產(chǎn)為—3.49億元，陷入資不抵債的境地。

　　ST龍力的巨額虧損，來得猝不及防。2017年前三季度，該公司實(shí)現(xiàn)營業(yè)收入10.8億元。同比增長76.66%，凈利潤5541萬元，同比增長19.76%。在去年三季報(bào)中，該公司還預(yù)計(jì)，去年全年凈利潤為1.17億元至1.76億元之間，同比增長0%—50%，遠(yuǎn)遠(yuǎn)超過預(yù)期變現(xiàn)。

　　去年業(yè)績變臉的上市公司中，虧損金額雖然不是最大，但虧幅卻不可謂不驚人。截至4月26日， ST龍力報(bào)收于4.72元/股，11個交易日累計(jì)跌幅超過45%，16億元市值灰飛煙滅，目前總市值已經(jīng)僅剩28.3億元，比35.3億元的虧損額，還要低出7億元。

　　按照ST龍力的說法，去年業(yè)績巨虧，主要是營業(yè)外支出、資產(chǎn)減值、財(cái)富費(fèi)用增加所致。其中，增加最多的是營業(yè)外支出，比上年增加27.37億元；其次是補(bǔ)充計(jì)提資產(chǎn)減值準(zhǔn)備，金額4.11億元。此外，受流動資金壓力、債務(wù)違約風(fēng)波影響，融資成本不斷增加，財(cái)務(wù)費(fèi)用也比上年大幅增加3.66億元。

　　如此規(guī)模增加的營業(yè)外支出，顯得頗為離奇。三季報(bào)數(shù)據(jù)顯示，去年前三個季度，其營業(yè)外支出僅有區(qū)區(qū)9.6萬元。這意味著，去年四季度，該項(xiàng)支出暴增了3萬倍。比2016年全年、去年前三季度該項(xiàng)支出總和，同樣也增加了近3萬倍。

　　不僅如此，去年新增的營業(yè)外支出，已經(jīng)接近最近兩年?duì)I業(yè)收入總和。數(shù)據(jù)顯示，2016年、2017年，該公司營業(yè)收入合計(jì)也只有28.45億元，只比去年的新增營業(yè)外支出高出不到1.2億元。

　　由于ST龍力推遲了年報(bào)披露時間，其營業(yè)外支出具體情況目前尚無法得知?；厮輾v史數(shù)據(jù)，對比其計(jì)提的資產(chǎn)減值準(zhǔn)備、財(cái)務(wù)成本情況，該公司早前的盈利、財(cái)務(wù)報(bào)表以及新增的營業(yè)外支出，便顯得十分可疑。

　　ST龍力計(jì)提的減值準(zhǔn)備，主要來自應(yīng)收賬款。三季報(bào)數(shù)據(jù)顯示，截至2017年9月底，ST龍力應(yīng)收賬款余額1.94億元，比年初增長45.16%，而業(yè)績快報(bào)計(jì)提的減值準(zhǔn)備，比前三季度全部應(yīng)收賬款，還多2.17億元。即便全額計(jì)算，存量應(yīng)收賬款也不及計(jì)提金額的一半。

　　而財(cái)務(wù)費(fèi)用上，去年前三季度為4537萬元，同比增加79.07%， 與此相對應(yīng)，同期其短期借款為1.43億元，長期借款7.42億元，即便加上應(yīng)付、預(yù)收賬款1.31億元、1.85億元，以及其他應(yīng)付款6834萬元、一年內(nèi)到期的流動負(fù)債4000萬元，主要負(fù)債合計(jì)約為13.2億元。同比增加的3.66億元融資成本，相當(dāng)于成本不變的情況下，融資成本陡增了8倍。

　　根據(jù)ST龍力4月17日披露，截至去年12月底，該公司負(fù)債合計(jì)33.6億元，比去年9月底增加20億元以上，具體包括長、短期借款分別為12.07億元、10.33億元，一年以內(nèi)到期的非流動負(fù)債5.82億元，應(yīng)付票據(jù)4.98億元，長期應(yīng)付款3.4億元。

　　這些新增的巨額負(fù)債，也并非去年四季度借款大幅增加。以在中海信托借款為例，4月17日公告顯示，截至去年12月底，ST龍力在中海信托短期借款1.71億元；在中江信托長期借款2億元；通過大連銀行在歌倫資本借款1.03億元。在2017年半年報(bào)中，這些借款均未列出。

　　4月26日晚間披露的公告，揭露了這些借款的謎底。公告顯示，早在2017 年 5 月 22 日，歌倫資本就與ST龍力簽訂了借款合同，并在當(dāng)年6 月 15 日以委托貸款提供了借款。在中江信托的2億元借款，早在2017 年 3 月就已陸續(xù)開始；在中海信托的借款，更是早在2016 年 11 月就已發(fā)生。

　　ST龍力此前的財(cái)務(wù)報(bào)表中，上述借款均未入賬。2017年12月27日，回復(fù)深交所問詢函時，該公司就承認(rèn)，在中海信托的借款，財(cái)務(wù)并未入賬。換言之，如實(shí)將部分負(fù)債計(jì)入報(bào)表，其2016年、2017年前三季度的業(yè)績真實(shí)性，將打上大大的問號。

　　被掏空的上市公司

　　總計(jì)33.6億元的主要債務(wù)，并非ST龍力的全部負(fù)債。隨著危機(jī)的逐步加深，該公司更多債務(wù)正在陸續(xù)浮出水面。

　　4月26日晚間，ST龍力一口氣披露了24起與債務(wù)有關(guān)的訴訟，債權(quán)人涉及國有資產(chǎn)管理公司、證券公司、信托公司、保理、小貸、擔(dān)保、私募等幾乎所有類型的金融機(jī)構(gòu)，以及實(shí)體企業(yè)、經(jīng)銷部等各種企業(yè)，僅涉訴本金總額就達(dá)到16.8億元左右，單筆金額最少30余萬元，最多3億元。

　　在上述債務(wù)糾紛中，除了部分此前已經(jīng)披露外，尚有部分并未公開。公告顯示，中國華融已向法院請求，判令ST龍力償還重組債務(wù)本金 9500 萬元、以此為基數(shù)計(jì)算的寬限補(bǔ)償金。

　　這筆債務(wù)糾紛起源于2016年。當(dāng)年 12 月 8 日，中國華融與ST龍力、山東齊康藥業(yè)有限公司（下稱山東齊康）簽訂債權(quán)轉(zhuǎn)讓協(xié)議，約定前者出資 1億元，受讓山東齊康持有的ST龍力不良債權(quán) 1 億元，ST龍力分四期償還重組債務(wù)，并向原告支付重組寬限補(bǔ)償金，若未能按約償還任何一期重組債務(wù)或重組寬限補(bǔ)償金。 當(dāng)年12 月 8 日， ST龍力以其自有機(jī)器設(shè)備，為相關(guān)主協(xié)議形成的債權(quán)提供抵押擔(dān)保，并以所持企業(yè)股權(quán)提供質(zhì)押。

　　除此之外，ST龍力還與多家小貸、保理等類金融企業(yè)存在債務(wù)糾紛。公告顯示，此類債務(wù)涉及7家企業(yè)，金額共計(jì)9550萬元，且均為本金。其中，涉及小貸公司2家，金額1800萬元；保理公司4家，金額7250萬元，擔(dān)保公司1家，金額500萬元。此外，還有資產(chǎn)管理公司3.07億元，一家民間資本管理公司近3000萬元，以及7家實(shí)業(yè)類企業(yè)約6250萬元。以上合計(jì)約5.9億元。

　　按照業(yè)績快報(bào)披露，截至去年12月底，ST龍力總資產(chǎn)為40.5億元，凈資產(chǎn)為—3.49億元。據(jù)此測算，截至去年底，其總負(fù)債約44億元。而上述5.5億元債務(wù)，基本沒有在4月17日的公告中出現(xiàn)。這意味著，加上這部分債務(wù)，目前其總負(fù)債至少接近50億元，遠(yuǎn)超其資產(chǎn)規(guī)模。

　　此外，ST龍力還有大量對外擔(dān)保和票據(jù)擔(dān)保。1月2日，回復(fù)深交所問詢函顯示，該公司對外擔(dān)保余額共計(jì)10.56億元，4月17日的最新數(shù)據(jù)則下降為9.54億元。而對外但保中，已有部分違約。

　　根據(jù)ST龍力4月26日公告， 2017 年 9 月 25 日，山東泉林嘉有肥料有限責(zé)任公司向聊城高新區(qū)魯西小貸借款1500萬元，ST龍力、山東泉林紙業(yè)有限責(zé)任公司等提供擔(dān)保，但該借款自 2017 年 10 月 25 日起利息即逾期。而ST龍力對這兩家公司的擔(dān)?？傤~接近3.7億元，已到期的1.31億元是否也存在逾期情況，目前尚未可知。

　　來自中國裁判文書網(wǎng)的信息顯示，1月23日，中江信托向江西高院申請，對ST龍力、黑龍江龍力科技有限公司、程少博、朱立新進(jìn)行2.05億元的銀行存款或等值采取保全措施。被江西高院裁準(zhǔn)。

　　根據(jù)ST龍力4月17日披露，該公司在中江信托共有四筆長期借款，金額分別為8005萬元、5135萬元、100萬元、6760萬元，借款方式均為質(zhì)押。但頗為蹊蹺的是，早在今年1月，中江信托已進(jìn)行財(cái)產(chǎn)保全，但ST龍力卻未進(jìn)行披露。

　　資金流向何處

　　ST龍力的債務(wù)危機(jī)引爆，最早是在2017年12月中旬。

　　去年12月16日，陸金所代銷，用于向ST龍力提供流動貸款的大同證券同吉9號集合資產(chǎn)管理計(jì)劃1.38億元逾期。兩天后，停牌中的龍力生物承認(rèn)，其貸款違約基本屬實(shí)。此后，一系列債務(wù)違約紛至沓來。

　　奇怪的是，第一筆債務(wù)違約時，ST龍力本有足夠資金兌付。2017年三季報(bào)顯示，截至去年9月底，該公司擁有貨幣資金9.36億元，是違約債務(wù)金額的7倍以上，但該公司卻始終沒有償還。4月26日公告顯示，這筆借款至今沒有償還，加上大同證券“同吉 10 號集合資產(chǎn)管理計(jì)劃”，違約金額共計(jì)2.26億元。

　　此后的司法凍結(jié)表明，有錢只是表面假象。2017年12月27日，ST龍力公告稱，由于債務(wù)違約被采取財(cái)產(chǎn)保全，公司四個銀行合計(jì)八個賬戶，已被凍結(jié)。其中申請凍結(jié)金額分別為農(nóng)業(yè)銀行(3.780, -0.01, -0.26%)禹城支行9167萬元、工商銀行(5.910, -0.04, -0.67%)禹城支行9167萬元、建設(shè)銀行(7.330, -0.08, -1.08%)禹城支行9167萬元，中國銀行(3.780, -0.01,-0.26%)禹城支行2.32億元。以此計(jì)算，龍力生物被申請凍結(jié)的金額合計(jì)超過5億元，但實(shí)際凍結(jié)金額僅為441萬元。

　　1月23日，華英證券披露的上市募集至今專項(xiàng)檢查顯示，2017年，ST龍力從工商銀行禹城支行的一個募集資金專戶分次累計(jì)劃轉(zhuǎn)凈額為2.2億元，從另外一個賬戶累計(jì)劃轉(zhuǎn)6547萬元至上市公司其他銀行賬戶，未按規(guī)定用途使用。

　　除了違規(guī)使用資金，ST龍力大股東程少博還頻發(fā)質(zhì)押所持股份融資。根據(jù)披露，程少博先生共持有11033.3935 萬股，占比 18.402%，處于質(zhì)押狀態(tài)的11032.7619 萬股，占其所持股份持有的 99.99%。

　　具體來看，程少博質(zhì)押股權(quán)的時間，從2016年7月12日，持續(xù)到2017年12月14日，目前全部在有效期內(nèi)。質(zhì)押期間， ST龍力股價處于11.37元至8.65元之間，均價約在10元左右。若按中小板最低的三折質(zhì)押率大致測算，期間程少博所獲資金也在2.9億元左右。除了其中416萬股外，其他均為程少博個人融資。

　　根據(jù)公開披露，程少博質(zhì)押的股權(quán)，有5筆質(zhì)押均設(shè)定了平倉線，截至4月19日，ST龍力收盤價為 6.11 元/股，其中三筆已觸及平倉線，共計(jì)4390萬股。

     不僅如此，ST龍力4月26日披露的債務(wù)訴訟，至少有12起與程少博有關(guān)，其身份為債務(wù)人、未借款提供擔(dān)?；虮硶＠?，ST龍力與上海一家商業(yè)保理1200萬元的訴訟中，程少博等人就與債權(quán)方簽訂了最高額保證合同。

　　這些ST龍力作為第一被告，涉及程少博的債務(wù)糾紛，此前并未在上市公司財(cái)務(wù)報(bào)表中得到體現(xiàn)。包括上述與上海保理公司在內(nèi)的類金融企業(yè)、實(shí)體企業(yè)的債務(wù)，幾個月前就已發(fā)生，但該公司遲遲沒有披露。

　　中國裁判文書網(wǎng)信息顯示，1月3日以來，深圳創(chuàng)新保理公司、自然人樂可達(dá)、北京華夏恒基文化交流中心、山東嵐橋民間資本管理公司等，已先后進(jìn)行財(cái)產(chǎn)保全，請求法院凍結(jié)ST龍力銀行存款或其他財(cái)產(chǎn)，但該公司并未及時披露。

　　這些游走于上市公司體外的大量資金，究竟流向了何處，是ST龍力債務(wù)危機(jī)中最大的疑問。即便危機(jī)已經(jīng)發(fā)生四個多月之后，ST龍力卻仍未給市場一個明確的交代。

《電鰻快報(bào)》