近日，華強(qiáng)科技在上交所科創(chuàng)板遞交了招股說(shuō)明書(shū)，但是其中仍然含有諸多問(wèn)題有待解決。

        在特種防護(hù)領(lǐng)域深耕多年的湖北華強(qiáng)科技股份有限公司(以下簡(jiǎn)稱(chēng)“華強(qiáng)科技”)也在上交所科創(chuàng)板遞交了招股說(shuō)明書(shū)。

        公開(kāi)資料顯示，華強(qiáng)科技擬發(fā)行8620.62萬(wàn)股，占發(fā)行后總股本的25.02%，由華泰聯(lián)合證券承銷(xiāo)保薦。預(yù)計(jì)募集資金17.24億元，主要用于新型核生化應(yīng)急救援防護(hù)裝備產(chǎn)業(yè)化生產(chǎn)基地項(xiàng)目、新型核生化防護(hù)基礎(chǔ)材料研發(fā)平臺(tái)建設(shè)項(xiàng)目、信息化(數(shù)據(jù)驅(qū)動(dòng)的智能企業(yè))建設(shè)項(xiàng)目以及補(bǔ)充流動(dòng)資金。

        華強(qiáng)科技不僅資產(chǎn)負(fù)債率高于同行，且現(xiàn)金流“造血”能力也有所下滑。針對(duì)上述問(wèn)題，發(fā)現(xiàn)網(wǎng)向華強(qiáng)科技公開(kāi)郵箱發(fā)送采訪函請(qǐng)求解釋?zhuān)欢刂涟l(fā)稿，華強(qiáng)科技并未給出合理解釋。

        資產(chǎn)負(fù)債率高企 應(yīng)收賬款連年上漲

        招股書(shū)披露，華強(qiáng)科技成立于2001年，主營(yíng)業(yè)務(wù)為特種防護(hù)裝備和醫(yī)藥包裝及醫(yī)療器械產(chǎn)品的研發(fā)、生產(chǎn)與銷(xiāo)售。華強(qiáng)科技主要生產(chǎn)個(gè)體防護(hù)裝備、集體防護(hù)裝備，以提升我國(guó)各軍兵種在核生化威脅條件下的生存和作戰(zhàn)能力;同時(shí)依托技術(shù)優(yōu)勢(shì)，積極開(kāi)拓醫(yī)藥包裝、醫(yī)療器械等民品市場(chǎng)。

        近年來(lái)，華強(qiáng)科技的業(yè)績(jī)也有所上漲。2017-2020年前三季度，公司的營(yíng)業(yè)收入分別為5.58億元、7.43億元、12.24億元和6.51億元，同期歸母凈利潤(rùn)分別為5822.03萬(wàn)元、1.03億元、1.10億元和1.83億元，營(yíng)業(yè)收入以及歸母凈利潤(rùn)均處在上升趨勢(shì)。

        article_adlist[

        來(lái)源：招股書(shū)

        ]article_adlist

        然而，業(yè)績(jī)看似向好，但是其中近半?yún)s來(lái)自應(yīng)收賬款。2017-2020年上半年，華強(qiáng)科技的應(yīng)收賬款賬面余額分別為2.87億元、2.63億元、2.07億元和3.25億元，應(yīng)收賬款余額占營(yíng)業(yè)收入的比例分別為49.00%、35.40%、16.88%和49.83%。

        應(yīng)收賬款余額不僅處在較高水平，華強(qiáng)科技的壞賬準(zhǔn)備金額也在節(jié)節(jié)攀升。2017-2020年上半年，華強(qiáng)科技的壞賬準(zhǔn)備金額分別為4157.05萬(wàn)元、3510.13萬(wàn)元、3488.33萬(wàn)元和3926.06萬(wàn)元，也就是說(shuō)，每年華強(qiáng)科技可能就要因?yàn)閴馁~而損失數(shù)千萬(wàn)元。

        article_adlist[

        來(lái)源：招股書(shū)

        ]article_adlist

        對(duì)此，華強(qiáng)科技在招股書(shū)中表示，公司應(yīng)收賬款余額較大，且受軍品回款情況影響較深，實(shí)際執(zhí)行中受軍方付款周期影響可能會(huì)出現(xiàn)回款周期較長(zhǎng)的情況。如出現(xiàn)大額應(yīng)收賬款長(zhǎng)期未回款情況，將對(duì)公司正常生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)及資金流轉(zhuǎn)產(chǎn)生一定不利影響。

        應(yīng)收賬款的上漲無(wú)疑是給華強(qiáng)科技帶來(lái)了不小的資金壓力。2017-2020年上半年，公司的資產(chǎn)負(fù)債率(合并)分別為 51.57%、52.61%、60.87%和46.93%;同期同行業(yè)可比公司的資產(chǎn)負(fù)債率均值分別為48.71%、34.70%、35.05%和34.06%，不難看出，華強(qiáng)科技的資產(chǎn)負(fù)債率略遠(yuǎn)高于同行業(yè)可比公司。

        來(lái)源：招股書(shū)

        針對(duì)資產(chǎn)負(fù)債率較高的現(xiàn)狀，華強(qiáng)科技在招股書(shū)中表示，公司負(fù)債主要為應(yīng)付賬款、應(yīng)付票據(jù)及應(yīng)付職工薪酬等經(jīng)營(yíng)性負(fù)債。基于公司與主要供應(yīng)商及客戶(hù)均保持的相互合作、長(zhǎng)期穩(wěn)定業(yè)務(wù)關(guān)系，公司經(jīng)營(yíng)活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金流亦較好。因此，公司的流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)較低。

        此外，令人疑惑的是，明明業(yè)績(jī)逐漸上漲，華強(qiáng)科技的現(xiàn)金流卻“暴跌”。2017-2020年上半年，華強(qiáng)科技經(jīng)營(yíng)活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金流量?jī)纛~分別為2.58億元、1.98億元、4.41億元和-1.57億元。

        華強(qiáng)科技在招股書(shū)中表示，2020年上半年，公司經(jīng)營(yíng)活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金流量?jī)纛~為負(fù)，主要系銷(xiāo)售回款比例較低的同時(shí)，公司增加原材料儲(chǔ)備，購(gòu)買(mǎi)商品、接受勞務(wù)支付的現(xiàn)金流出增加所致。

        毛利率下滑，多次受行政處罰

        在較為沉重的債務(wù)壓力之下，華強(qiáng)科技的盈利能力也存在著較大的問(wèn)題。

        2017-2020年上半年，華強(qiáng)科技主營(yíng)業(yè)務(wù)毛利率分別為30.62%、26.90%、23.20%和27.73%，呈現(xiàn)波動(dòng)下滑的趨勢(shì)。

        其中，特種防護(hù)板塊的毛利率下滑趨勢(shì)最為明顯，2017-2020年的毛利率分別為28.53%、22.77%、20.34%和20.52%，下滑了8個(gè)百分點(diǎn)。華強(qiáng)科技表示主要受產(chǎn)品銷(xiāo)售結(jié)構(gòu)變化的影響。不僅如此，特種防護(hù)板塊的毛利率和同行相比也有著較大的差距。2017-2020年上半年同行毛利率均值分別為37.90%、43.76%、42.55%和49.68%。

        來(lái)源：招股書(shū)

        有專(zhuān)業(yè)人士表示，華強(qiáng)科技和同行相比，在特種防護(hù)板塊可謂是“略遜一籌”。較低的毛利率意味著較弱的盈利能力，這也是華強(qiáng)科技今后發(fā)展道路上的“攔路虎”。

        值得注意的是，報(bào)告期內(nèi)華強(qiáng)科技還環(huán)保、稅務(wù)、食品安全方面都曾多次受到行政處罰。

        先看環(huán)保方面，2017年5月23日，秭歸縣環(huán)境保護(hù)局對(duì)華強(qiáng)制蓋下發(fā)《行政處罰決定書(shū)》(秭環(huán)法字[2017]7號(hào))，因華強(qiáng)制蓋排放水污染物超過(guò)國(guó)家規(guī)定的水污染物排放標(biāo)準(zhǔn)，根據(jù)《中華人民共和國(guó)水污染防治法》第七十四條規(guī)定，秭歸縣環(huán)境保護(hù)局對(duì)華強(qiáng)制蓋處以罰款628元，并責(zé)令立即停止違法行為及整改。

        稅務(wù)方面，2017年11月3日，秭歸縣地方稅務(wù)局對(duì)華強(qiáng)制蓋下發(fā)《稅務(wù)行政處罰決定書(shū)》(秭地稅稽罰[2017]7號(hào))，因華強(qiáng)制蓋2014年至2016年少繳企業(yè)所得稅5042.31元，根據(jù)《中華人民共和國(guó)稅收征收管理法》第六十三條第一款之規(guī)定，對(duì)華強(qiáng)制蓋處以罰款2521.16元。

        此外，食藥監(jiān)處罰也對(duì)華強(qiáng)科技進(jìn)行了處罰。2018年1月8日，秭歸縣食品藥品監(jiān)督管理局對(duì)華強(qiáng)塑業(yè)下發(fā)《行政處罰決定書(shū)》，因華強(qiáng)塑業(yè)生產(chǎn)的“藥用聚乙烯袋”經(jīng)檢驗(yàn)不合格，根據(jù)《直接接觸藥品的包裝材料和容器管理辦法》第六十四條第二款，結(jié)合《中華人民共和國(guó)行政處罰法》第二十七條的相關(guān)規(guī)定，對(duì)華強(qiáng)塑業(yè)處以罰款1萬(wàn)元。

        多次遭受行政處罰表明華強(qiáng)科技在經(jīng)營(yíng)管理方面仍然存在著一定的漏洞，這也是其A股道路上要格外注意的一個(gè)點(diǎn)。

《電鰻快報(bào)》