????????《電鰻快報(bào)》文 / 楊力

????????上半年，受益于新冠檢測(cè)方面的需求強(qiáng)勁，科華生物(002022.SZ)的業(yè)績(jī)預(yù)計(jì)翻倍。該公司的業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)能否繼續(xù)?2020年，科華生物的研發(fā)投入增長(zhǎng)了近四成，但其資本化的研發(fā)投入比例超過(guò)三成。

????????新冠需求保持增長(zhǎng) 上半年業(yè)績(jī)預(yù)計(jì)大增

????????7月13日晚間，科華生物發(fā)布公告，預(yù)計(jì)實(shí)現(xiàn)歸屬于上市公司股東的凈利潤(rùn)為4億元-4.9億元，同比增長(zhǎng)了107.61%-154.33%。

????????對(duì)于業(yè)績(jī)大幅增長(zhǎng)的原因，科華生物解釋稱，報(bào)告期內(nèi)，公司常規(guī)生化診斷、免疫診斷產(chǎn)品業(yè)務(wù)穩(wěn)中有增。同時(shí)，國(guó)民經(jīng)濟(jì)生活復(fù)工復(fù)產(chǎn)對(duì)疫情防控需要，新冠檢測(cè)相關(guān)市場(chǎng)需求依然保持增長(zhǎng)，公司分子診斷相關(guān)業(yè)務(wù)仍保持較好的增長(zhǎng)態(tài)勢(shì)。公司本報(bào)告期經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)較去年同期實(shí)現(xiàn)了較大幅度增長(zhǎng)。

????????科華生物在年報(bào)中披露，公司是一家集研發(fā)、生產(chǎn)、銷售于一體，有豐富生產(chǎn)經(jīng)驗(yàn)和完整醫(yī)療診斷產(chǎn)品梯隊(duì)的體外診斷公司。公司總部位于上海，在意大利、深圳、西安、蘇州等國(guó)家和地區(qū)設(shè)有研發(fā)和生產(chǎn)基地。公司建有博士后科研工作站、上海免疫診斷試劑工程技術(shù)研究中心與上海體外診斷試劑技術(shù)創(chuàng)新中心等，是經(jīng)上海市主管部門認(rèn)證的高新技術(shù)企業(yè)。

????????2020年，該公司的全部收入來(lái)自生物制品業(yè)。如果按產(chǎn)品劃分，該公司有64.53%的收入來(lái)自自產(chǎn)產(chǎn)品，34.5%的收入來(lái)自代理產(chǎn)品，0.97%的收入來(lái)自其他業(yè)務(wù)。此外，該公司有79.51%的收入來(lái)自境內(nèi)銷售，20.49%的收入來(lái)自境外銷售。

????????科華生物從事的行業(yè)屬于醫(yī)療器械領(lǐng)域中體外診斷細(xì)分市場(chǎng)，體外診斷(InVitroDiagnostic，簡(jiǎn)稱“IVD”)是通過(guò)對(duì)體外的人體樣本(血液、體液、細(xì)胞以及組織等)進(jìn)行檢驗(yàn)分析而獲取臨床診斷信息的一種診斷方法。

????????資料顯示，體外診斷對(duì)疾病的預(yù)防、診斷、治療監(jiān)測(cè)、預(yù)后觀察、健康評(píng)價(jià)以及遺傳性疾病的預(yù)測(cè)具有重要作用。臨床診斷信息的80%左右來(lái)自體外診斷，體外診斷目前已經(jīng)成為人類進(jìn)行疾病預(yù)防、診斷治療所必不可少的醫(yī)學(xué)手段。

????????近年來(lái)，隨著全球經(jīng)濟(jì)的增長(zhǎng)、人口數(shù)量的增加，社會(huì)老齡化程度的提高，以及人們對(duì)健康意識(shí)的不斷增強(qiáng)等多方因素，推動(dòng)了全球衛(wèi)生總費(fèi)用支出的快速提高，醫(yī)療衛(wèi)生體系建設(shè)已成為世界各個(gè)國(guó)家政府首要解決的問題。

????????醫(yī)療器械作為衛(wèi)生體系建設(shè)的重要基礎(chǔ)，其戰(zhàn)略地位受到世界各國(guó)的普遍重視，醫(yī)療器械行業(yè)發(fā)展水平已成為一個(gè)國(guó)家科技進(jìn)步和國(guó)民經(jīng)濟(jì)現(xiàn)代化水平的重要標(biāo)志，也是當(dāng)今世界發(fā)展最快的行業(yè)之一。

????????體外診斷需求仍強(qiáng) 業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)能否繼續(xù)?

????????目前，我國(guó)已經(jīng)成為世界第二大醫(yī)療器械市場(chǎng)，據(jù)醫(yī)械研究院數(shù)據(jù)，2018年我國(guó)醫(yī)療器械銷售規(guī)模達(dá)到5,304億元，較2001年增長(zhǎng)29.63倍，年均復(fù)合增長(zhǎng)率達(dá)22.37%，遠(yuǎn)超過(guò)世界平均水平以及我國(guó)GDP增速。

????????此外，根據(jù)AlliedMarketResearch市場(chǎng)研究和預(yù)測(cè)，2017年全球體外診斷市場(chǎng)規(guī)模達(dá)到了645億美元，預(yù)計(jì)2018年到2025年復(fù)合年均增長(zhǎng)率達(dá)到4.8%，到2025年將達(dá)到936億美元。慢性病、傳染病發(fā)病人數(shù)的不斷增長(zhǎng)以及體外診斷檢測(cè)技術(shù)的不斷發(fā)展都是驅(qū)動(dòng)體外診斷市場(chǎng)不斷發(fā)展的主要因素。

????????2020年，科華生物實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入41.5億元，同比增長(zhǎng)了72.11%;歸屬于上市公司股東的凈利潤(rùn)為6.75億元和6.59億元，同比分別增長(zhǎng)了233.55%和258.44%。

????????然而，在2020年之前，科華生物的業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)并不好看。從2015年至2019年，該公司的扣非后凈利潤(rùn)分別為1.83億元、2.16億元、2.06億元、1.76億元和1.84億元，同期增速分別為-33.57%、17.56%、-4.48%、-14.53%和4.47%。

????????2020年5月10日，科華生物第一大股東LAL公司以協(xié)議轉(zhuǎn)讓方式，將其持有的公司18.63%股份轉(zhuǎn)讓給格力地產(chǎn)的全資子公司珠海保聯(lián)，股份轉(zhuǎn)讓價(jià)17.26億元。這也意味著LAL在戰(zhàn)略入股科華生物6年后，套現(xiàn)17.26億元離場(chǎng)。

????????業(yè)內(nèi)人士注意到，自2014年入股科華生物，LAL公司并沒有讓科華生物的業(yè)績(jī)實(shí)現(xiàn)突破。2020年，新冠疫情肆虐全球，國(guó)內(nèi)外市場(chǎng)均受到不同程度的影響，與此同時(shí)，體外診斷領(lǐng)域在全球新冠疫情防控中發(fā)揮了重要的作用，尤其是以PCR技術(shù)為代表分子診斷領(lǐng)域迎來(lái)了爆發(fā)式增長(zhǎng)。

????????因此，科華生物在2020年實(shí)現(xiàn)了業(yè)績(jī)大幅增長(zhǎng)，該公司的業(yè)績(jī)能夠繼續(xù)增長(zhǎng)?

????????2020年，科華生物的研發(fā)費(fèi)用為1.47億元，同比增長(zhǎng)了123.76%;同期該公司的研發(fā)投入金額為1.73億元，同比增長(zhǎng)了39.68%;研發(fā)投入占營(yíng)業(yè)收入的比例為4.17%，比上年減少了0.97個(gè)百分點(diǎn)。值得注意的是，同期，科華生物的資本化研發(fā)投入的比例為35.02%。

????????從今年年初至7月13日收盤，科華生物的股價(jià)上漲了13.16%，同期所屬行業(yè)板塊的漲幅為10.27%。

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