《電鰻快報》文 / 米萊

        上半年業績預增超四成，但控股股東和大股東卻相繼減持。重藥控股(000950.SZ)的增長是否穩固?該公司第一季度財務費用大幅增長意味著什么?

        控股股東和大股東相繼減持

        7月21日晚間，重藥控股發布公告，持有公司5%以上股份股東深圳茂業(集團)股份有限公司(以下簡稱深圳茂業)的一致行動人茂業商業股份有限公司(以下簡稱茂業商業)持有本公司股份73,327,536股(占本公司總股本4.21%)計劃在本公告披露之日起15個交易日后的3個月內，以集中競價或大宗交易方式減持本公司股份不超過52,301,020股(占本公司總股本3%)

        目前，茂業商業持有重藥控股總股本的4.21%，深圳茂業目前持有重藥控股總股本的8.93%，合計持有該公司總股本13.14%。兩股東為同一實際控制人控制，構成一致行動關系。

        《電鰻快報》注意到，今年3月3日，重藥控股的股東一致行動人重慶渤溢新天股權投資基金合伙企業(有限合伙)(以下簡稱渤溢基金)計劃在該公告披露之日起15個交易日后的6個月內以集中競價方式、大宗交易方式及法律法規允許的其他方式減持本公司股份不超過15,593,398股(占本公司總股本0.89%)。

        截至2021年6月23日收市，渤溢基金已經減持476.5萬股，占總股本的0.27%。

        控股股東和大股東相繼減持，這是否與該公司的股價上漲有關。最近三個月內，重藥控股的股價有一些較大波動。從4月14日至5月12日，重藥控股的股價上漲了16.5%，從5月12日至7月21日收盤，公司的股價又下跌了13.9%。

        重藥控股的股價波動是否與其業績表現有關?該公司與7月20日發布的今年上半年的業績預告顯示，預計實現歸屬于上市公司股東的凈利潤為4.2億元-4.45億元，比上年同期增長40.13%-48.48%。

        該公司表示，公司上半年業績上漲的原因包括：(1)上年同期，公司業務受新型冠狀病毒感染肺炎疫情一定影響，隨著國內疫情防控形勢改善，整體來看本報告期受影響較小;(2)上年三季度以來，公司完成對重慶醫藥集團(天津)醫藥商業有限公司等數個標的資產的并購，公司業務規模、整體實力顯著增強。

        增長減弱 各項費用大幅增加

        業績預增卻對股價沒有多少提振，可見投資者對該公司未來的增長不太有信心。

        1999年登陸資本市場的重藥控股是A股市場上的老兵。從2017年至2020年，該公司的扣非后凈利潤為1.34億元、6.35億元、7.21億元和8.25億元，同增速為119.64%、375.46%、13.51%和14.46%。由此可見，該公司增長動力在減弱，而且，今年第一季度，該公司的扣非后凈利潤同比下降了26.5%，同期扣非前凈利潤同比下降了5.52%。重藥控股扣非后凈利潤在今年上半年將增長如何，現在還不得而知。

        年報顯示，重藥控股主要從事醫藥流通業務。公司是服務于醫藥全產業鏈的現代大型醫藥流通企業，是中國西部規模、綜合實力領先的醫藥商業健康產業集團。

        2020年，該公司有94.92%的收入來自醫藥批發，有4.82%的收入來自醫藥零售。如果按產品劃分，該公司有87.43%的收入來自藥品類，11.01%的收入來自醫療器械，其99.85%的收入來自國內銷售。

        盡管重藥控股預計公司上半年凈利潤將增長超過4成，但該公司各項費用的增長幅度也比較大，今年第一季度，該公司的銷售費用同比增長了77.91%，管理費用同比增長了48.64%，值得注意的是，財務費用同比增長了159.76%。

        重藥控股表示，財務費用大幅增加主要是資金需求增加，有息負債增長，同時加大了應收賬款資產證券化規模，導致利息支出增加。

        財務費用大幅增加是否預示該公司在資金方面的需求將變得緊致?截至2021年第一季度末，重慶控股的控股股東重慶醫藥健康產業有限公司持有上市公司股份6.64億股，持股比例為的38.47%，其中1.1股處于質押狀態，占其持股數量的17%.

《電鰻快報》