8月3日晚，更新了的深交所官網顯示，因為沒有在規定時限內回復審核問詢，思柏精密科技股份有限公司首次公開發行股票并在創業板上市審核于8月2日被終止。這是創業板試點注冊制后，首起因“未在規定時限內回復”問詢而被終止上市審核的案例。

        以信息披露為核心的問詢，是注冊制下新股發行過程中的一個重要環節，是在科創板和創業板試行注冊制改革的“靈魂”。證監會主席易會滿曾明確表示，注冊制強調以信息披露為核心，發行條件更加精簡優化、更具包容性，總體上是將核準制下發行條件中可以由投資者判斷事項轉化為更嚴格、更全面深入精準的信息披露要求。

        在筆者看來，這起案例，再次向市場傳遞了一個信號：注冊制下，審核部門嚴格把關，通過一問一答這種公開化、刨根問底式的審核，努力替投資者問出一家真公司。

        這正是審核部門一以貫之的做法。根據規定，科創板上市審核機構自受理之日起20個工作日內，通過保薦人向發行人提出首輪審核問詢;創業板發行上市審核機構自受理之日起15個工作日內，提出首輪審核問詢。發行人及保薦人應及時、逐項回復問詢，審核問詢可多輪進行。另外，在審核環節，亦會采取全公開、分行業、電子化、問詢式的審核方式。

        這樣的審核過程，是一個提出問題、回答問題，相應地不斷豐富完善信息披露內容的互動過程;是壓嚴、壓實中介機構和發行人責任，督促中介機構事前主動把關、擔責，發行人把自身真實情況說清楚、講明白的落實過程;是震懾欺詐發行、便利投資者在信息充分的情況下做出投資決策的監管過程。

        而在一問一答過程中，如何用最高效的方式，把投資者、審核部門最為關心的問題講清楚、說明白，以減少問詢的問題數量和頻次，這最為考驗中介機構、發行人的責任心、基本功。

        筆者認為，一方面，中介機構和發行人要對市場持有敬畏之心，嚴格按照要求推進相關工作。比如，回復審核部門提出的詢問，應當緊扣問題，做到有的放矢，避免答非所問或者避重就輕，防止“擠牙膏式”或“闖關式”的信息披露。

        另一方面，中介機構和發行人要試著換位思考。比如，從投資者的角度出發，在申報材料前對投資者可能關心的問題有所預判，進而在招股說明書或后續的問詢過程中，大大方方地將問題講清楚、說透徹。至于一些專業性較強的問題，要用更為通俗易懂的語言作出解釋或分析，為投資者決策提供更為有效的參考。

        筆者認為，對思柏精密的問詢，直接把公司問到“審核被終止”，其價值不僅僅在于問詢本身，更在于用鮮活的案例提示：注冊制強調信息披露的真實、準確、完整，是動真格的。相信以后在保證信息披露質量的重要性問題上，各方的認識會越來越一致，從而為全面推進注冊制完成思想準備。

《電鰻快報》