????????《電鰻快報》 劉云峰/文

????????8月26日，中國證券監督管理委員會第十八屆發行審核委員會召開2021年第90次發行審核委員會工作會議，此次會議上審核了浙江盛泰服裝集團股份有限公司(以下簡稱“盛泰集團”)、春雪食品集團股份有限公司(以下簡稱“春雪食品”)的首發上市申請，上述兩家公司均順利過會。

????????盛泰集團

????????盛泰集團是一家具備核心生產技術的主要服務于國內外中高端品牌的紡織服裝行業跨國公司，該公司全面覆蓋紡紗、面料、染整、印繡花和成衣裁剪與縫紉五大工序，產能分布于中國、越南、柬埔寨、斯里蘭卡以及羅馬尼亞，是紡織服裝行業中集研發、設計、生產、銷售、服務于一體的多品種、全產業鏈跨國企業。

????????該公司重要客戶包括拉夫勞倫、優衣庫(UNIQLO)、拉科斯特(Lacoste、鱷魚牌)、卡文克萊(CalvinKlein)、湯米希爾費格(TommyHilfiger)、雅戈爾、斐樂(FILA，安踏旗下高端品牌)、雨果博斯(HugoBoss)、李寧、阿瑪尼(Armani)、博柏利(Burberry)、美鷹傲飛(AmericanEagleOutfitters)、衣戀(E·LAND)、杰克瓊斯(JackJones)、太平鳥(PeaceBird)、等，均為行業知名的服裝品牌或零售商。

????????招股書顯示，2017年-2019年及2020年1-6月，盛泰集團實現營業收入分別為46.20億元、52.90億元、55.70億元、23億元;同期凈利潤分別為1.22億元、2.38億元、2.76億元、1.28億元。

????????《電鰻快報》關注到，盛泰集團毛利率水平較低，報告期內，該公司的毛利率水平分別為18.52%、19.13%、19.91%和20.67%。若受宏觀經濟波動、上下游供求關系變化等因素影響，導致毛利率進一步波動，將可能對該公司業績造成較大影響。

????????另一方面，基于品牌服裝行業的特性，行業內大型、知名品牌服裝客戶的采購量和信譽均具有明顯優勢，因此盛泰集團奉行大客戶戰略，在重點維護大客戶基礎上輔助開發中小客戶，客戶集中度較高。2017年度、2018年度、2019年度和2020年1-6月，盛泰集團前五大最終客戶占營業收入比重為53.91%、53.24%、55.28%和56.52%。

????????招股書指出，該公司大客戶均系通過不斷提高產品質量和服務能力，在市場化競爭中所贏得的，該公司與主要客戶之間存在基于常年合作而積累的長期信任;盛泰集團也在積極開拓新的市場，開拓新客戶。但如果主要客戶需求下降或該公司開拓新客戶進展不理想，有可能導致其業務增長減緩甚至下降等不利影響。

????????此次，盛泰集團擬募集資金約6.95億元，其中2億元用于補充營運資金，剩余資金投向面料技術改造建設項目(嵊州)、面料技術改造及擴能建設項目(越南)、湖南新馬制衣有限公司生產線技術改造升級建設項目、盛泰集團智能制造系統建設項目、河南織造及成衣生產中心建設項目。

????????春雪食品

????????春雪食品從事白羽雞雞肉食品的研發、生產加工和銷售業務，致力于成為中國雞肉調理品細分行業的龍頭企業。目前，該公司主要產品為雞肉調理品和生鮮品。春雪食品核心經營管理團隊是國內最早進入雞肉深加工調理品領域的團隊之一，該公司在雞肉調理品領域具有較高的知名度和市場占有率。

????????據悉，春雪食品已通過ISO9001、ISO22000、ISO45001、ISO14001、HACCP、歐盟GAP、歐盟BRC、綠色食品等系列認證，獲得CNAS國家實驗室能力認可，并被認定為全國首批24家出口食品“三同”示范企業之一。該公司產品出口日本、歐盟多年，擁有伊藤忠商事、德克士快餐、家家悅超市、全家便利店、嘉吉動物蛋白等一批粘性較高的國內外知名客戶。

????????招股書顯示，春雪食品實現營業收入分別為15.99億元、19.43億元、18.63億元;同期利潤總額分別為7818.16萬元、1.04億元、1.74億元。報告期內，該公司的營業收入存在小幅波動。

????????《電鰻快報》關注到，報告期末，春雪食品合并資產負債率為54.90%、母公司資產負債率為50.94%，資產負債率高于行業平均水平;該公司負債總額為6億元、流動負債5.82億元，其中，短期借款2.59億元，占流動負債的比例為44.53%，占比較高。報告期各期末，該公司流動比率分別為0.76、0.89和0.92，速動比率分別為0.42、0.45和0.48，流動資產、速動資產小于流動負債，該公司將面臨一定的償債壓力。

????????盡管春雪食品消耗性生物資產周轉期較短，周轉率較高，其良好的流動性有助于改善公司償債能力，但該公司如果出現因銀行貸款不續貸、資金短缺等情況而不能清償到期債務，會對其正常生產經營造成不利影響。

????????此次，春雪食品擬募集資金約8.51億元，其中1億元用于永久補充流動資金，剩余資金投向年宰殺5000萬只肉雞智慧工廠建設項目、年產4萬噸雞肉調理品智慧工廠建設項目、肉雞養殖示范場建設項目、營銷網絡及品牌建設推廣項目、信息化及智能化建設項目。

《電鰻快報》