特色雷達(dá)廠商科創(chuàng)板IPO有了新進(jìn)展。近日，廣東納睿雷達(dá)科技股份有限公司(下稱“納睿雷達(dá)”)向上交所報(bào)送了第二輪審核問詢回復(fù)材料，繼續(xù)推進(jìn)資本市場(chǎng)征程。

        《科創(chuàng)板日?qǐng)?bào)》記者注意到，產(chǎn)品市場(chǎng)規(guī)模、持續(xù)經(jīng)營(yíng)能力、高毛利率以及業(yè)務(wù)資質(zhì)問題是上交所兩輪問詢都重點(diǎn)關(guān)注的問題。

        雖然公司強(qiáng)調(diào)自身產(chǎn)品的創(chuàng)新性和差異化，但行業(yè)內(nèi)實(shí)力雄厚的競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手已有布局，受益華南政策和區(qū)位優(yōu)勢(shì)的納睿雷達(dá)或?qū)⒚媾R激烈市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)。

        80%營(yíng)收來自華南區(qū)域

        納睿雷達(dá)主營(yíng)全極化有源相控陣?yán)走_(dá)及其配套軟硬件系統(tǒng)，主要產(chǎn)品為X波段雙極化(雙偏振)有源相控陣?yán)走_(dá)及配套的軟硬件產(chǎn)品，目前主要應(yīng)用于氣象探測(cè)領(lǐng)域。與S、C波段天氣雷達(dá)相比，X波段相控陣天氣雷達(dá)擁有體積小、安裝便捷、分辨率精細(xì)化等優(yōu)勢(shì)特點(diǎn)。

        由于雷達(dá)整機(jī)產(chǎn)品具有較長(zhǎng)的使用壽命，客戶購(gòu)買的需求連續(xù)性相對(duì)較低，上交所在兩輪問詢材料中都對(duì)納睿雷達(dá)產(chǎn)品市場(chǎng)規(guī)模及持續(xù)經(jīng)營(yíng)能力問題予以重點(diǎn)關(guān)注。

        納睿雷達(dá)解釋稱，按每個(gè)地級(jí)區(qū)劃布設(shè)3臺(tái)X波段天氣雷達(dá)進(jìn)行測(cè)算，則全國(guó)至少有999臺(tái)X波段天氣雷達(dá)的市場(chǎng)規(guī)模，且已建設(shè)X波段天氣雷達(dá)的地區(qū)仍有該波段相控陣天氣雷達(dá)的建設(shè)需求。

        不過，一名投資機(jī)構(gòu)研究人士向《科創(chuàng)板日?qǐng)?bào)》記者指出：“相控陣?yán)走_(dá)的產(chǎn)品價(jià)格大幅高于傳統(tǒng)機(jī)械雷達(dá)，且X波段局地雷達(dá)建設(shè)需要主管部門審批同意。目前市場(chǎng)規(guī)模偏小，并不能簡(jiǎn)單地按區(qū)域數(shù)量來測(cè)算。”

        《科創(chuàng)板日?qǐng)?bào)》記者注意到，在近期出臺(tái)的16個(gè)各地區(qū)關(guān)于天氣雷達(dá)建設(shè)的規(guī)劃安排及相關(guān)文件中，有廣東省、江蘇省、天津市等8個(gè)省市地區(qū)提出建設(shè)相控陣天氣雷達(dá)，多數(shù)地區(qū)建設(shè)的數(shù)量不足5臺(tái)。

        此外，雖然納睿雷達(dá)強(qiáng)調(diào)訂單來源于公司產(chǎn)品的綜合優(yōu)勢(shì)而中標(biāo)獲取，但華南政策及區(qū)域優(yōu)勢(shì)對(duì)公司過往業(yè)績(jī)?nèi)杂休^大的影響因素。據(jù)悉，《粵港澳大灣區(qū)氣象發(fā)展規(guī)劃(2020-2035 年)》特別提及，在大灣區(qū)建設(shè)由40部相控陣?yán)走_(dá)和其它天氣雷達(dá)組成的高密度雷達(dá)試驗(yàn)網(wǎng)，而納睿雷達(dá)近三年總營(yíng)收80%以上來自華南地區(qū)。

        經(jīng)營(yíng)方面，納睿雷達(dá)表示已積極拓展華南以外地區(qū)業(yè)務(wù)，正向水利監(jiān)測(cè)、民用航空、海洋監(jiān)測(cè)等新的應(yīng)用領(lǐng)域進(jìn)行市場(chǎng)化推廣，現(xiàn)已取得一定成果。且公司有開發(fā)其他波段(S、C 波段)產(chǎn)品的考慮，但受到資金和產(chǎn)能等因素制約。

        二輪問詢回復(fù)材料將公司省外市場(chǎng)主要客戶名稱、獲客方式及合同金額等情況予以詳細(xì)說明。截至回復(fù)日，納睿雷達(dá)已有福州市氣象局、成都市氣象局、中國(guó)氣象科學(xué)研究院等9名省外客戶。但是上述9名客戶中僅福州市氣象局有雷達(dá)整機(jī)銷售，其他8家客戶都是雷達(dá)數(shù)據(jù)服務(wù)，單個(gè)合同金額不足500萬元。

        納睿雷達(dá)進(jìn)一步披露了在手訂單和2021年經(jīng)營(yíng)數(shù)據(jù)。2021年9月和10月，公司新增廣東省英德市氣象局、河南省人工影響天氣中心和重慶市氣象信息與技術(shù)保障中心三名客戶訂單，預(yù)計(jì)2021年實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入1.86億元，同比增長(zhǎng)41.8%。

        其他領(lǐng)域拓展方面，公司方面表示同一雷達(dá)硬件結(jié)構(gòu)可同時(shí)搭載不同信號(hào)處理固件系統(tǒng)和數(shù)據(jù)處理軟件系統(tǒng)，能夠使其具備偵測(cè)不同目標(biāo)的功能。目前已經(jīng)與水利部信息中心簽訂了合作協(xié)議，在水利監(jiān)測(cè)領(lǐng)域開展布局。

        毛利率呈下行趨勢(shì)

        在氣象雷達(dá)領(lǐng)域，納睿雷達(dá)的主要競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手包括國(guó)睿科技、四創(chuàng)電子、中航科工二十三所、宜通華盛等公司。行業(yè)內(nèi)各企業(yè)布局重點(diǎn)不相一致，且其他競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手主要為C波段及S波段產(chǎn)品。

        但是，上述競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手股東背景相較納睿雷達(dá)雄厚，而且已有X波段產(chǎn)品部署，對(duì)納睿雷達(dá)增添市場(chǎng)壓力。例如國(guó)睿科技控股股東中國(guó)電子科技集團(tuán)公司第十四研究所，其官網(wǎng)已列示GLC-36X型X波段雙偏振相控陣天氣雷達(dá)產(chǎn)品。

        然而在激烈的氣象雷達(dá)市場(chǎng)，納睿雷達(dá)毛利率高達(dá)80%左右，遠(yuǎn)高于同行業(yè)公司。公司方面回復(fù)稱，主要系公司的成本優(yōu)勢(shì)和產(chǎn)品差異所致。

        據(jù)介紹，研發(fā)設(shè)計(jì)、部件裝配、總裝及測(cè)試等核心環(huán)節(jié)由公司自主完成，少量工序由委托第三方加工的形式完成，并將公司開發(fā)的雷達(dá)軟件產(chǎn)品集成裝載于雷達(dá)硬件。納睿雷達(dá)可根據(jù)不同用戶的需求，提供“雷達(dá)設(shè)備、雷達(dá)系統(tǒng)軟件和數(shù)據(jù)產(chǎn)品”系統(tǒng)整體解決方案，實(shí)現(xiàn)硬軟件一體化的“交鑰匙”模式。

        不過，《科創(chuàng)板日?qǐng)?bào)》記者注意到，近年來納睿雷達(dá)毛利率呈逐漸下行趨勢(shì)。除了產(chǎn)品價(jià)格外，原材料成本也是重要影響因素。

        在公司主營(yíng)業(yè)務(wù)成本中，直接材料占比達(dá)80%左右。截至2020年末，電子件、配套基礎(chǔ)設(shè)施、IT設(shè)備、機(jī)加件分別占原材料采購(gòu)占比為35.2%、20.97%、13.5%、10.78%，位居前列。同期，配套基礎(chǔ)設(shè)施、IT設(shè)備、電子件及結(jié)構(gòu)件單價(jià)卻分別同比上漲99.66%、76.1%、44.13%、16.93%。

        此外，作為公司主營(yíng)業(yè)務(wù)和產(chǎn)品，納睿雷達(dá)至今尚未獲得氣象專用技術(shù)裝備使用許可證。公司業(yè)務(wù)資質(zhì)問題亦受到上交所兩輪問詢的重點(diǎn)關(guān)注。

        納睿雷達(dá)方面解釋稱，公司的相控陣天氣雷達(dá)產(chǎn)品屬于創(chuàng)新型產(chǎn)品，國(guó)內(nèi)尚未有企業(yè)取得相控陣天氣雷達(dá)相關(guān)裝備的氣象專用技術(shù)裝備使用許可證。相關(guān)資質(zhì)許可并非公司開展業(yè)務(wù)前置性資質(zhì)，不會(huì)對(duì)公司的正常生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)造成重大不利影響。

        或是基于IPO審核的考慮，公司已于2021年3月11日向中國(guó)氣象局行政審批平臺(tái)提交了相關(guān)資質(zhì)許可申請(qǐng)。但截至回復(fù)日，相關(guān)申請(qǐng)流程仍在進(jìn)行中，納睿雷達(dá)稱，預(yù)計(jì)2021年年底將取得氣象專用技術(shù)裝備使用許可證。

        對(duì)于公司客戶穩(wěn)定性、毛利率高企、產(chǎn)品及業(yè)務(wù)規(guī)劃等問題，《科創(chuàng)板日?qǐng)?bào)》記者與納睿雷達(dá)內(nèi)部人士取得聯(lián)系并發(fā)送采訪提綱，但截至發(fā)稿時(shí)尚未回復(fù)。

《電鰻快報(bào)》