當房企“爆雷”事件頻出時，這些關聯度極高的行業亦被迫成為了其中的“炸點”。隨著全年業績預告的披露，更多受到牽連的企業開始浮出水面，房企“失火”的波及面越來越廣。

        2月8日中午結束的自由式滑雪女子大跳臺決賽上，三棵樹(109.210, -8.81, -7.46%)代言人谷愛凌以空中轉體1620動作逆轉奪冠，拿下了中國隊的第三枚金牌，這也是其獲得的首個冬奧會獎牌。

        代言人奪冠，企業與有榮焉。

        三棵樹與谷愛凌于去年4月簽約，有網友戲言，在谷愛凌奪冠、商業價值大漲前簽約，三棵樹無疑是“賺了”。

        有媒體報道稱，2021年前，谷愛凌的簽約合作費用約為100萬美元級別，該年11月漲至稅后250萬美元，如今其商代報價在每年200萬美元左右，最終費用視品牌和具體合作權益而定。

        只是，被認為是“賺了”的三棵樹卻在2021年創下了其上市以來的首虧。1月28日晚間，三棵樹披露業績預虧公告，受房地產行業變化影響，該公司預計將計提6.5億-8.5億元的壞賬準備，預計2021年歸母凈利潤虧損3.2億至4.7億元。

        在房地產上下游產業鏈中，與三棵樹有著相似經歷的企業不在少數。

        當房企“爆雷”事件頻出時，這些關聯度極高的行業亦被迫成為了其中的“炸點”。隨著全年業績預告的披露，更多受到牽連的企業開始浮出水面，房企“失火”的波及面越來越廣。

        被殃及的家裝企業

        東財Choice數據顯示，截至2月8日，以申萬行業來看，共有68家A股建筑裝飾企業披露2021年業績預告，32家歸母凈利潤虧損，占比約47%，這其中有17家為首次虧損;另外還有10家企業歸母凈利潤同比下降，占比約14.7%。

        建筑材料行業同樣有多家企業發生虧損。數據顯示，目前A股共有44家建筑材料企業披露業績預告，有15家歸母凈利潤虧損，其中10家為首虧，除三棵樹外，友邦吊頂(11.950, 0.00, 0.00%)、三圣股份(6.700, 0.24, 3.72%)(維權)、亞士創能(19.750, -0.75, -3.66%)等企業皆是其中的一員。

        《國際金融報》記者梳理發現，這些業績不如意的企業多受到房地產行業調控波及。在業績變動原因一欄中，類似“對地產公司客戶應收項目計提減值”的字句頻繁出現。

        譬如寶鷹股份(3.480, 0.01, 0.29%)，因其某大客戶出現流動性風險，涉及該客戶的商票發生違約，部分應收工程款亦未能及時收回，受計提壞賬影響，公司2021年歸母凈利潤預計虧損12億-18億元;再如亞士創能，由于其部分房地產客戶出現信用風險擴大現象，公司對相應金融資產單項計提減值損失近6億元，對報告期利潤造成重大影響;中天精裝(22.670, -0.08, -0.35%)則因計提信用減值損失、合同資產減值損失有所增加等原因，該公司去年歸母凈利潤同比下滑25.86%至41.75%……此前中天精裝在披露業績預告時還上演了一場公告“追債”的戲碼。

        頭頂的壞賬

        事實上，像中天精裝這樣公開“追債”的企業不在少數，但能如數討回的卻屈指可數。過去一年，在知乎等平臺可以看到許多關于商票無法兌付的留言，它們中有不少是房地產產業鏈上下游的供應商。

        同策研究院研究總監宋紅衛在采訪中告訴《國際金融報》記者，“三道紅線”政策出臺后，為了不增加表內負債，開發商在業務中使用商票頻率明顯加強，不少企業將債務以商票的形式轉移到產業鏈融資，以此優化指標。

        “盡管大量商票會增加企業風險，但乙方話語權較低，考慮到市場競爭激烈，只能接受這一支付方案。”宋紅衛指出。

        去年以來債務違約事件爆發后，全國各地的供應商接連趕往房企總部，想為手中積攢的、未能得到兌付的商票尋求一個說法，部分上市公司則選擇以公告的形式“追債”，全筑股份(3.600, -0.06, -1.64%)、金螳螂(5.820, -0.04, -0.68%)等都是這其中的一員。

        全筑股份是上海裝飾行業第一家滬市主板上市公司，受恒大流動性問題牽連，全筑股份如今也面臨著資金鏈斷裂的風險。

        危機始于2021年4月。彼時，全筑股份開始陸續出現應收票據逾期未兌付情形，為規避風險，該公司于彼時便開始暫停與恒大新簽合同，并不再為其項目趕工。

        截至2021年6月，其持有的恒大逾期商票余額約1.1億元，涉及恒大的應收款項(應收賬款和合同資產)為25.25億元，全筑股份相應計提了2.13億元的壞賬準備。相關抵扣后，其實際需應對15.07億元的應收款。

        這使得全筑股份的資金流動性受到嚴峻挑戰。公司第三季度營收同比下降41.86%;對應歸母凈利潤則同比下跌96.63%，前三季度跌幅更是達到265.34%;截至9月末公司經營活動產生的現金流量凈額亦同比暴跌318.29%至-2.33億元。

        截至9月末，全筑股份擁有6.58億元的短期負債，一年內到期的非流動負債為1.94億元，同期賬面貨幣資金10.04億元，但實際現金及現金等價物卻只有1.95億元。這也意味著，其需要以不足2億元的可動用資金應對超8億元的短債，現金流極度承壓。

        同樣有苦難言的還有金螳螂。

        截至2021年12月30日，金螳螂及其子公司連續十二個月累計訴訟、仲裁案件合計金額17.17億元。其中涉及與恒大及其成員企業的訴訟案件共337件，合計金額16.41億元，占比超95%。

        此外，在與恒大以往的業務往來中，金螳螂收取了其開出的大量商票。截至2021年三季度，該公司與恒大及其成員企業就17.98億元的應收商業承兌匯票達成購買資產抵償解決方案，但剩余的商票余額規模仍達到42.54億元，其中到期未付的有8.29億元。

        42.54億元的商票是什么概念?

        2020年，金螳螂創下了上市以來的盈利新高，歸母凈利潤達到23.74億元。倘若以此計算，該公司剩余來自恒大的商票規模相當于其2020年盈利的1.79倍。

        截至2021年9月末，金螳螂的應收票據和應收賬款超過213億元，合同資產接近86.73億元，合計規模約300億元。這些應收款涉及多家房地產企業，如今能兌付多少也需打上一個問號。

        去年12月，為盤活資產改善資產負債結構，寶鷹股份稱擬將其及下屬企業所持有的、涉及恒大的已到期待償付的商業承兌匯票債權轉讓給航城置地，轉讓價格為4.5億元。

        這些款項只是該公司應收款的“冰山一角”。

        寶鷹股份在日前披露的全年業績預告中透露，截至2021年末，公司持有某大客戶開出的商業承兌匯票金額17.85億元(含逾期未兌付票據8.95億元，未到期票據8.9億元)，公司對該客戶應收賬款、合同資產累計金額為23.99億元。受此影響，寶鷹股份2021年出現首虧，預計歸母凈利潤虧損12億至18億元。

        在中國家居建材裝飾協會秘書長胡中信看來，這些堆積的、高額的商票很難得到有效解決，“目前有的開發商給出的方案就是拿房抵債，但對于一些數額較高的下游企業來說，此舉短期內還是難以解決問題”。

《電鰻快報》