《電鰻快報》 趙超/文

        作為河南省唯一法人券商，中原證券(601375.SH)于2022年3月26日展示了其2021年經(jīng)營成果，在營收同比增速不足50%的情況下，公司扣非后凈利潤同比增速卻高達4.12倍，這一數(shù)據(jù)表現(xiàn)不可謂不靚麗。

        《電鰻快報》研究發(fā)現(xiàn)，2021年，中原證券自營業(yè)務(wù)、投資銀行業(yè)務(wù)、投資管理業(yè)務(wù)收入同比增速均超1.5倍，是公司收入增量主要來源。

        此外，2021年度，中原證券省外分支機構(gòu)營收同比增速、毛利率以及毛利率同比增幅，全面碾壓省內(nèi)分支機構(gòu)數(shù)據(jù)。

        三大業(yè)務(wù)同比增速超100%

        根據(jù)中原證券《2021年年度報告》，當期公司實現(xiàn)營業(yè)收入、凈利潤、扣非后凈利潤分別為44.21億元、5.13億元、4.9億元，同比增速分別為42.46%、392.04%、412.27%。

        證券經(jīng)紀業(yè)務(wù)、自營業(yè)務(wù)、投資銀行業(yè)務(wù)、信用業(yè)務(wù)、投資管理業(yè)務(wù)、期貨業(yè)務(wù)是中原證券主要業(yè)務(wù)構(gòu)成。2021年度，公司自營業(yè)務(wù)、投資銀行業(yè)務(wù)、投資管理業(yè)務(wù)收入分別為5.78億元、6.19億元、2.17億元，同比增速分別為365.61%、245.9%、154.7%，增速位居公司上述業(yè)務(wù)中前三位。

        2021年，國內(nèi)經(jīng)濟基本面修復進程放緩，上證綜指上漲4.80%，深證成指上漲2.67%，創(chuàng)業(yè)板上漲12.02%。股票市場方面，市場結(jié)構(gòu)分化較為嚴重，新能源及周期漲板塊幅居前。債券市場方面，年初受通脹預期擔憂等因素影響，10年期國債收益率快速上行。自營交易中，當期中原證券在權(quán)益投資方面，主要圍繞定向增發(fā)、股票權(quán)益自主投資和委托投資三方面開展。特別是在定向增發(fā)投資方面，公司深入個股及行業(yè)研究，實現(xiàn)了投研互動，取得了較好的投資收益。

        固定收益方面，中原證券利率債券投資逐步擴大國債期貨、利率互換交易量，增加了現(xiàn)有利率債投資收益;債券銷售業(yè)務(wù)通過提升市場交易能力，增加地方債在團數(shù)量，債券銷售收入實現(xiàn)較高增長;可轉(zhuǎn)債完善業(yè)務(wù)投資體系，根據(jù)市場行情變化選取投資標的，可轉(zhuǎn)債投資收益較去年大幅提升。

        2021年隨著注冊制的深入推進和北交所的設(shè)立、資本市場的持續(xù)改革為投行業(yè)務(wù)發(fā)展提供了廣闊市場機遇。同期，滬深兩市共有483家企業(yè)完成首發(fā)上市，募集資金5351.46億元，同比增長13.87%。上市公司再融資募集資金1.25億元，同比增長8.22%。北交所首發(fā)募集資金75.22億元，新三板募資合計259.68億元，同比增長11.82%。各類機構(gòu)發(fā)行債券總額同比增長8.56%至61.75萬億元。

        上述利好下，中原證券2021年完成IPO主承銷項目共13 單(含2 單聯(lián)席主承銷項目)，上市公司再融資主承銷項目6 單，已過會待發(fā)行IPO主承銷項目3單，滬深兩市股權(quán)主承銷金額全年累計110.83億元，同比增長24.95%。截至2021年報告期末，公司IPO項目主承銷收入排名第16名，IPO主承銷家數(shù)排名第15名，股權(quán)承銷及保薦總收入排名第18名，IPO主承銷金額排名第19名。

        中原證券稱，2022年公司投行業(yè)務(wù)將持續(xù)深耕河南市場，提高省內(nèi)市場占有率，對接省內(nèi)大型國企、上市公司及優(yōu)秀民企的業(yè)務(wù)需求，提供“一企一策”針對性服務(wù)，更好地服務(wù)實體經(jīng)濟發(fā)展。

        投資管理業(yè)務(wù)，2021年，中原證券資產(chǎn)管理總規(guī)模37.37億元。其中，集合資產(chǎn)管理計劃7支，管理規(guī)模32.44億元，單一資產(chǎn)管理計劃1支，管理規(guī)模0.53億元，專項資產(chǎn)管理計劃2支，管理規(guī)模4.39億元。

        省外毛利率遠超省內(nèi)

        目前，中原證券在北京、上海、香港、廣州、深圳等省會城市及核心城市，河南省內(nèi)各省轄市和發(fā)達縣(市)設(shè)有分支機構(gòu)110多家，擁有股權(quán)中心、中原期貨、中州藍海、中鼎開源、中州國際等子公司，探索實行投行保薦企業(yè)上市、投資跟進和投貸聯(lián)動的“三位一體”服務(wù)模式。

        《電鰻快報》注意到，中原證券是河南省唯一法人券商，河南資本市場發(fā)展的主體。值得注意的是，中原證券2021年收入增幅主要來自省外。根據(jù)公司年報，2021年，公司省內(nèi)分支機構(gòu)、省外分支機構(gòu)收入分別為8.31億元、6.64億元，同比增速分別為2.43%、223.15%。

        同期，中原證券省內(nèi)分支機構(gòu)、省外分支機構(gòu)營業(yè)成本同比增長分別為7.95%、-5.13%，這一數(shù)據(jù)的變化，讓公司2021年中原證券省內(nèi)分支機構(gòu)毛利率同比減少3.25個百分點至36.63%，省外分支機構(gòu)毛利率同比增長93.27個百分點至61.24%，全面碾壓省內(nèi)機構(gòu)表現(xiàn)。

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