????????7月以來，A股震蕩調整，熱點輪動明顯加快。從股票倉位來看，公私募基金整體依然保持較高倉位運行，顯示其對權益市場較為樂觀的態度。談及后續最新的“打法”，多家機構表示，業績將成為“試金石”，后市將基于業績積極尋找優質細分行業龍頭。

????????7月以來，A股市場走出震蕩調整走勢，公私募基金選擇中高倉位應對。

????????私募排排網數據顯示，截至7月底，股票主觀多頭策略型私募基金的平均倉位為78%，和6月底相比，上漲6個百分點。其中，倉位在80%以上(不含滿倉)的私募占比81%，環比上漲42.59個百分點。

????????公募基金同樣保持高倉位運行。天風證券(601162)最新測算數據顯示，截至7月29日，普通股票型基金倉位中位數為90.1%，相比7月22日上升1.3個百分點;偏股混合型基金倉位中位數為87.1%，較7月22日上升1.1個百分點。

????????重陽投資表示，從估值層面來看，目前A股整體估值處于歷史中位數水平附近，上證綜指略低于歷史中位數，局部板塊估值較高，但仍有相當一部分行業目前估值處于歷史30%以下的分位數水平。

????????對于后續市場風格如何演繹，東方基金權益投資副總監蔣茜表示，后續市場風格會偏均衡，價值股和成長股都將有機會。

????????“成長板塊一般體現產業發展趨勢，在基本面處于較好狀態或基本面能夠兌現的情況下有望走出不錯的行情。而價值板塊順應經濟周期發展，隨著國內經濟持續復蘇，上市公司盈利也會出現不同程度的改善。未來價值板塊可能會階段性占優，但中長期還是更偏向于成長板塊。”蔣茜說。

????????隨著上市公司半年報進入密集披露期，在多家機構看來，業績將成為“試金石”。招商基金投資管理一部副總監李崟表示，在上市公司半年報密集披露期間，將加強對整體表現較好的行業和公司的深度研究，對經營相對較好的行業和公司爭取多布局一些。

????????面對高景氣賽道的擁擠，細分領域優質龍頭正成為機構重點關注的對象。重陽投資表示，后續看好未被市場充分關注的細分行業成長股，尤其是符合“專精特新”特征、營業收入和宏觀經濟波動弱相關，但可能受益于原材料成本降低的高質量成長股。

????????“各細分領域優質龍頭將是我們未來研究和配置的重點方向。本輪全球產業調整過程中，電動車、光伏及其他領域中，有大批中國企業脫穎而出，部分公司逐漸展現出真正的長期核心競爭力。我們期望從中尋找出部分具有中長期競爭優勢的企業，擇機參與。”豐嶺資本的看法也較為相似。

????????“小市值公司的基本面和估值吸引力顯著提升。從估值角度來看，中證1000指數目前的估值分位數大概在歷史最低的10%左右，基本上是歷史最便宜的位置之一。我們最近做了很多研究和調研，發現小盤價值和小盤成長領域有很多股票值得投資。”知名基金經理丘棟榮說。

《電鰻快報》